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(資料圖)

2022年的最后一周里，黃金市場(chǎng)維持震蕩整固態(tài)勢(shì)，價(jià)格表現(xiàn)波瀾不驚。國(guó)內(nèi)黃金ETF場(chǎng)內(nèi)投資者出現(xiàn)一波集中買入，或?qū)γ髂挈S金資產(chǎn)展望抱有信心。

2022年的最后一周在圣誕與新年的假期中歸于平靜。當(dāng)周并無特別的金融事件發(fā)生，也沒有重磅的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布。國(guó)際黃金市場(chǎng)在淡靜中交投，整體延續(xù)了之前的上漲慣性，并刷新本輪反彈高點(diǎn)至1830美元上方。

回顧2022年的整年表現(xiàn)，在俄烏沖突、全球通脹飆升、歐美加速收緊貨幣政策以及疫情影響反復(fù)等諸多因素的交織影響下，國(guó)際黃金資產(chǎn)全年呈現(xiàn)了寬幅震蕩，最終小幅收跌-0.35%。盡管連續(xù)兩年收跌，但在歐美央行嚴(yán)厲緊縮的背景下已屬頑強(qiáng)。新的一年里，隨著美國(guó)通脹逐漸受控，歐美利率節(jié)奏倒轉(zhuǎn)，美元指數(shù)有望自神壇跌落，給包括黃金在內(nèi)的大宗商品提供助力。

不過，短期而言，黃金資產(chǎn)的上行仍不會(huì)一帆風(fēng)順，在美聯(lián)儲(chǔ)加息速率放緩的預(yù)期落地后，后續(xù)實(shí)際利率的決定因素將轉(zhuǎn)向通脹端的變化速度。2022年一季度是美國(guó)CPI環(huán)比加速期，基數(shù)效應(yīng)本身即可能推動(dòng)2023年的美國(guó)通脹加速下行。同時(shí)從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，服務(wù)性通脹中的主推因素—房屋租金價(jià)格，在房地產(chǎn)市場(chǎng)整體的領(lǐng)先效應(yīng)下，也有望自2~3月起逐漸下行，這些因素都可能導(dǎo)致2023年一季度成為美國(guó)通脹下行最為明顯的階段，由此導(dǎo)致美國(guó)實(shí)際利率再現(xiàn)階段性上行，對(duì)黃金資產(chǎn)構(gòu)成拖累。

綜合以上分析，我們認(rèn)為一季度黃金資產(chǎn)或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的表現(xiàn)，年初或在季節(jié)效應(yīng)和地緣因素高發(fā)的背景下，將延續(xù)2022年末的上漲慣性，但進(jìn)入到2月份之后，實(shí)際利率端或再次對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月29日，美國(guó)白宮表示，總統(tǒng)拜登簽署1.7萬億美元的聯(lián)邦支出法案，以解決一些政府當(dāng)前的優(yōu)先事項(xiàng)，有效避免政府停擺。

全球央行大幅增加黃金資產(chǎn)儲(chǔ)備。世界黃金協(xié)會(huì)上月估計(jì)，全球官方金融機(jī)構(gòu)2022年購(gòu)買了673噸黃金。僅在第三季度，各國(guó)央行就購(gòu)買了近400噸黃金，這是自2000年開始季度記錄以來最大的三個(gè)月購(gòu)買量。

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