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【資料圖】

在美國CPI降速超預期的背景下，市場延續(xù)了對聯(lián)儲利率空間的謹慎預期，國際金價上周內繼續(xù)保持整體強勢。國內黃金ETF周內規(guī)模幾無變化，投資者熱情尚未被有效激發(fā)。

2000美元上方的國際金價如期進入波動加劇的階段，一方面自3月中旬以來的漲勢無論從幅度、速度還是持續(xù)時間來看都預示著黃金市場呈現(xiàn)了略微的超買狀態(tài)，在任何不利信息的影響下都可能觸發(fā)獲利了結的出現(xiàn)。另一方面，美國3月CPI&PPI降幅超預期，進一步提振了市場對于聯(lián)儲轉向寬松的預期，黃金對標實際利率邏輯仍持續(xù)吸引新的投資者，市場博弈烈度有所上升。

上周內的最后交易日在美國零售銷售額超預期下行，以及美聯(lián)儲理事沃勒周五表示通脹實際的改善進展不佳，仍需要持續(xù)加息的言論影響下，國際金價回吐了周內全部漲幅，但仍勉力收于2000美元上方。美聯(lián)儲官員的言論歷來搖擺，且個人觀點對聯(lián)儲實際行動的指向作用并不明顯，觸發(fā)市場拋售的主要原因可能來自于美國銀行業(yè)所公布的季度報告顯著超越了盈利預期，令市場對于相關金融穩(wěn)定性的憂慮有所降溫。富國銀行與摩根大通發(fā)布了20%以上的收入增長，花旗集團也在連續(xù)五個季度收入下滑后本季上升了8%，這應是市場對于美聯(lián)儲理事沃勒的發(fā)言較為敏感的主要原因。當日美國國債收益率跳升，但注意到近端利率上行速度仍高于遠端，倒掛程度繼續(xù)惡化，疊加近期一系列的美國經濟數據開始逐漸顯現(xiàn)高利率的拖累作用，美聯(lián)儲政策的強硬或許能讓貴金屬在短期超買的狀態(tài)下出現(xiàn)階段性的回擺，但可能引發(fā)對遠期經濟更嚴重的打擊，從而幫助金銀攀上更高的巔峰。就銀行業(yè)的角度而言，SVB事件本身引發(fā)存款向頭部銀行轉移，在聯(lián)儲創(chuàng)新工具的保護下，大銀行在非極端條件下反而將有所受益，但這并不能掩蓋中小銀行推高極端風險出現(xiàn)概率的事實，黃金的中長期避險邏輯不會受到削弱，價格的短期回擺可能又是上行征途中一次新的介入機遇。

市場動態(tài)方面，美國經濟數據仍冷熱不均。14日公布的數據顯示，3月份美國零售商銷售額下降1%，降幅超過預期。不過，美國3月份工業(yè)產值增長0.4%，高于華爾街預期的0.2%。

美國3月CPI降幅略超預期。美國3月CPI同比上升5.0%，環(huán)比上升0.1%。核心CPI同比上漲5.6%。3月CPI與核心CPI同比增速走勢背離，且核心通脹同比增速超過整體通脹水平。

日本央行新行長維持前序政策不變。日本央行新行長植田和男表示，希望有更多時間來判斷工資增長的持續(xù)性是否足以使通脹穩(wěn)定在央行2%的目標，這表明他不會急于縮減大規(guī)模刺激措施。

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