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8月以來，債市維持震蕩走強態(tài)勢，興全恒鑫債券、鵬華豐源債券、鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發(fā)起、泰康安益純債債券等債基，紛紛發(fā)布限制大額申購的公告。長安泓灃中短債債券、光大保德信信用添益?zhèn)葌鶆t是在已有申購限額的基礎(chǔ)上，進一步降低限購金額。

業(yè)內(nèi)人士分析，近期多只債基集體限購，可能與債基申購資金較多有關(guān)。基金經(jīng)理為了控制基金規(guī)模增速，保持絕對收益風格，保障基金平穩(wěn)運作，或采取限制大額申購的措施。展望后市債市表現(xiàn)，多家公募機構(gòu)預計，短期內(nèi)債券市場或維持震蕩偏強走勢，后續(xù)仍需觀察政策的出臺情況和落地效果。

(相關(guān)資料圖)

債基大額限購頻發(fā)

數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，8月以來已有興全恒鑫債券、鵬華豐源債券、鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發(fā)起、泰康安益純債債券、長安泓灃中短債債券、光大保德信信用添益?zhèn)榷嘀粋突?，發(fā)布暫停大額申購的公告。

其中，鵬揚利灃短債、天弘齊享債券發(fā)起等債基的限購金額為1000萬元，泰康安益純債債券、興全恒鑫債券等債基的限購金額為500萬元，而鵬華豐源債券、長安泓灃中短債債券、長安泓潤純債債券等債基的限購金額則低至100萬元及以下。

部分債基是在此前已限制大額申購的基礎(chǔ)上，進一步降低限購金額。例如，光大保德信基金固收管理總部固收多策略投資團隊團隊長、基金經(jīng)理黃波參與管理的光大保德信信用添益?zhèn)?、光大保德信安澤債券，?月2日起將限制申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資金額均由1000萬元調(diào)降至400萬元。

長安基金固定收益部總監(jiān)助理、基金經(jīng)理楊嚴管理的長安泓潤純債債券、長安泓灃中短債債券的限購金額則調(diào)降至更低水平。自8月4日起，兩只基金分別將限制大額申購、定期定額投資以及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的金額（A、E份額申請金額予以合計）由1萬元調(diào)降至5000元、由5000元調(diào)降至2000元。

此外，近期還有部分定期開放型債基在開放期間發(fā)布暫停大額申購公告。例如，自8月9日起，華商鴻益一年定期開放債券發(fā)起式暫停單日單個基金賬戶單筆或累計高于10萬元（不含）的大額申購及大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務。申萬菱信安泰富利三年定期開放債券暫停辦理A、C份額單日單個基金賬戶單筆或累計高于1萬元的申購業(yè)務。

大額資金流入

對于近期債基頻繁出現(xiàn)的限購動作，公募人士向中國證券報記者表示，一方面是基金產(chǎn)品后續(xù)或有分紅動作，通過限制大額申購，可以防止大量新資金在分紅前流入，攤薄基金持有人的收益。

另一方面，公募人士認為，可能和近期債基的申購資金較多有關(guān)?；鸾?jīng)理為了控制基金規(guī)模增速，保持絕對收益風格，維護凈值曲線，以保障基金平穩(wěn)運作、保護當前持有人利益，可能會采取限制大額申購的措施。

“部分渠道端也反映，近期由于權(quán)益市場的震蕩表現(xiàn)，投資者的避險情緒相對濃厚，因此市場對于固收類產(chǎn)品的需求有所增加?！鄙虾Ｄ彻既耸肯蛴浾弑硎?，部分固收類產(chǎn)品近期的整體銷售情況較好，因此，固收類產(chǎn)品也是基金公司接下來持營的重要方向之一。

債基頻繁出現(xiàn)限制大額申購的情況，除了反映出當前流入債券市場的資金仍在持續(xù)增加，從另一方面來看，第三方機構(gòu)人士表示，今年以來債券市場已經(jīng)有了不小的漲幅，利率較快下降使得后市債券資產(chǎn)的配置難度進一步加大。

債市料保持偏強態(tài)勢

展望后續(xù)的債市走勢，多位基金人士表達了關(guān)于債市或維持震蕩偏強走勢的看法。

在興業(yè)基金相關(guān)人士看來，債市總體仍處于對未來經(jīng)濟有一定預期的局面，短期內(nèi)大概率依然維持震蕩格局，票息策略占優(yōu)，品種選擇比較重要，仍需關(guān)注資金面的穩(wěn)定程度。宏觀方面，需要重點關(guān)注消費、房地產(chǎn)行業(yè)的恢復情況以及實際政策落地情況。

鑫元基金相關(guān)人士認為，短期內(nèi)債券市場維持震蕩偏強走勢，后續(xù)仍需觀察政策的出臺和落地效果，建議利率債賬戶保持中性久期和倉位，適當博弈長端交易機會；信用債賬戶采取票息和杠桿策略，關(guān)注中短久期票息確定的資產(chǎn)，合理利用杠桿提升組合收益。

除了對中長期債券市場保持偏強態(tài)勢的判斷，國泰基金相關(guān)人士預計，目前十年國債收益率處于震蕩中樞附近，仍有下行空間。

雖然債市做多的勝率仍然相對較高，但招商基金相關(guān)人士認為，債市收益率目前已處于較低位置仍是核心限制。此外，仍需密切關(guān)注政策應對，比如進一步推動資產(chǎn)負債表修復的相關(guān)舉措，市場也仍需關(guān)注后續(xù)的增量政策。在流動性方面，將大概率維持“合理充?！?，后續(xù)將關(guān)注稅期影響及MLF續(xù)作情況。

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