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(資料圖)

2022年的最后一周里，黃金市場維持震蕩整固態(tài)勢，價格表現(xiàn)波瀾不驚。國內(nèi)黃金ETF場內(nèi)投資者出現(xiàn)一波集中買入，或?qū)γ髂挈S金資產(chǎn)展望抱有信心。

2022年的最后一周在圣誕與新年的假期中歸于平靜。當(dāng)周并無特別的金融事件發(fā)生，也沒有重磅的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。國際黃金市場在淡靜中交投，整體延續(xù)了之前的上漲慣性，并刷新本輪反彈高點至1830美元上方。

回顧2022年的整年表現(xiàn)，在俄烏沖突、全球通脹飆升、歐美加速收緊貨幣政策以及疫情影響反復(fù)等諸多因素的交織影響下，國際黃金資產(chǎn)全年呈現(xiàn)了寬幅震蕩，最終小幅收跌-0.35%。盡管連續(xù)兩年收跌，但在歐美央行嚴厲緊縮的背景下已屬頑強。新的一年里，隨著美國通脹逐漸受控，歐美利率節(jié)奏倒轉(zhuǎn)，美元指數(shù)有望自神壇跌落，給包括黃金在內(nèi)的大宗商品提供助力。

不過，短期而言，黃金資產(chǎn)的上行仍不會一帆風(fēng)順，在美聯(lián)儲加息速率放緩的預(yù)期落地后，后續(xù)實際利率的決定因素將轉(zhuǎn)向通脹端的變化速度。2022年一季度是美國CPI環(huán)比加速期，基數(shù)效應(yīng)本身即可能推動2023年的美國通脹加速下行。同時從分項數(shù)據(jù)看，服務(wù)性通脹中的主推因素—房屋租金價格，在房地產(chǎn)市場整體的領(lǐng)先效應(yīng)下，也有望自2~3月起逐漸下行，這些因素都可能導(dǎo)致2023年一季度成為美國通脹下行最為明顯的階段，由此導(dǎo)致美國實際利率再現(xiàn)階段性上行，對黃金資產(chǎn)構(gòu)成拖累。

綜合以上分析，我們認為一季度黃金資產(chǎn)或呈現(xiàn)先揚后抑的表現(xiàn)，年初或在季節(jié)效應(yīng)和地緣因素高發(fā)的背景下，將延續(xù)2022年末的上漲慣性，但進入到2月份之后，實際利率端或再次對金價構(gòu)成壓制。

當(dāng)?shù)貢r間12月29日，美國白宮表示，總統(tǒng)拜登簽署1.7萬億美元的聯(lián)邦支出法案，以解決一些政府當(dāng)前的優(yōu)先事項，有效避免政府停擺。

全球央行大幅增加黃金資產(chǎn)儲備。世界黃金協(xié)會上月估計，全球官方金融機構(gòu)2022年購買了673噸黃金。僅在第三季度，各國央行就購買了近400噸黃金，這是自2000年開始季度記錄以來最大的三個月購買量。

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