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來(lái)源：上海證券報(bào)

(資料圖)

近期，A股市場(chǎng)震蕩加劇，公募基金的凈值也出現(xiàn)較大波動(dòng)。在此背景下，部分基金公司開(kāi)始發(fā)力均衡配置型產(chǎn)品，試圖以低波動(dòng)提升投資者的體驗(yàn)感。

農(nóng)銀均衡優(yōu)選混合已進(jìn)入發(fā)售期，該基金擬任基金經(jīng)理廖凌表示：“A股整體估值處于底部區(qū)間，具備中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置價(jià)值，目前是入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)?！睋?jù)悉，他將以絕對(duì)收益為理念，待組合進(jìn)入穩(wěn)健狀態(tài)后再提升銳度，期望給投資人創(chuàng)造較好的持有體驗(yàn)。

廖凌有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中1年為券商資管港股通專(zhuān)戶(hù)投資。多元化的投資經(jīng)歷，使其具備跨市場(chǎng)投資視野，形成了中觀行業(yè)景氣和基本面深度研究相結(jié)合的投資風(fēng)格，擅長(zhǎng)挖掘穩(wěn)健成長(zhǎng)及價(jià)值重估的中長(zhǎng)線優(yōu)質(zhì)公司。

價(jià)值均衡、穩(wěn)健成長(zhǎng)和回撤控制是對(duì)廖凌投資風(fēng)格的準(zhǔn)確概括。“港股波動(dòng)巨大，其投資經(jīng)歷對(duì)我影響較大，使我十分注重風(fēng)險(xiǎn)控制，逐漸形成了價(jià)值均衡與穩(wěn)健成長(zhǎng)的投資風(fēng)格。在個(gè)股選擇層面，我建立了‘負(fù)面清單制度’，對(duì)存在缺陷的個(gè)股堅(jiān)決不投，比如管理層不靠譜、公司商業(yè)模式很差、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力弱、有高資本投入等?！绷瘟枵f(shuō)。

廖凌告訴記者，如果選擇的是成熟行業(yè)，會(huì)優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)格局較好的龍頭公司，因?yàn)榻?jīng)過(guò)多年“廝殺”后勝出的龍頭公司，長(zhǎng)期投資能獲得更高的收益。如果是偏成長(zhǎng)型行業(yè)，他會(huì)選“長(zhǎng)坡厚雪”的細(xì)分領(lǐng)域，再結(jié)合公司潛在成長(zhǎng)空間、基本面的可驗(yàn)證性、現(xiàn)金流創(chuàng)造能力、競(jìng)爭(zhēng)格局以及管理層等因素，選擇資質(zhì)穩(wěn)健的“隱形冠軍”等類(lèi)型的公司。

年初AI主題投資火熱時(shí)，廖凌坦言并沒(méi)有過(guò)多參與，主要是因?yàn)橄嚓P(guān)公司不符合他的選股框架。“我對(duì)估值和基本面的要求比較高，很多AI公司未來(lái)的成長(zhǎng)空間會(huì)比較大，但對(duì)我來(lái)說(shuō)其短期基本面的可驗(yàn)證性較弱。當(dāng)然，也有一些AI標(biāo)的進(jìn)入了選股池，但它們更偏向制造屬性?！?/p>

據(jù)悉，擬由廖凌管理的農(nóng)銀均衡優(yōu)選混合是一只股債平衡型基金，投資于股票、可交換債券和可轉(zhuǎn)換債券（不含分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分）資產(chǎn)比例合計(jì)占基金資產(chǎn)的30%至60%。

廖凌表示，股債平衡型基金充分運(yùn)用多資產(chǎn)配置策略，根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位，同時(shí)配置一定比例的固定收益資產(chǎn)，在保持總體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，追求相對(duì)較高的投資收益。他會(huì)運(yùn)用以持有到期為主的固收策略，相機(jī)調(diào)整權(quán)益持倉(cāng)，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)不斷調(diào)整股債配置比例，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)控制波動(dòng)的目的。

在權(quán)益資產(chǎn)配置上，廖凌表示自己不是賽道型基金經(jīng)理，不會(huì)在單一賽道過(guò)分暴露風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇基本面變強(qiáng)的方向。在權(quán)益組合配置上，他會(huì)采取行業(yè)適度均衡、個(gè)股適度集中的策略，當(dāng)個(gè)股業(yè)績(jī)確認(rèn)性較高的時(shí)候會(huì)果斷重倉(cāng)。

對(duì)于后市，廖凌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，A股整體估值處于底部區(qū)間，具備中長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置價(jià)值，目前是入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。市場(chǎng)中期主線體現(xiàn)為“復(fù)蘇”與“創(chuàng)新”，結(jié)合中觀行業(yè)景氣和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，將重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需修復(fù)、出口鏈、科技創(chuàng)新等投資方向。

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