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近日，工商銀行、光大銀行等多家商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布公告稱，已在銀行間債券市場成功發(fā)行規(guī)模不等的二級資本債。

【資料圖】

據(jù)記者梳理，今年以來截至4月17日，已有20家商業(yè)銀行在銀行間債券市場發(fā)行2566億元的“二永債”(二級資本債、永續(xù)債的合稱)，其中，二級資本債2472億元，占比高達96%。不過，年內(nèi)商業(yè)銀行“二永債”的發(fā)行規(guī)模同比下滑13%。

今年以來，受銀行業(yè)凈利增速下行等因素影響，商業(yè)銀行內(nèi)源性補充資本能力有所削弱，外源性資本補充需求較強，緣何今年“補血”規(guī)模不增反降？對此，中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，今年年初債券市場仍受到2022年末贖回潮的余波影響，債券發(fā)行成本稍高且存在一定的發(fā)行難度，部分商業(yè)銀行把“二永債”發(fā)行計劃延后，導(dǎo)致一季度發(fā)行進度緩慢。

4家國有大行是發(fā)債主力

充足的資本金是商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行補充資本有兩種方式：一是內(nèi)源性，如利潤轉(zhuǎn)增等；二是外源性，如發(fā)行股票、二級資本債、永續(xù)債等。不同方式的資本補充效果不同，其中，“二永債”是外源性“補血”最為常見的方式。

從今年看，截至4月17日，上述20家商業(yè)銀行合計發(fā)行“二永債”達2566億元，其中二級資本債占比超過九成，永續(xù)債占比不到一成。機構(gòu)分布方面，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行合計發(fā)行2050億元，均為二級資本債，占比高達79.9%。

按期限，上述4家國有大行發(fā)行的二級資本債均分為兩個品種：一是“5年+5年”的固定利率債券，可在第5年末贖回；二是“10年+5年”的固定利率債券，可在第10年末贖回。整體來看，國有大行更偏愛發(fā)行“5年+5年”品種，如工商銀行4月12日發(fā)行的550億元二級資本債中，“5年+5年”的規(guī)模達350億元。

中小銀行則普遍采用二級資本債、永續(xù)債兩種方式補充資本，其中二級資本債期限多為“5年+5年”，永續(xù)債多為“5年+N年”，兩類債券均在第5年末設(shè)有贖回權(quán)。

值得注意的是，中小銀行“二永債”發(fā)債成本普遍較高，如上述20家商業(yè)銀行中，15家城商行、農(nóng)商行發(fā)行的“二永債”票面利率介于4.4%至6%，而國有大行則均低于或等于3.6%。

從商業(yè)銀行新發(fā)行“二永債”整體增速看，去年末銀行理財市場出現(xiàn)贖回潮，銀行理財機構(gòu)迫于負債端贖回壓力，拋售期限較長的“二永債”以回籠資金，二級市場壓力傳導(dǎo)至一級市場，導(dǎo)致今年以來“二永債”發(fā)行成本有所上升，發(fā)行難度提升。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至4月17日，“二永債”發(fā)行規(guī)模同比降13%。

“從2023年全年視角看，隨著債市企穩(wěn)，‘二永債’發(fā)行難度下降，發(fā)行規(guī)模會逐漸修復(fù)，預(yù)計與2022年體量相當。”明明表示。

中小銀行資本補充壓力依然較大

2023年，不同類型的商業(yè)銀行資本補充壓力各異。

明明表示，從資本充足率來看，目前大部分銀行距離監(jiān)管要求的底線均有一定的“安全墊”，后續(xù)更重要的任務(wù)在于滿足TLAC(在需要時能夠通過減記或轉(zhuǎn)股吸收銀行損失的各類資本或債務(wù)工具的總和)要求，可以重點關(guān)注TLAC債券今年發(fā)行情況。

盡管大部分銀行擁有“安全墊”，不過一些中小銀行依然面臨增資壓力。數(shù)據(jù)顯示，2022年，部分城農(nóng)商行等中小上市銀行資本充足率出現(xiàn)較大幅度的同比下滑，最高下滑3.27個百分點。

此外，今年以來，多家農(nóng)商行不贖回二級資本債也影響了市場配置中小銀行“二永債”的積極性。明明表示，目前出現(xiàn)不贖回的基本都是小型銀行，案例已超過50家，雖然并不超預(yù)期且對市場的新增擾動已經(jīng)不大，但需要警惕中型甚至大型銀行不贖回風險，目前有個別“技術(shù)性不贖回”案例，對市場造成一定擾動，若出現(xiàn)真不贖回案例，或?qū)⑻y行資本債估值利差，并制約發(fā)行。

從經(jīng)營層面來看，中小銀行補充資本的壓力也較大。郵儲銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示，商業(yè)銀行加大信貸投放需要消耗資本金，這意味著銀行面臨較大資本補充壓力，對不同類型銀行而言，中小銀行資本補充壓力相對更大，需要通過外源方式補充資本金。

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