(資料圖)
國金證券股份有限公司滿在朋近期對永創(chuàng)智能進行研究并發(fā)布了研究報告《智能包裝產線多點開花,業(yè)績符合預期》,本報告對永創(chuàng)智能給出買入評級,當前股價為13.93元。
永創(chuàng)智能(603901)
業(yè)績簡評
4月25日,公司發(fā)布22年年報及23年一季報。22年公司實現(xiàn)收入27.49億元(同比+1.54%)、歸母凈利潤2.74億元(同比+4.80%)。23Q1公司實現(xiàn)收入7.48億元(同比+17.27%)、歸母凈利潤0.74億元(同比+34.96%)、扣非后歸母凈利潤0.64億元(同比+3.46%),符合預期。
經營分析
訂單:下游多領域驅動,22年訂單增速穩(wěn)健。根據公告,22年公司智能包裝生產線從啤酒、低溫牛奶、調味品拓展到啤酒、白酒、飲料、牛奶全液態(tài)包裝行業(yè),22年全年新增訂單近40億元,同比增長20%。得益于白酒包裝設備升級需求,22年公司多次中標五糧液、古井貢酒等企業(yè)高端白酒包裝產線訂單。隨著公司訂單陸續(xù)順利交付,看好公司23年業(yè)績高增。
標機:疫情影響逐步消散,看好標機業(yè)務穩(wěn)修復。根據公告,22年公司標準單機設備實現(xiàn)收入9.52億元,同比-10.79%,主要系22年疫情反復影響下游需求。隨著經濟逐步復蘇,公司標機業(yè)務有望回暖,預計23-25年公司標準單機設備有望實現(xiàn)收入為11.4、12.6、13.8億元。
產線:智能產線下游多點開花,訂單交付后有望帶動整體盈利能力。根據公告,22智能包裝生產線實現(xiàn)收入12.23億元,同比+17.08%,毛利率達33.99%。智能包裝生產線產品壁壘較高,盈利能力更強,隨著公司智能包裝產線訂單逐步交付,預計公司整體毛利率水平有望提升,預計23-25年公司毛利率為32.9%/33.3%/34.2%。
盈利預測、估值與評級
根據22年年報,我們調整公司收入、歸母凈利潤預測,預計2023-2025年公司營業(yè)收入為40.58/51.12/61.76億元,歸母凈利潤為3.71/5.33/7.45億元,對應PE為18/13/9X,維持“買入”評級。
風險提示
疫情反復風險、下游固定資產投資不及預期風險、原材料價格上漲風險、限售股解禁風險、商譽減值風險。
證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算,山西證券王志杰研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達97.11%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利4.52億,根據現(xiàn)價換算的預測PE為13.45。
最新盈利預測明細如下:
該股最近90天內共有3家機構給出評級,買入評級2家,增持評級1家;過去90天內機構目標均價為21.25。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,永創(chuàng)智能(603901)行業(yè)內競爭力的護城河一般,盈利能力一般,營收成長性良好。財務可能有隱憂,須重點關注的財務指標包括:有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標2.5星,好價格指標2.5星,綜合指標2.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)
標簽:
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