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天天信息:逆周期調節(jié)力度加大 MLF降息“靴子落地”

發(fā)稿時間:2023-06-16 08:04:59 來源: 中國網理財

6月15日,人民銀行開展2370億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作。其中,1年期MLF操作利率為2.65%,較上月下調10個基點。專家認為,MLF降息再度釋放積極的政策信號,有助于穩(wěn)預期、提信心。后續(xù)LPR有望跟隨下調,持續(xù)加大對穩(wěn)增長的金融支持力度。

全力支持實體經濟


(資料圖)

在6月13日公開市場逆回購操作利率和各期限常備借貸便利(SLF)利率均下調10個基點后,本次MLF降息符合市場預期。

“從歷史經驗看,MLF利率常隨公開市場操作和SLF利率同向、同幅波動,這樣有助于形成正常的、向上傾斜的收益率曲線。”光大證券首席固收分析師張旭說,當前我國經濟景氣水平有所回落,恢復發(fā)展基礎仍需鞏固,政策利率聯動下調,明確釋放了提振市場信心、加強逆周期調節(jié)、全力支持實體經濟的信號。

仲量聯行大中華區(qū)首席經濟學家及研究部總監(jiān)龐溟也表示,下調MLF操作利率充分釋放出加強逆周期調節(jié)、全力支持實體經濟的政策信號,有利于促進金融機構在資產端繼續(xù)讓利實體經濟,推動實際貸款利率、企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降,促進貨幣信貸投放總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。

MLF延續(xù)超額續(xù)做

6月15日人民銀行開展2370億元MLF操作,由于到期規(guī)模為2000億元,本月實現370億元凈投放。這也是人民銀行連續(xù)第7個月加量續(xù)做到期MLF,且加量幅度較前兩個月有所加大。

植信投資研究院高級研究員王運金表示,1-6月MLF已累計實現凈投放6410億元。一方面意在擴大中長期貨幣供給,為銀行加快中長期信貸投放提供支持,在保障金融支持實體經濟的可持續(xù)性、優(yōu)化融資結構、降低期限錯配風險等方面起到了積極作用。另一方面是維持貨幣市場的平穩(wěn)運行,保障市場流動合理充裕,避免大水漫灌,維持短期利率在政策利率水平附近合理波動。

“本月MLF加量續(xù)做,并非源于市場資金面收緊?!睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示,MLF降息釋放了清晰的穩(wěn)增長信號,接下來實體經濟融資需求將會上升,而銀行信貸投放節(jié)奏也將加快。本月MLF加量幅度擴大,能夠提前補充銀行體系中長期流動性,增強其信貸投放能力,為接下來的信貸投放再度提速做好準備。

更多關鍵利率指標或下調

當前,我國已形成“MLF利率-LPR-貸款利率”的利率傳導機制,MLF利率對LPR報價發(fā)揮著關鍵指引作用。多位專家認為,隨著MLF利率下調,將于6月20日公布的LPR有望接續(xù)下調。

王青分析,考慮到當前企業(yè)貸款利率處于歷史低點,且明顯低于居民房貸利率,加之近期樓市轉弱,6月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價有可能出現非對稱下調,即1年期LPR報價可能下調0.05個百分點,5年期以上LPR報價可能下調0.15個百分點。這將帶動企業(yè)和居民貸款利率特別是居民房貸利率更大幅度下調。

“在總量合理適度的情況下,利率工具組合全面發(fā)力,下一階段,央行將保持適度偏松的貨幣政策操作,持續(xù)加大對穩(wěn)增長的金融支持力度?!蓖踹\金認為,本輪利率下調可能依次為:存款利率、逆回購利率、SLF利率、MLF利率、LPR利率、市場貸款利率與債券發(fā)行利率等。此外,PSL操作利率或專項再貸款利率也有可能做出相應調整。

(責任編輯:張紫祎)

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