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上周市場出現(xiàn)一定幅度的回調，其中萬得全A回落1.7%，滬深300回落1.8%，中小綜指回調2.1%，創(chuàng)業(yè)板指回調3.8%。行業(yè)方面，美容護理、食品飲料和石油石化漲幅靠前，漲幅分別為3.5%、1.6%和0.7%。廣發(fā)基金表示，海外通脹呈現(xiàn)回落態(tài)勢，國內經(jīng)濟環(huán)比修復，市場短期波動無礙基本面，A股盈利改善預期仍有支撐。結構層面依舊建議均衡配置。

上周公布的美國1月CPI同比上漲6.4%，前值上漲6.5%，環(huán)比上漲0.5%；核心CPI同比上漲5.6%，環(huán)比上漲0.4%。廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，整體來看美國CPI仍在回落，但速度有所放緩，沒有出現(xiàn)市場擔心的大超預期的局面。結構上，市場此前擔心的油價反彈等抬升CPI的因素，被醫(yī)療服務、機票、房租增速放緩所抵消。后續(xù)CPI房租分項的高點約在一季度達到，預計隨后可能成為CPI下行的主力，2023年上半年美國CPI整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

國內方面，結合高頻數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)和內需的絕對恢復水平已經(jīng)接近過去3年的平均水平；其中內需占比高的地產(chǎn)和汽車消費需求仍然偏弱，但基建恢復相對較快。當然，開年前2月的高頻數(shù)據(jù)并不能完全說明全年的情況，因為這段時間往往受春節(jié)效應影響較大，后續(xù)走勢關鍵在于政策驅動下的經(jīng)濟動能修復情況。展望未來，我們依舊認為今年國內經(jīng)濟可能呈現(xiàn)溫和復蘇狀態(tài)，后續(xù)建議關注高頻數(shù)據(jù)和政策態(tài)度的變化。

上周市場波動加劇，A股出現(xiàn)一定幅度的回調。廣發(fā)基金認為，短期內A股的回調更多反映的是交易層面的問題。高頻數(shù)據(jù)顯示國內經(jīng)濟延續(xù)修復走勢、海外通脹整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，基本面情況支撐A股的盈利改善預期。結構層面，依舊建議均衡配置，順周期和業(yè)績兌現(xiàn)度較高的成長細分方向可能有表現(xiàn)的機會，包括新能源方向的光風儲能、汽車零部件以及TMT板塊內部細分的自主可控、國產(chǎn)替代等方向。

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