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央行加量平價續(xù)作1700億元MLF 后續(xù)信貸投放節(jié)奏或逐步趨于平穩(wěn) 每日快訊

發(fā)稿時間:2023-04-18 07:20:59 來源: 中國網(wǎng)理財

4月17日,中國人民銀行(下稱“央行”)開展1700億元中期借貸便利(MLF)操作和200億元公開市場逆回購操作,為維護銀行體系流動性合理充裕,操作利率分別維持2.75%、2%不變。鑒于當(dāng)日有1500億元MLF到期,意味著央行凈投放200億元中長期流動性,同時這也是央行連續(xù)第五個月加量平價續(xù)作MLF。


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對于本月MLF的小幅加量續(xù)作,民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示,近期銀行間資金面從寬裕逐漸向平衡回歸,市場資金利率有所抬升,銀行超儲或重回緊平衡狀態(tài),需要MLF加大投放維穩(wěn)資金面。此外,去年二季度央行通過利潤上繳實現(xiàn)了較大規(guī)模的超儲補充,今年這一機制退出,需要央行通過其他方式增加對銀行債權(quán)的擴張。在4月份至5月份繼續(xù)降準概率不高的情況下,MLF加量續(xù)作是重要選擇方式。

“當(dāng)前資金利率整體仍維持在政策利率下方運行,后續(xù)信貸投放節(jié)奏或逐步趨于平穩(wěn)的情況下,MLF也沒有大額續(xù)作的必要?!睖乇蜻M一步表示,央行貨幣政策委員會日前召開的2023年第一季度例會提出,“保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)”,后續(xù)信貸投放的總量和節(jié)奏或進行適當(dāng)控制,也會減輕對超儲的消耗,MLF小幅加量,央行公開市場操作靈活精準。

從資金利率來看,記者據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至4月14日,4月份以來DR007的均值為1.96%,仍低于當(dāng)前政策利率水平。

“央行加量續(xù)作MLF也有助于對沖稅期等季節(jié)性因素對流動性的影響?!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,總體來看,4月份央行MLF資金凈投放,也向市場釋放央行保持政策整體穩(wěn)定性和連續(xù)性,保持市場流動性合理充裕,穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)為經(jīng)濟提供有力支持的信號,以穩(wěn)定市場預(yù)期。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來,預(yù)計5月份MLF有望等量續(xù)作或小幅加量續(xù)作。鑒于3月份降準落地,二季度繼續(xù)實施降準的可能性很小,加量續(xù)作MLF將成為央行向銀行體系補充中長期流動性的主要工具。

自去年8月份MLF操作利率從2.85%下調(diào)至2.75%以來,到目前已經(jīng)連續(xù)8個月保持不變。業(yè)界普遍認為,本月操作利率繼續(xù)“原地踏步”符合市場預(yù)期,短期內(nèi)降息的迫切性和必要性并不高。

“一方面,年初以來國內(nèi)經(jīng)濟整體修復(fù)向好,信貸需求較為旺盛,短期內(nèi)無需再通過降息提振經(jīng)濟;另一方面,當(dāng)前實體融資成本已實現(xiàn)較大幅度下行,銀行凈息差持續(xù)收窄,未來降息空間進一步收窄,貸款利率或以穩(wěn)為主?!睖乇虮硎?。

王青認為,在經(jīng)濟回升勢頭已經(jīng)明朗的背景下,當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高,這也是市場的主流預(yù)期。預(yù)計接下來政策面將主要通過支持基建投資保持較快增長,全力推動消費復(fù)蘇,以及加大對房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式,鞏固經(jīng)濟回升基礎(chǔ)。

在4月份MLF利率維持不變、信貸需求延續(xù)恢復(fù)以及銀行息差仍承壓背景下,即將公布的LPR(貸款市場報價利率)大概率保持不變。王青表示,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟恢復(fù)勢頭初顯,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極變化,在MLF利率保持穩(wěn)定的背景下,4月份1年期和5年期以上LPR下調(diào)的可能性較小。

王青認為,在MLF利率不動的背景下,當(dāng)前的重點是充分挖掘存款利率市場化調(diào)整機制潛力,降低銀行存款成本——近期一部分中小銀行下調(diào)存款利率,即體現(xiàn)了這一趨勢。鑒于當(dāng)前銀行凈息差已處于歷史低位,降低或控制銀行各類負債成本是推動企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降、引導(dǎo)居民房貸利率持續(xù)下調(diào)的主要驅(qū)動力。

(責(zé)任編輯:朱赫)

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