隨著2022年結束,保險公司實施“償二代二期工程”首年成績單出爐。對于保險業(yè)來說,2022年是充滿挑戰(zhàn)的一年,保費增速放緩、盈利下滑、分化加劇、上市險企股價“跌跌不休”、代理人數(shù)量持續(xù)減少……
(資料圖)
在這種背景下,面對資金運用全面穿透、穿透到底的“償二代二期工程”,保險行業(yè)有哪些變化與調整?
資本補充處于高位
2021年末,銀保監(jiān)會發(fā)布《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》,也被業(yè)內稱為“償二代二期工程”,并于2022年起正式實施?!皟敹诠こ獭睅淼淖畲蟮挠绊懼痪褪潜kU公司償付能力吃緊,這一情況通過保險公司發(fā)布的2022年一季度償付能力報告得到了驗證。在此后的時間里,保險公司的償付能力壓力并沒有減輕。
銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示,截至2022年三季度末,納入會議審議的181家保險公司平均綜合償付能力充足率為212%,平均核心償付能力充足率為139.7%。這兩個指標相對2021年四季度末分別減少了20.1個百分點和80個百分點。
風險綜合評級上,截至2022年三季度末,43家保險公司風險綜合評級被評為A類,114家保險公司被評為B類,15家保險公司被評為C類,9家保險公司被評為D類。相較2021年四季度8家保險公司被評為C類,4家保險公司被評為D類,風險綜合評級不達標的保險公司數(shù)量增加了1倍。
面對償付能力下滑和風險綜合評級下調,增資“補血”已成為不少險企的當務之急。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計,2022年至少有20家險企獲批增資,增資金額超過320億元,這一數(shù)額較2021年和2020年均有所提高。另有10家保險公司發(fā)行資本補充債券,融資規(guī)模合計224.5億元。
談及保險公司增資的情況,資深精算師徐昱琛向北京商報記者分析,“償二代二期工程”使保險公司資本金需求增加,通過增資擴股,是最直接最簡單的增強資本實力、提高償付能力的方法。經(jīng)濟學家宋清輝也表示,在新的監(jiān)管規(guī)則下,保險公司對資本金需求加大,出現(xiàn)增資潮符合市場預期。
但是,如同“人類的悲喜并不相通”,并不是所有的保險公司都能獲得股東注資。在復雜多變的資本環(huán)境下,有的保險公司如愿以償,有的只能“望洋興嘆”。
北京商報記者了解到,注冊地位于北京市的某家壽險公司曾透露,擬采取增加注冊資本的方式緩解償付能力壓力,但是至今,該公司仍未有下一步動作。此前,渤海財險也曾對外披露,擬引入戰(zhàn)略投資者,甚至愿意釋放51.55%的股權。直到現(xiàn)在,該項目仍于天津產(chǎn)權交易所掛牌。
談及保險公司資本補充情況,宋清輝表示,增資潮仍在持續(xù)。未來,一些保險公司預計將會通過發(fā)行永續(xù)債等方式,來進一步拓寬融資渠道,補充資本金。永續(xù)債具有融資成本較低、審批流程較短、償還期限由發(fā)行人確定的特點,加上不會稀釋股權,保險公司可能將其作為拓寬融資渠道的選擇。
倒逼險企優(yōu)化資產(chǎn)、負債策略
在新的監(jiān)管規(guī)則下,不同風險的業(yè)務對資本金的要求出現(xiàn)了明顯變化,也會顯著影響保險公司的資產(chǎn)和負債策略。相較于向股東“伸手”或尋找“金主”,也有保險公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結構和投資結構來緩解壓力。
如長生人壽表示,由于公司尚處于盈利初期,沒有進入資本自我“造血”的階段,公司會繼續(xù)加強償付能力管理,通過調整產(chǎn)品結構,擇機適度增配長期政府債,從而優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配,延緩償付能力下降,確保償付能力充足。采取類似舉措的還有安盛天平財險,該公司表示,公司將持續(xù)監(jiān)控資本結構,堅持開展資本優(yōu)化工作,在追求業(yè)務快速發(fā)展的同時努力提升公司的盈利能力,減少實際資本的消耗,從而穩(wěn)步提升公司的償付能力。
和泰人壽則提出了更為細致的方案,該公司在償付能力報告中直言,為促進公司的長期穩(wěn)定發(fā)展,業(yè)務端加大高價值產(chǎn)品的開發(fā)力度,優(yōu)化產(chǎn)品結構,降低負債成本。資產(chǎn)端通過對保險資金實行精細化管理,在權衡風險和最低資本的情況下,實現(xiàn)收益最大化。
對于保險公司優(yōu)化產(chǎn)品的舉措,徐昱琛表示,高保障和高價值的產(chǎn)品對于資本的消耗相對小一些,從負債端角度來說,加大高價值的產(chǎn)品,可以降低對資本的消耗。
“由于此前不少激進險企采用資產(chǎn)驅動負債模式,大肆發(fā)展高現(xiàn)價保險產(chǎn)品來獲得市場規(guī)模。而在新的規(guī)則下,保單剩余期限越長,未來盈余則計入越為核心的資本,該項規(guī)則鼓勵保險公司以經(jīng)營長期險產(chǎn)品、保障型產(chǎn)品為主。”一位壽險公司內部人士告訴北京商報記者。
除了負債端調整,未來保險公司的投資策略也可能繼續(xù)改變。徐昱琛指出,在新的計量規(guī)則下,如果保險公司想要降低資本的消耗的話,會更傾向于投資債券等固收資產(chǎn)。
宋清輝進一步分析,從投資端來看,綜合考慮大類資產(chǎn)性價比,未來險企可能更傾向債券等固收類資產(chǎn),例如重點投資那些行業(yè)景氣度高、估值合理的優(yōu)質資產(chǎn),不過,隨著全球經(jīng)濟復蘇仍面臨較大挑戰(zhàn)背景下,預計配置固收類資產(chǎn)難度亦將加大。
雖然短期來看,保險公司正在經(jīng)歷“陣痛”,但有業(yè)內人士認為,“償二代二期工程”延續(xù)了保險姓保、防范風險的政策導向,目的在于,引導險企聚焦主業(yè)、防范風險、增強服務實體經(jīng)濟質效。
中誠信國際相關報告提到,“償二代二期工程”有利于解決資本不實、數(shù)據(jù)不實、底層資產(chǎn)不清等問題,能更科學地評估資本占用需求,更準確地反映保險公司的風險暴露情況;有利于促進保險公司堅持長期高價值業(yè)務,圍繞保險產(chǎn)業(yè)鏈、實體經(jīng)濟做長期價值投資者,優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配,加強資本管理;助推行業(yè)回歸保險保障本源,持續(xù)推進轉型升級。
(責任編輯:孟茜云)標簽: 保險公司
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