近日,工商銀行、光大銀行等多家商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布公告稱,已在銀行間債券市場成功發(fā)行規(guī)模不等的二級資本債。
【資料圖】
據(jù)記者梳理,今年以來截至4月17日,已有20家商業(yè)銀行在銀行間債券市場發(fā)行2566億元的“二永債”(二級資本債、永續(xù)債的合稱),其中,二級資本債2472億元,占比高達96%。不過,年內(nèi)商業(yè)銀行“二永債”的發(fā)行規(guī)模同比下滑13%。
今年以來,受銀行業(yè)凈利增速下行等因素影響,商業(yè)銀行內(nèi)源性補充資本能力有所削弱,外源性資本補充需求較強,緣何今年“補血”規(guī)模不增反降?對此,中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示,今年年初債券市場仍受到2022年末贖回潮的余波影響,債券發(fā)行成本稍高且存在一定的發(fā)行難度,部分商業(yè)銀行把“二永債”發(fā)行計劃延后,導(dǎo)致一季度發(fā)行進度緩慢。
4家國有大行是發(fā)債主力
充足的資本金是商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行補充資本有兩種方式:一是內(nèi)源性,如利潤轉(zhuǎn)增等;二是外源性,如發(fā)行股票、二級資本債、永續(xù)債等。不同方式的資本補充效果不同,其中,“二永債”是外源性“補血”最為常見的方式。
從今年看,截至4月17日,上述20家商業(yè)銀行合計發(fā)行“二永債”達2566億元,其中二級資本債占比超過九成,永續(xù)債占比不到一成。機構(gòu)分布方面,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行合計發(fā)行2050億元,均為二級資本債,占比高達79.9%。
按期限,上述4家國有大行發(fā)行的二級資本債均分為兩個品種:一是“5年+5年”的固定利率債券,可在第5年末贖回;二是“10年+5年”的固定利率債券,可在第10年末贖回。整體來看,國有大行更偏愛發(fā)行“5年+5年”品種,如工商銀行4月12日發(fā)行的550億元二級資本債中,“5年+5年”的規(guī)模達350億元。
中小銀行則普遍采用二級資本債、永續(xù)債兩種方式補充資本,其中二級資本債期限多為“5年+5年”,永續(xù)債多為“5年+N年”,兩類債券均在第5年末設(shè)有贖回權(quán)。
值得注意的是,中小銀行“二永債”發(fā)債成本普遍較高,如上述20家商業(yè)銀行中,15家城商行、農(nóng)商行發(fā)行的“二永債”票面利率介于4.4%至6%,而國有大行則均低于或等于3.6%。
從商業(yè)銀行新發(fā)行“二永債”整體增速看,去年末銀行理財市場出現(xiàn)贖回潮,銀行理財機構(gòu)迫于負債端贖回壓力,拋售期限較長的“二永債”以回籠資金,二級市場壓力傳導(dǎo)至一級市場,導(dǎo)致今年以來“二永債”發(fā)行成本有所上升,發(fā)行難度提升。數(shù)據(jù)顯示,今年以來截至4月17日,“二永債”發(fā)行規(guī)模同比降13%。
“從2023年全年視角看,隨著債市企穩(wěn),‘二永債’發(fā)行難度下降,發(fā)行規(guī)模會逐漸修復(fù),預(yù)計與2022年體量相當。”明明表示。
中小銀行資本補充壓力依然較大
2023年,不同類型的商業(yè)銀行資本補充壓力各異。
明明表示,從資本充足率來看,目前大部分銀行距離監(jiān)管要求的底線均有一定的“安全墊”,后續(xù)更重要的任務(wù)在于滿足TLAC(在需要時能夠通過減記或轉(zhuǎn)股吸收銀行損失的各類資本或債務(wù)工具的總和)要求,可以重點關(guān)注TLAC債券今年發(fā)行情況。
盡管大部分銀行擁有“安全墊”,不過一些中小銀行依然面臨增資壓力。數(shù)據(jù)顯示,2022年,部分城農(nóng)商行等中小上市銀行資本充足率出現(xiàn)較大幅度的同比下滑,最高下滑3.27個百分點。
此外,今年以來,多家農(nóng)商行不贖回二級資本債也影響了市場配置中小銀行“二永債”的積極性。明明表示,目前出現(xiàn)不贖回的基本都是小型銀行,案例已超過50家,雖然并不超預(yù)期且對市場的新增擾動已經(jīng)不大,但需要警惕中型甚至大型銀行不贖回風險,目前有個別“技術(shù)性不贖回”案例,對市場造成一定擾動,若出現(xiàn)真不贖回案例,或?qū)⑻y行資本債估值利差,并制約發(fā)行。
從經(jīng)營層面來看,中小銀行補充資本的壓力也較大。郵儲銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者表示,商業(yè)銀行加大信貸投放需要消耗資本金,這意味著銀行面臨較大資本補充壓力,對不同類型銀行而言,中小銀行資本補充壓力相對更大,需要通過外源方式補充資本金。
(責任編輯:王擎宇)標簽:
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