來源:博時(shí)基金
2023年A股開門紅,也讓大家對“春季躁動(dòng)”行情越發(fā)期待。春節(jié)馬上就要到了,留給我們交易的時(shí)間也不多了。春季躁動(dòng)是否即將開啟?又要如何提前布局呢?
(資料圖)
何為“春季躁動(dòng)”?
回顧歷史,A股一般在歲末年初時(shí)點(diǎn),存在一定的上漲行情,這也被大家俗稱為“春季躁動(dòng)”,其實(shí)也是一種日歷效應(yīng)。
2012年以來,除了2014年、2017年和2022年的漲幅相對較弱以外,其他年份都存在比較明顯的反彈行情,特別是2015年和2019年。所以從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,“春季躁動(dòng)”行情在A股中確實(shí)是存在的。
“春季躁動(dòng)”何時(shí)出現(xiàn)?
如果對過往春季躁動(dòng)行情進(jìn)行歸因,可以發(fā)現(xiàn),春季躁動(dòng)行情啟動(dòng)主要由三大因素推動(dòng):流動(dòng)性、政策、基本面。其中,充裕的流動(dòng)性是推動(dòng)春季躁動(dòng)最重要的力量,是大前提。政策預(yù)期和基本面預(yù)期則決定了春季躁動(dòng)的彈性。
那么今年會不會出現(xiàn)春季躁動(dòng)行情呢?
首先在流動(dòng)性上,為應(yīng)對春節(jié)期間的資金面需求,央行往往會在歲末年初時(shí)點(diǎn)進(jìn)行流動(dòng)性的投放,目前來看仍然保持合理充裕的狀態(tài)。
其次,去年末以來各項(xiàng)政策頻繁出現(xiàn)調(diào)整,盡管當(dāng)前從數(shù)據(jù)上看仍未完全發(fā)力,但經(jīng)濟(jì)景氣度緩慢企穩(wěn)回暖的態(tài)勢是明確的。疊加偏友好的政策預(yù)期,2023年春季躁動(dòng)市場的預(yù)期的確是不斷強(qiáng)化的。
春季躁動(dòng)中哪些行業(yè)表現(xiàn)更好?
而對于普通投資者而言,如何提前布局“春季躁動(dòng)”中的機(jī)會呢?
從指數(shù)表現(xiàn)上看,2010年以來春季躁動(dòng)期間,中證500、中證1000、國證2000等中小盤指數(shù)表現(xiàn)相對更優(yōu)。國證成長風(fēng)格指數(shù)漲幅為18.57%,國證價(jià)值風(fēng)格指數(shù)則上漲15.94%,兩種風(fēng)格都具備上漲空間,但成長風(fēng)格相對占優(yōu)。
從結(jié)構(gòu)層面上看,2010年以來春季躁動(dòng)期間,市場風(fēng)格往往會更偏向成長及周期風(fēng)格。成長風(fēng)格平均收益達(dá)到21.41%,周期風(fēng)格平均收益則是20.30%。
而參考以往與2023年類似的年份,特別是基本面出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的年份,成長風(fēng)格的優(yōu)勢會更加明顯,平均收益率將達(dá)到35.10%。
從行業(yè)層面上看,2010年以來春季躁動(dòng)期間,特別是與2023年相似的年份中,軍工、計(jì)算機(jī)、電子等科技成長行業(yè)的表現(xiàn)更加突出。此外,非銀金融、農(nóng)林牧漁、建筑材料等周期板塊表現(xiàn)也比較出色。
短期來看,根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合目前的基本面,今年出現(xiàn)“春季躁動(dòng)”行情的概率還是比較大的。而在春季的反彈行情當(dāng)中,中小盤及成長風(fēng)格的表現(xiàn)會相對更為突出。
而從中長期來看,伴隨基本面的持續(xù)修復(fù),經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后像新能源、計(jì)算機(jī)、電子、軍工等等科技成長主線,也是有望脫穎而出的。所以如果想要提前布局,大家也可以考慮把這些成長風(fēng)格的行業(yè)放在更靠前的位置。
(責(zé)任編輯:葉景)標(biāo)簽: 日歷效應(yīng) 反彈行情
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