新華財(cái)經(jīng)北京5月12日電(王菁)債市周五(5月12日)轉(zhuǎn)為偏弱整理,由協(xié)存等利率下調(diào)帶來(lái)的利好被快速消化,國(guó)債期貨全線收跌,銀行間主要利率債收益率盤(pán)中普遍上行1BP左右;資金面保持平穩(wěn),但是隔夜利率明顯反彈,下周稅期前機(jī)構(gòu)融出略謹(jǐn)慎。
(資料圖)
市場(chǎng)人士表示,投資者將目光轉(zhuǎn)向下周將的MLF續(xù)做情況,以判斷后續(xù)貨幣政策路徑。目前,部分機(jī)構(gòu)對(duì)本月MLF續(xù)做利率持穩(wěn)的預(yù)期較強(qiáng),不過(guò)也有機(jī)構(gòu)預(yù)期MLF將“降息”。
【行情跟蹤】
國(guó)債期貨全線收跌,30年期主力合約跌0.10%,10年期主力合約跌0.06%,5年期主力合約跌0.02%,2年期主力合約跌0.01%。全周來(lái)看,30年期主力合約本周跌0.10%,10年期主力合約漲0.10%,5年期主力合約漲0.14%,2年期主力合約漲0.04%。
銀行間主要利率債盤(pán)中走弱,尾盤(pán)普遍回歸至平盤(pán)附近。截至發(fā)稿,10年期國(guó)開(kāi)活躍券230205收益率持平上日中債估值報(bào)2.8670%;10年期國(guó)債活躍券230004收益率上行0.25BP,報(bào)2.7025%;5年期國(guó)開(kāi)活躍券230203收益率下行1.5BP至2.63%。全周來(lái)看,10年期國(guó)開(kāi)活躍券230205收益率下行2.5BPs,10年期國(guó)債活躍券230004收益率累計(jì)下行2.75BPs。
交易所地產(chǎn)債漲跌不一,“19融僑01”和“21合景01”跌超6%,“21碧地02”跌超4%;“21碧地03”漲超12%,“15遠(yuǎn)洋05”漲超9%,“21碧地01”漲近5%,“21旭輝01”和“21旭輝02”漲超3%。此外,“20遵橋02”漲近10%。
一級(jí)市場(chǎng)方面,進(jìn)出口行1年、2年、7年期固息債中標(biāo)利率分別為2.027%、2.35%、2.793%,全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.75、5.57、6.93,邊際倍數(shù)分別為1.15、2.42、2.5。財(cái)政部91天、3年期國(guó)債加權(quán)中標(biāo)利率分別為1.6655%、2.30%,邊際中標(biāo)利率分別為1.7207%、2.32%,全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.35、4.28,邊際倍數(shù)分別為1.7、3.33。
【資金面】
公開(kāi)市場(chǎng)方面,央行公告稱,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,5月12日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日30億元逆回購(gòu)到期,因此單日凈回籠10億元,本周凈回籠260億元。
下周(5月13日至5月19日)央行公開(kāi)市場(chǎng)將有120億元逆回購(gòu)到期,其中周一至周五分別到期40億元、20億元、20億元、20億元、20億元。此外,下周一(5月15日)還將有1000億元MLF到期,下周三(5月17日)將有500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。
資金面均衡平穩(wěn),不過(guò)隔夜和7天回購(gòu)加權(quán)利率反彈,其中隔夜利率升逾20BPs至1.3%上方。長(zhǎng)期資金方面,全國(guó)性和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單二級(jí)市場(chǎng)成交在2.43%附近,較上日小幅上行。
業(yè)內(nèi)人士表示,下周將迎來(lái)稅期,部分機(jī)構(gòu)融出開(kāi)始變得相對(duì)謹(jǐn)慎,推動(dòng)資金價(jià)格在近期持續(xù)下行后出現(xiàn)反彈,不過(guò)目前整體供給依然問(wèn)題不大。
【海外債市】
隔夜美債收益率下跌為主,10年期美債收益率跌4BPs至3.397%,2年期美債收益率跌1BP至3.906%,1個(gè)月美債收益率則大漲31BPs至5.81%;2年期和10年期美債收益率利差走闊至50BPs。周五盤(pán)前,美債收益率基本持平,因投資者消化了本周的通脹數(shù)據(jù),并評(píng)估其對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。截至發(fā)稿時(shí),10年期美債收益率上升1.9BP至3.416%,2年期美債收益率漲0.8BP至3.914%。
周四(5月11日),在英國(guó)央行宣布加息25BPs后,英債收益率開(kāi)盤(pán)后全線下行,其中2年期英債收益率跌4.9BPs至3.777%,10年期英債收益率跌4.7BPs至3.754%;歐債收益率當(dāng)天隨之整體下行,10年期德債跌5.9BPs至2.236%,10年期意債跌5.5BPs至4.157%,10年期法債跌6.3BPs至2.821%。周五,歐債市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后,投資者避險(xiǎn)情緒消退,10年德債漲4.1BPs至2.258%,10年期意債漲3.2BPs至4.419%,10年期法債漲3.6BPs至2.836%;10年期英債漲4.4BPs至3.753%
亞洲市場(chǎng)方面,長(zhǎng)短端日債周五(5月12日)表現(xiàn)有所背離,10年期及以下日債品種延續(xù)走強(qiáng),超長(zhǎng)端收益率則小幅回升。早間公布的金融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期和前值,一定程度上支持短債買盤(pán)。
截至5月12日尾盤(pán),10年期日債收益率報(bào)0.386%,下行0.5BP;3年期和5年期日債收益率分別回落0.8BP和0.5BP,報(bào)-0.045%和0.101%。超長(zhǎng)端品種則小幅走弱,20年期和30年期日債收益率分別報(bào)1.009%和1.239%,分別上行1.9BP和2BPs。
日本財(cái)務(wù)省11日公布的國(guó)際收支初步統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,受進(jìn)口商品價(jià)格上漲及日元貶值等原因影響,2022財(cái)年(2022年4月至2023年3月)日本經(jīng)常項(xiàng)目順差較上財(cái)年下降54%。報(bào)告還顯示,2022財(cái)年日本經(jīng)常項(xiàng)目順差為9.23萬(wàn)億日元,與上財(cái)年相比減少10.93萬(wàn)億日元,連續(xù)5個(gè)財(cái)年減少,且降幅較上財(cái)年繼續(xù)擴(kuò)大。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
國(guó)君固收:5月銀行間流動(dòng)性或延續(xù)平穩(wěn)偏松,對(duì)國(guó)股行1年期同業(yè)存單收益率中樞的判斷上,2.4%-2.5%處于均衡位置,2.4%以內(nèi)或可考慮逐步止盈;對(duì)于5月份MLF投放量,預(yù)計(jì)在1000億左右,MLF利率遠(yuǎn)高于存單利率且信貸投放預(yù)期減弱下,商業(yè)銀行對(duì)MLF的需求下降。
華泰固收:當(dāng)下的低通脹反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能弱修復(fù)狀態(tài),但尚無(wú)需與衰退和通縮相聯(lián)系。短期內(nèi)低通脹仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,基本面尚無(wú)起色,債市各方面因素共振達(dá)到極致,利率進(jìn)入2.6-2.7%區(qū)間。鑒于經(jīng)濟(jì)不會(huì)比去年弱,資金面高于去年,該區(qū)域短期難突破。
中信固收:4月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)同一季度相比略顯疲態(tài),在低基數(shù)背景下未有亮眼表現(xiàn),反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍相對(duì)承壓,基本面修復(fù)節(jié)奏放緩。如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能持續(xù)減弱,央行或許可以考慮通過(guò)總量工具來(lái)釋放流動(dòng)性,降低實(shí)體部門(mén)的融資成本,刺激實(shí)體融資需求。
中金固收:后續(xù)如果存款利率進(jìn)一步降低,那么債券利率的下行空間也將打開(kāi),未來(lái)各種利差可能會(huì)持續(xù)壓縮、包括期限利差和信用利差。回到債券投資上,仍可以保持積極策略,延長(zhǎng)久期,并以持有為主,獲取票面利率和資本利得。
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