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熱點在線丨首尾業(yè)績差超70個百分點 最強為安信價值驅動 “三年持有”基金回報分化顯著

發(fā)稿時間:2023-05-29 09:13:01 來源: 經濟參考報

來源:經濟參考報

日前,一批成立于2020年的“三年持有”基金產品到期屆滿,開放日常贖回、轉換轉出等業(yè)務。不過,部分基金產品封閉三年仍未取得正收益,且首尾業(yè)績差超過70個百分點。此外,成立于2021年的“三年持有”產品回報率普遍為負。業(yè)內人士表示,2021年以來市場風格切換較快,加劇相關基金產品的業(yè)績分化。長期來看,基金管理人應注重對于長期業(yè)績穩(wěn)定性以及產品回撤幅度的把控。

首尾業(yè)績差超70個百分點


(資料圖)

5月26日,中歐基金公告稱,旗下中歐嘉和三年持有期開放日常贖回、轉換轉出業(yè)務,贖回及轉換轉出起始日為2023年5月29日,這也是近期屆滿的又一只“三年持有”基金產品。

進入2023年以來,已有多只“三年持有”基金產品宣告屆滿,并正式開放日常贖回和轉換轉出業(yè)務。從產品業(yè)績來看,整體呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。

據(jù)統(tǒng)計,截至5月28日,在2023年正式屆滿(即成立時間為2020年1月1日至2020年5月28日之間)的“三年持有”類基金產品共有8只,分別來自中歐、廣發(fā)、南方、富國、東方紅、安信和泓德基金,規(guī)模從1億元到110億元不等。其中規(guī)模最大的為東方紅啟東三年持有,最新規(guī)模為114.70億元。

業(yè)績方面,8只產品業(yè)績分化較大,大部分斬獲正收益。具體來看,表現(xiàn)最好的安信價值驅動三年持有成立以來的回報率為59.08%,東方紅啟東三年持有緊隨其后,成立以來的回報率為37.88%。不過,廣發(fā)養(yǎng)老2040三年持有、南方瑞盛三年持有成立以來的回報率為負值,分別為-1.02%、-16.07%。以此計算,8只產品的首尾業(yè)績差已超過70個百分點。

自5月28日至今年年底,還有15只“三年持有”基金產品運作期將滿。不過,從目前的業(yè)績表現(xiàn)來看,仍有10只產品成立以來的回報率為負,占比超過66%。如張坤管理的易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有、孫偉管理的東方紅智遠三年持有期、沙煒管理的博時研究臻選三年持有期均將在今年6月迎來三年運作期屆滿,目前上述產品成立以來的回報率分別為-3.58%、-1.34%、-4.18%。

風格切換加劇業(yè)績分化

在長達三年的封閉運行中,為何上述基金的投資收益率出現(xiàn)明顯差距甚至難以獲得正回報?業(yè)內人士表示,業(yè)績表現(xiàn)不佳與基金成立的時間節(jié)點有關,部分基金踩在市場相對高點成立。由于2021年以來市場呈現(xiàn)風格切換的分化行情,基金經理重倉的行業(yè)陷入調整后,挖掘個股收益也較為困難。

以南方瑞盛三年持有為例,該基金成立于2020年4月17日,為一只偏股混合型基金,基金經理為蔣秋潔。截至5月28日,該基金成立以來的回報率為-16.07%。

整體來看,截至2021年二季度,南方瑞盛三年持有整體凈值呈上漲趨勢,復權單位凈值在2021年二季度達到1.28元。從持倉情況來看,2021年二季度末,該基金重倉了醫(yī)藥、消費等行業(yè),此外其前十大重倉股中還有三只港股,分別為藥明生物、騰訊控股和美團-W。在隨后的多個季度里,伴隨著醫(yī)藥生物行業(yè)以及港股市場的大幅調整,該基金凈值持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示,2021年三季度至2022年三季度,該基金在每季度末的復權單位凈值分別為1.11元、1.11元、0.90元、0.99元、0.86元。進入2022年四季度以來,該基金再度調整重倉持股,凈值小幅回升,2022年四季度末、2023年一季度末的復權單位凈值分別為0.88元、0.89元。

對比另一只成立以來回報率超59%的“三年持有”產品——安信價值驅動三年持有,可以看到,盡管該基金凈值也于2022年三季度經歷了明顯回落,但整體仍保持上漲趨勢。從行業(yè)配置來看,該基金自2020年1月成立以來便重倉持有在當時表現(xiàn)較為低迷的房地產、建筑裝飾、非銀金融等行業(yè)。三年時間里,該基金行業(yè)配置較為穩(wěn)定,重倉股變動也相對較小。

管理人需加強產品業(yè)績穩(wěn)定性

數(shù)據(jù)顯示,目前基金名稱中帶有“三年持有”的基金產品共有123只(A/C類合并計算,下同),其中成立時間最早的為2018年12月成立的銀華尊和養(yǎng)老2035三年持有,它是一只混合型FOF產品。

從發(fā)展歷程來看,自2020年以來,基金公司持續(xù)加大對“持有期”產品的布局,以鼓勵投資者長期投資。據(jù)統(tǒng)計,2018年、2019年分別有1只、8只“三年持有”基金成立,2020年這一數(shù)據(jù)上升至23只,而在隨后的2021年、2022年和2023年以來,成立的“三年持有”基金分別為39只、34只、18只。

實際上,“三年持有”產品的成立高峰時期2021年,也正是近兩年市場的高點。隨后到來的市場調整令大部分“三年持有”產品收益不及預期。39只基金產品成立以來回報率悉數(shù)為負,其中9只基金成立以來回撤超30%,大部分主動權益類產品的區(qū)間收益跑輸上證指數(shù)。

一位投資人士指出,持有期產品能幫助投資者減少不理性的短期行為,但在犧牲流動性的前提下仍收獲負收益,會令投資者不斷消耗對基金公司的信任度。在其看來,對于上述持有期限較長的基金產品,更需要基金管理人不斷提升業(yè)績的長期穩(wěn)定性和對回撤的控制能力,把投資者體驗融入自身的投資決策和框架中。

(責任編輯:葉景)

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