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2月23日，普華永道發(fā)布2022年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與前瞻報(bào)告及2022年河南省并購(gòu)與股權(quán)融資市場(chǎng)報(bào)告。

【資料圖】

報(bào)告顯示，2022年河南省內(nèi)企業(yè)并購(gòu)披露交易額745億元，在大額投資并購(gòu)交易額方面，投資方中原銀行、牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)居前列。

河南省內(nèi)并購(gòu)融資多集聚于鄭州、洛陽(yáng)

河南哪些區(qū)域及行業(yè)獲投資最多？報(bào)告顯示，2022年河南省內(nèi)企業(yè)并購(gòu)已披露交易總額約745億元，平均每筆并購(gòu)交易的融資金額達(dá)5.6億元，受中原銀行吸收合并省內(nèi)三家銀行影響，并購(gòu)融資多集聚于鄭州、洛陽(yáng)。除中原銀行以285億元超大規(guī)模吸收合并省內(nèi)三家銀行外，制造業(yè)為河南省2022年投資重點(diǎn)，公用事業(yè)、化學(xué)工業(yè)、能源及礦業(yè)、醫(yī)療健康領(lǐng)域發(fā)展也較為均衡。

其中，鄭州是產(chǎn)生項(xiàng)目最多的城市，吸引約34%的投資并購(gòu)項(xiàng)目。而洛陽(yáng)聚集最多資金，這主要源于洛陽(yáng)銀行2022年融資近170億元人民幣，占河南省總?cè)谫Y額的23%。

從數(shù)量看，河南已披露的境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)及股權(quán)融資交易主要集中在制造業(yè)、公用事業(yè)、化學(xué)工業(yè)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，“三個(gè)一批”和“項(xiàng)目為王”拉動(dòng)了河南省制造業(yè)、公用事業(yè)的快速發(fā)展。從交易金額看，更加集中在金融業(yè)、制造業(yè)、公用事業(yè)等。

撇除中原銀行吸收合并三家城商行交易額來(lái)看，2022年，河南不乏大額的并購(gòu)及股權(quán)融資交易，被投資方以制造業(yè)、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁為主，如牧原股份、力量鉆石、鄭州污水凈化、中航光電等。其中最大融資金額60億元人民幣。

“制造業(yè)交易數(shù)量居多，充分顯示了河南省‘三個(gè)一批’強(qiáng)有力拉動(dòng)制造業(yè)?！逼杖A永道中國(guó)并購(gòu)咨詢服務(wù)合伙人郭偉說(shuō)。

全國(guó)范圍內(nèi)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)動(dòng)作引關(guān)注

全國(guó)來(lái)看，2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額為4858億美元，較2021年下降20%。國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)創(chuàng)下新高，特別是在能源和電力領(lǐng)域的投資，拉高了全年的交易額。

其中單宗10億美元以上的超大型并購(gòu)交易減少，發(fā)生54宗，占?xì)v史年均水平的一半，其中與國(guó)企、國(guó)企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗，合計(jì)金額超千億美元，相比2021年的22宗，合計(jì)金額650億美元大幅增長(zhǎng)。

公司并購(gòu)方面，2022年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)一些上升，其中不乏基于國(guó)企改革、國(guó)資驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資產(chǎn)重組以及大型國(guó)企集團(tuán)之間的整合。工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，而高科技（比如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費(fèi)品近年走勢(shì)有所下降。

海外并購(gòu)方面，按行業(yè)劃分的并購(gòu)交易分析顯示，中國(guó)買家對(duì)能源、電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。比如招商基金和貝萊德財(cái)團(tuán)以155億美元收購(gòu)沙特阿美天然氣管道等。

未來(lái)上市公司不是稀缺資源，好公司才是

郭偉認(rèn)為，雖然2022年國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易有所下降，但國(guó)內(nèi)各地政府已積極“出?！蓖菩锌缇惩顿Y和貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃，此舉從長(zhǎng)期來(lái)看將推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)回暖。這會(huì)帶動(dòng)投資者信心逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒也將得到改善。另外，中國(guó)資本市場(chǎng)上也頗有亮色，比如2021年底新成立的北交所在2022年有44家新股上市。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制實(shí)施，對(duì)資本市場(chǎng)有何影響？郭偉評(píng)價(jià)為：對(duì)下一個(gè)十年將產(chǎn)生翻天覆地的變化?！拔磥?lái)上市公司不是稀缺資源，好公司才是稀缺資源”。郭偉說(shuō)，股票發(fā)行注冊(cè)制實(shí)施后隨著上市公司數(shù)量增加，投資人因需要為決策買單，這會(huì)讓他們更加理性，他們要對(duì)投資行為有很好的判斷。

對(duì)于熱點(diǎn)賽道問(wèn)題，除了當(dāng)前較熱的新能源、硬科技外，郭偉還提到新消費(fèi)領(lǐng)域，他認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，零售消費(fèi)永遠(yuǎn)是最好的賽道，引領(lǐng)潮流的企業(yè)，哪怕切中其中一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，也很有潛力。

消費(fèi)賽道還會(huì)重回高估值時(shí)代嗎？郭偉認(rèn)為，從投資人角度燒錢去獲客的業(yè)務(wù)模式，很大程度上已被證偽。有真正的客戶黏性和盈利能力的商業(yè)模式，才會(huì)獲得高估值。未來(lái)的資本市場(chǎng)不只需要好故事，也需要數(shù)據(jù)支撐。

對(duì)于未來(lái)，郭偉預(yù)測(cè)，在后疫情時(shí)代，一些被抑制的并購(gòu)需求出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)情緒普遍改善，公開(kāi)市場(chǎng)估值上升將有利于并購(gòu)交易市場(chǎng)恢復(fù)。“預(yù)計(jì)2023年IPO市場(chǎng)將更加活躍。”郭偉表示。

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