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靈魂拷問!基金的投資收益究竟來源于哪里?

發(fā)稿時間:2023-01-13 09:13:48 來源: 中國網(wǎng)理財

投資界有句名言,“風(fēng)險和收益相伴而生,盈虧同源”。意思是投資中收益與風(fēng)險對等,想要獲得高收益,必然要承擔(dān)高風(fēng)險。

基金市場,產(chǎn)品種類的日趨豐富,收益來源也愈發(fā)多樣,TA們的風(fēng)險和收益也不盡相同。今天小夏就來和大家直面投資的靈魂拷問:“投資收益究竟來自何方?”


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基金收益來自何方?

基金收益,本質(zhì)上就是在基金運(yùn)行過程中所產(chǎn)生的超過自身價值的部分。比如基金A用1萬元購買了一攬子資產(chǎn)組合,一年后價值上漲到了1.5萬元,這多出來的5000元就是基金收益來源。

那么,這上漲的5000元又是怎么來的呢?總地來說,基金投資過程中的收益主要分為以下幾個部分:資本利得、紅利、債券利息及其他。對應(yīng)不同基金,收益來源又不同,接下就分門別類梳理一下。

權(quán)益基金

基金收益主要是資金本利得和分紅

先看權(quán)益基金,也就是大部分資產(chǎn)投資于股票資產(chǎn)的基金。權(quán)益類指數(shù)型基金、普通股票型基金和偏股型混合基金都屬于權(quán)益基金,這幾類基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的要求比例不同。

對權(quán)益類基金來說,基金收益來源的第一位通常是資本利得。什么是資本利得呢?指的基金通過“低買高賣”的操作獲得的價差收益,比如10元/股買入了100萬份股票A,并用20/元每股的價格賣出,就獲得了1000萬的資本利得。

權(quán)益基金收益來源的第二位一般是股利收入,也就是“分紅”。很多業(yè)績長期向好的上市公司每年會把一部分利潤拿出來分給投資人,持有這些股票的基金也能夠得到這塊收益。

這里還要特別說明一下,有些基金其實(shí)是以賺取股票紅利作為目的的,這類基金主要投資的就是那些具有高比例分紅能力的上市公司。

固收基金

基金收益主要是債券利息收入

接下來看看固收基金,也就是大部分資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)的基金,比如債券型基金、偏債混合型基金以及貨幣基金都屬于這一類。由于貨幣基金的收益來源和債券類有所不同,因此咱們分開來看。

對于債券類基金(包括債券型基金、偏債混合型基金)來說,投資收益來源主要是債券的利息收入,在購買國債、地方政府債、公司債、企業(yè)債、金融債時會獲得相應(yīng)的票息,屬于比較穩(wěn)定的收入;

債券類基金的第二類收益是資本利得,權(quán)益基金低買高賣的是股票,而債券類基金低買高賣的則是債券,通過買賣價差獲得收益;此外,債券類基金還可以通過回購業(yè)務(wù),將持有的債券作為質(zhì)押物質(zhì)押出去獲得融資,買入更高利率水平的債券來賺取更高收益。

這里要特別說明一下,部分債券基金比如“固收+”還可以投資權(quán)益市場,因此它們的收益來源中還有小部分與權(quán)益基金重疊。

最后說說貨幣基金,貨幣基金主要投資于貨幣市場,其收入來源主要依賴于存單、短期債券的利息收入。當(dāng)然,權(quán)益基金和固收基金還有小部分資產(chǎn)投資于其它資產(chǎn),但這部分的收益占比較少,咱們這里就不一一分析了。

公募REITs

兼顧股債雙重特性

作為一類創(chuàng)新型產(chǎn)品,基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的底層資產(chǎn)不同于傳統(tǒng)以股債配置為主的產(chǎn)品,以基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn),通過發(fā)行基金份額匯集投資者資金,投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,并將底層資產(chǎn)產(chǎn)生的租金或收費(fèi)分配給投資者,具有流動性較高、收益相對較為穩(wěn)定等特點(diǎn)。這樣的配置也決定了REITs這種產(chǎn)品和其他的公募基金產(chǎn)品具有完全不同的屬性和收益的特征。

REITs產(chǎn)品實(shí)際上兼顧了股債雙重特性,一個是在持有期內(nèi),投資者可以向投資債券一樣獲得相對穩(wěn)定的現(xiàn)金分派,同時在產(chǎn)品內(nèi)涵價值持續(xù)提升和嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,也可以捕捉REITs的階段性的交易機(jī)會,可以說是一種進(jìn)可攻退可守的投資工具。

在投資收益上主要來源于兩部分:一是有望獲得長期穩(wěn)定的分紅收入,其次部分項(xiàng)目還可以通過本身價值的上漲獲得資本利得的收入。

帶來哪些投資啟示?

從小夏的這番分析大家不難看出,不同類別的基金收益來源相差很大。了解了不同基金的收益來源,對于投資者來說又有哪些啟示呢?

第一,根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇合適的產(chǎn)品;

第二,合理構(gòu)建投資組合,當(dāng)我們的組合中既有權(quán)益基金,又有固收基金時,就能更好地應(yīng)對市場風(fēng)險,當(dāng)某一個市場出現(xiàn)波動時,不至于所有基金都出現(xiàn)較大回撤;反過來,當(dāng)某一個市場上漲時,又不至于會錯失良機(jī);

第三,放平心態(tài)堅(jiān)持長期投資,因?yàn)榛鹗找娴膬冬F(xiàn)需要時間,當(dāng)我們持有足夠長的時間后,才能真正讓基金收益等同于自己的投資收益。

(責(zé)任編輯:葉景)

標(biāo)簽: 公募基金 指數(shù)型基金 股票型基金 混合基金 債券型基金

責(zé)任編輯:mb01

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