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南方財經(jīng)全媒體記者 曹媛 深圳報道

2015年10月底，在首屆中國“互聯(lián)網(wǎng)+”大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽總決賽現(xiàn)場，來自北京大學(xué)的極視角項目創(chuàng)始人陳振杰拎著話筒，一個人走上臺，進(jìn)行項目路演。

(資料圖)

他帶隊研發(fā)的核心技術(shù)是通過專業(yè)計算機(jī)視覺識別和大數(shù)據(jù)分析，讓攝像頭擁有人類視覺感知的部分功能。

遺憾的是，陳振杰團(tuán)隊最終未進(jìn)入四強(qiáng)。但彼時他當(dāng)時不會想到，八年后，他創(chuàng)立的極視角科技有限公司估值已約30億，成為人工智能領(lǐng)域的新生代“獨(dú)角獸”。去年底，極視角完成D輪融資。

“創(chuàng)賽過程中就一眼相中，交流之后‘兩情相悅’，然后就把陳振杰帶來深圳創(chuàng)業(yè)?！敝忻绖?chuàng)投合伙人謝雨新向記者回憶到，中美創(chuàng)投以聯(lián)合創(chuàng)始人身份陪伴極視角一路走到現(xiàn)在。

截至目前，極視角也是中美創(chuàng)投投資組合中回報率最高的一家企業(yè)?！疤焓馆喭顿Y200萬已經(jīng)全部退出，之后每一輪融資都有追加，這筆投資回報大概是20倍，實際到現(xiàn)在它的賬面估值增長已經(jīng)超過300倍?！敝x雨新強(qiáng)調(diào)。

極視角是中美創(chuàng)投的典型天使投資案例。自2015年起，中美創(chuàng)投成立已有8年。從做移動互聯(lián)網(wǎng)投資起家，到近五年專注在新一代信息技術(shù)、智能制造、新能源為重心的硬科技領(lǐng)域投資。

游刃在“波云詭譎”的股權(quán)投資市場中，中美創(chuàng)投在逐漸摸索其投資策略和投資賽道。

中美創(chuàng)投合伙人謝雨新（受訪者供圖）

“七年前我們開辦公司的時候，對投資行業(yè)充滿遐想，移動互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)光無兩，股市暴漲，‘大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新’如火如荼，那時候的我們活力十足，激情四射，度過了一段非?？鞓返某鮿?chuàng)期。”中美創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人胡浪濤在成立七周年之際回憶道。

2015年，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資、并購持續(xù)活躍。根據(jù)投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，融資案例479例，環(huán)比增長17.11%；其中披露金額的45.32億美元，環(huán)比增長69.44%；互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)IPO的有6家企業(yè)，募集金額4.98億美元。

彼時，“快進(jìn)快出”是移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的主流投資策略，盡管與長期主義價值投資理念不符，但也讓一大批投資機(jī)構(gòu)吃到了移動互聯(lián)網(wǎng)紅利，其中便包括中美創(chuàng)投。

“14、15年國家鼓勵‘大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)’，所以當(dāng)時中美創(chuàng)投以‘投資型孵化器’來定位，主要投資移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以線上娛樂為主?！敝x雨新介紹道，“我們當(dāng)時投某家游戲平臺，投資完成后6個月就被上市公司并購了，實現(xiàn)了4.1倍的現(xiàn)金回報。”

短期內(nèi)的高投資回報率吸引了大量風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“入?！?。

盡管移動互聯(lián)網(wǎng)投資市場廣闊，但在成立之初，中美創(chuàng)投基金LP為幾個自然人，基金規(guī)模較小，每次每個項目投資金額在200~500萬不等，集中投資約幾十家企業(yè)。

“雖然說當(dāng)時投資的一半左右都死了，但也有20-30%算是跑出來了，現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)時的投資策略是對的?！?/p>

移動互聯(lián)網(wǎng)投資成為中美創(chuàng)投起家時期重要的業(yè)績表現(xiàn)，因為有比較亮眼的互聯(lián)網(wǎng)投資成績，中美創(chuàng)投才得以發(fā)行之后的2期、3期、4期、5期基金。

但時間很快來到2017、2018年，移動互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸消耗殆盡，“泡沫式投資”逐漸恢復(fù)冷靜，很多互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)也開始出現(xiàn)“投無可投”的情況。

在行業(yè)紅利期消逝之際，中美創(chuàng)投也遭遇諸多問題。

“公司發(fā)行三期基金的時候，2017年，我開始有一點(diǎn)慌張，前序基金還未退出，個別項目出現(xiàn)狀況，新基金募資難，又遭遇股災(zāi)，P2P暴雷等各種外部因素困擾...”胡浪濤寫道。

“其實在16年以后我們在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資就開始收縮了?！敝x雨新直言，“移動互聯(lián)網(wǎng)和系統(tǒng)性的紅利沒有了，創(chuàng)業(yè)機(jī)會越來越少?！?/p>

成立五周年時，中美創(chuàng)投決定對內(nèi)進(jìn)行深度改革，對外整合資源，改變戰(zhàn)略，優(yōu)化制度。

其中的改革重點(diǎn)便是擁抱注冊制，從單純做天使投資，轉(zhuǎn)向天使投資和成長期投資結(jié)合，實現(xiàn)基金短中長期收益的匹配。

目前，中美創(chuàng)投已確立“兩極化投資策略”，一極是投資于具有前沿性前瞻性、顛覆式創(chuàng)新技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)、天使企業(yè)、高科技、高成長。

例如，中美創(chuàng)投一路陪伴成長的極視角，專注于人工智能計算機(jī)視覺算法開發(fā)與場景應(yīng)用。2022年，極視角入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名單。

“投早投小投天使是我們一直以來比較堅持的策略，從最開始做互聯(lián)網(wǎng)投資到現(xiàn)在，我們嘗到過甜頭，所以我們也會一直堅持把這事情給做下去。”謝雨新強(qiáng)調(diào)。

另一極，中美創(chuàng)投會投資于成熟期的行業(yè)頭部企業(yè)，賽道的隱形冠軍?！?8年注冊制推出后，企業(yè)上市路徑越來越通暢，周期也在逐步縮短，門檻也越來越適合不同類型企業(yè)。我們認(rèn)為是第二波系統(tǒng)性的機(jī)會，我們積極擁抱注冊制，不斷布局成熟期的Pre-IPO企業(yè)?！?/p>

例如，在今年4月登陸科創(chuàng)板的“深圳AI第一股”云天勵飛。中美創(chuàng)投同數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)共同出資約10億人民幣，在云天勵飛Pre-IPO輪次進(jìn)入。“投云天勵飛其實就是沖著上市去的。”謝雨新表示。

截至目前，中美創(chuàng)投投資早期項目和中后期項目的金額比例約為2:8。管理規(guī)模35個億，已投資約70家企業(yè)，目前已有8家企業(yè)實現(xiàn)了IPO，3家企業(yè)實現(xiàn)了A股或美股并購。

目前，中美創(chuàng)投采取“兩極化投資策略”，聚焦硬科技領(lǐng)域投資，目前投資企業(yè)/項目涉及人工智能、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造、航空航天等高科技高成長公司。

從成立初期主投移動互聯(lián)網(wǎng)，到多賽道布局。中美創(chuàng)投投資賽道的切換和擴(kuò)充，主要出于兩個原因：

第一，LP的訴求影響GP的投資賽道。中美創(chuàng)投投資賽道的擴(kuò)充，最開始主要源于LP對其提出的想法和建議。

目前，中美創(chuàng)投LP主要分兩部分，一部分是政府出資；另一部分主要上市公司，代表產(chǎn)業(yè)資本。謝雨新表示，“中美創(chuàng)投服務(wù)于他們的產(chǎn)業(yè)鏈，主要投資他們的上下游?！?/p>

而隨著管理資金規(guī)模越來越大，LP更加多元。政府LP有招商引資需求，產(chǎn)業(yè)資本有產(chǎn)業(yè)協(xié)同需求，高凈值個人有財務(wù)回報要求。GP需要從滿足多元LP的訴求中尋求一個平衡點(diǎn)。

“中美創(chuàng)投每期基金里面都有上市公司，政府和高凈值，LP訴求的滿足也是可以一石二鳥。比如可以把項目落在某地，又能在和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈做一些結(jié)合?！敝x雨新認(rèn)為中美創(chuàng)投在滿足LP多元訴求上頗有心得。

第二，行業(yè)紅利消失后，需要果斷切換賽道。謝雨新介紹稱，“當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)之前最擅長的賽道，不再具備系統(tǒng)性紅利的時候，也得果斷去切換。”

中美創(chuàng)投從移動互聯(lián)網(wǎng)切換到硬科技投資領(lǐng)域也印證了這一點(diǎn)?！暗绻覀儧]抓住當(dāng)時移動互聯(lián)網(wǎng)那一波紅利，后面可能也發(fā)展不起來，參與過也沒有遺憾了?！敝x雨新笑稱。

5月20日，廣東省粵科金融集團(tuán)將攜手廣東省風(fēng)險投資促進(jìn)會、南方財經(jīng)全媒體集團(tuán)等單位合作舉辦2023年粵港澳大灣區(qū)風(fēng)投創(chuàng)投高峰論壇。同時，在活動上，廣東省風(fēng)險投資促進(jìn)會將隆重推出粵港澳大灣區(qū)風(fēng)投創(chuàng)投競爭力評選榜單。敬請關(guān)注！

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