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美元維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，利好出口業(yè)務(wù)利潤(rùn)結(jié)算。出口企業(yè)獲取外幣收入，結(jié)算時(shí)轉(zhuǎn)化為人民幣入賬，因此在公司外幣收入、人民幣成本不變的情況下，美元維持相對(duì)人民幣強(qiáng)勢(shì)將利好公司在結(jié)算時(shí)的利潤(rùn)空間擴(kuò)大；同時(shí)，國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)被進(jìn)一步放大，部分出口企業(yè)訂單有望獲得一定程度的修復(fù)。2023年2 月以來，美元兌人民幣即期匯率快速提升，由2023 年2 月1 日的6.7410提升至2023 年5 月6 日的7.0547，漲幅接近5%。

出口仍有支撐，新興市場(chǎng)需求萌動(dòng)。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2023 年1-4 月我國(guó)出口金額累計(jì)值為11169.57 億美元，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.5%。其中，1-4 月分別實(shí)現(xiàn)出口金額2921.75/2138.21/3155.43/2954.18 億美元， 同比增長(zhǎng)-10.40%/-1.33%/14.80%/8.47%。

向不同目的地的出口表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的分化趨勢(shì)。東盟出口逆勢(shì)走強(qiáng)，份額超越美國(guó)成為重要支撐。美國(guó)和歐盟是我國(guó)傳統(tǒng)的前兩大出口經(jīng)濟(jì)體，疫情之前2019 年兩地的出口金額分別占到我國(guó)出口總額的16.8%和17.2%，排在他們后面的分別是東盟和中國(guó)香港 （14.4%、11.2%），四個(gè)地區(qū)差不多占到我國(guó)出口的60%。

而22 年下半年開始，美國(guó)和歐洲對(duì)應(yīng)的出口增速快速回落，到23 年1-4 月的同比增速分別為-14.30%和1.90%。相比之下，1-4 月我國(guó)對(duì)東盟和俄羅斯的出口金額累計(jì)同比增速分別為15%和67.2%，成為我國(guó)出口增長(zhǎng)的重要支撐力量。

隨著2022 年開始東盟出口的逆勢(shì)高增，當(dāng)前其已經(jīng)超過美國(guó)成為僅次于歐洲的我國(guó)第二大貿(mào)易伙伴。截至23 年4 月，東盟出口金額占比上升至15.64%，歐洲占比21.23%排名第一，美國(guó)占比14.56%排名第三。

原材料價(jià)格持續(xù)走低帶來成本優(yōu)勢(shì)。根據(jù)wind 數(shù)據(jù)，2023 年1-5 月銅、鋁、不銹鋼平均價(jià)格分別同比變化-5.8%、-14.9%、-16.7%。具體到各月而言，1-5月銅價(jià)分別同比變化-3.9%/-3.5%/0.0%/2.9%/-9.1% ， 鋁價(jià)同比變化-13.6%/-17.9%/0.0%/5.2%/-10.4% ， 不銹鋼價(jià)格同比變化-5.6%/-9.4%/0.0%/2.0%/-22.8%。塑料原材料價(jià)格持續(xù)走低，2023 年1-5 月ABS 均價(jià)同比降低21.6%，PC 均價(jià)同比降低28.3%。原材料價(jià)格整體呈下降態(tài)勢(shì)，利好輕工行業(yè)企業(yè)降本增效。

在出口復(fù)蘇新興市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、原材料價(jià)格下降和美元維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的大背景下，出口業(yè)務(wù)占比相對(duì)較高的企業(yè)，收入端仍有一定支撐，利潤(rùn)端有望修復(fù)。

重點(diǎn)關(guān)注：海象新材、恒林股份、樂歌股份、久祺股份、共創(chuàng)草坪、麒盛科技、匠心家居和夢(mèng)百合。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格居高不下，海運(yùn)費(fèi)維持高位

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