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華北制藥37億存款去向成謎?三招識別財務(wù)公司資金占用風(fēng)險_當(dāng)前最新

發(fā)稿時間:2023-05-06 12:58:49 來源: 新浪證券

出品:新浪財經(jīng)上市公司研究院


(相關(guān)資料圖)

文/夏蟲工作室

近日,華北制藥(維權(quán))遭遇立案調(diào)查。

公告顯示,公司涉嫌未按規(guī)定披露在冀中能源(維權(quán))集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司(以下簡稱“財務(wù)公司”)超出股東大會議定限額的存款,根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),中國證監(jiān)會決定對公司立案。

值得一提的是,新浪財經(jīng)于2022年6月17日發(fā)表一篇《華北制藥大存大貸背后:被大股東掏空?短期資金缺口巨大》一文,直指巨額資金存于財務(wù)公司而自身卻又不斷舉債的資金風(fēng)險問題。

巨額資金神秘消失?

公司貨幣資金相比2021年出現(xiàn)明顯下滑。一季報顯示,公司貨幣資金為19.49億元,相比2021年年末,公司資金大幅減少33.56億元,降幅高達(dá)63%。

公司2020年及2021年貨幣資金飆升的這兩年,大部分資金均存于財務(wù)公司。數(shù)據(jù)顯示,2020年公司期末貨幣資金49.08億元,財務(wù)公司存款40.70億元,財務(wù)公司存款占比82.93%; 2021 年公司期末貨幣資金53.05億元,財務(wù)公司存款余額44.20億元,財務(wù)公司存款占比83.32%。

截至報告披露日,公司在財務(wù)公司的存款余額為 0,貸款余額為 0。值得一提的是,公司的存于財務(wù)股東巨額資金神秘消失引起監(jiān)管關(guān)注。

據(jù)悉,2021年12月31日,華北制藥在財務(wù)公司的存款為44.2億元。次日,華北制藥從財務(wù)公司取出7.45億元,用于償還河北銀行貸款本金及利息,在財務(wù)公司賬上還剩下了36.75億元。在華北制藥披露的2021年報的4月27日時,華北制藥在財務(wù)公司賬上的存款變成了0。2022年6月20日,上交所對華北制藥下發(fā)監(jiān)管函,直擊巨額資金去向問題。

在去年7月13日的回復(fù)函中,公司稱,財務(wù)公司存款取出后未實施專戶存儲管理。財務(wù)公司存款及利息36.90 億元取出后轉(zhuǎn)入物資供應(yīng)分公司農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行賬戶,主要用于日常生產(chǎn)經(jīng)營活動、償還銀行借款支出等。物資供應(yīng)分公司農(nóng)發(fā)行賬戶自去年4月22日至7月11日累計收入39.40億元(包含財務(wù)公司取出的36.90億元),累計支出12.88億元,其中:購買原材料1.86億元,支付銷售費用0.23億元,支付工程項目款0.04億元,償還銀行貸8.25億元。截至回復(fù)日中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行賬戶資金余額26.52億元。

對于財務(wù)公司賬戶歸零問題,公司在2022年年報中稱,公司的財務(wù)公司存款余額超過了貸款余額,超過了董事會和股東會決議批準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)交易額度

值得一提的是,公司存于財務(wù)公司的資金遠(yuǎn)超審批額度,公司對于上年度存在的非財務(wù)報告內(nèi)部控制重大缺陷事項采取措施進(jìn)行了改正,于 2022 年10 月 12 日,全部完成改正,相關(guān)措施實施期間,公司的財務(wù)公司存款存在過余額,財務(wù)公司向公司發(fā)放的貸款余額一直為 0,2022年度公司在財務(wù)公司的日均存款余額仍高于財務(wù)公司向公司發(fā)放的日均貸款余額。

三招識別財務(wù)公司資金占用風(fēng)險

事實上,很多以財務(wù)公司名義進(jìn)行歸集后,大部分體現(xiàn)在貨幣資金科目,僅從單一科目似乎很難發(fā)現(xiàn)異常。此外,資金支取又可能受限于集團(tuán)審批,而有些公司甚至有意隱瞞關(guān)鍵信息披露,相關(guān)資金體外流轉(zhuǎn)變得十分隱蔽。這是否意味著很難追蹤財務(wù)公司資金被關(guān)聯(lián)方占用的破綻呢?其實不然,有些異常我們或可以回歸到常識,從商業(yè)邏輯的合理性或可以找出答案。

我們曾在《財務(wù)公司隱秘的角落:東旭系、億利系等上市公司淪為集團(tuán)融資工具?》提出了三大識別路徑:

其一,警惕那些“高存低貸”型公司;其二,關(guān)注存貸利率合理性;其三,母弱子強尤其值得警惕。

回到華北制藥巨額資金存于集團(tuán)層面上,其似乎也觸發(fā)以上預(yù)警信號。

首先,公司出現(xiàn)母弱子強特征,財務(wù)公司存款飆升背后是母公司流動性危機出現(xiàn)。

我們發(fā)現(xiàn),華北制藥自2020年后才開始超大額向集團(tuán)財務(wù)公司存款,而此前存款金額一直較低。

資料顯示,2016年12月31日,華北制藥在冀中能源集團(tuán)財務(wù)公司的存款金額為0.79億元,貸款金額為0億元;2017年12月31日,其存款金額為0.76億元,貸款金額為0億元;2018年12月31日,公司的存款金額為0.73億元,貸款金額為0億元;2019年年末,其存款金額為1億元,貸款金額為0億元。

值得一提的是,華北醫(yī)藥2020年后才開始向集團(tuán)財務(wù)公司存入巨款。而這一年剛好為冀中能源集團(tuán)債務(wù)危機爆發(fā)年份。冀中能源集團(tuán)的前身成立于2008年,業(yè)務(wù)從以煤炭為主業(yè)拓展到包括制藥、物流、化工、電力、裝備制造等多個產(chǎn)業(yè)。然而,多元化擴張背后是高杠桿驅(qū)動。2020年中報顯示,冀中能源集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率超過80%。2020年新冠疫情爆發(fā)影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)回血,同時疊加受國企永煤債務(wù)違約事件影響,集團(tuán)外部融資環(huán)境遇冷。據(jù)媒體報道,自2020年11月至2021年4月,冀中能源未能發(fā)出新的債券。此前即2020年7月15日,河北省國資委曾向河鋼集團(tuán)、開灤集團(tuán)、河北港口、建投集團(tuán)下發(fā)通知,要求四家企業(yè)與冀中能源集團(tuán)協(xié)商,對其發(fā)行債券提供增信擔(dān)保。

其次,公司存貸利率合理性也存在問題。

資料顯示,公司在集團(tuán)財務(wù)公司活期存款年利率為 0.42%,七天通知存款年利率 1.95%。而公司從外部金融機構(gòu)獲得的有息債務(wù)資金成本大部分超過4%以上,有的高達(dá)7%。需要指出的是,公司巨額資金存于財務(wù)公司時,其有息負(fù)債卻在不斷攀升。

鷹眼預(yù)警顯示,2021年報告期內(nèi),公司廣義貨幣資金為56.1億元,短期債務(wù)為109.2億元,廣義貨幣資金/短期債務(wù)為0.51,廣義貨幣資金低于短期債務(wù)。一邊低息向母公司財務(wù)公司存款,一邊又高息向外部金融公司貸款,這種資金結(jié)構(gòu)顯然有悖于

商業(yè)合理性,資金風(fēng)險尤其值得警惕。

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