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來源：中歐財富

周一，上證指數(shù)微跌0.08%，報收3228.83點，距離2015年6月12日上證指數(shù)的高位5178.19點已過去整整八年。（數(shù)據(jù)來自wind，2015/06/12-2023/06/12）

回首向來蕭瑟處，幾多風(fēng)雨幾多晴。

(資料圖片僅供參考)

從2015年6月12日至今仍在流通的2646只股票中，僅404只實現(xiàn)了復(fù)權(quán)股價正增長，2242只股票未恢復(fù)到當(dāng)年的高峰水平。（來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015/06/12-2023/06/12）

但同期中國經(jīng)濟仍然維持了持續(xù)的增長，以全部上市企業(yè)營收為例，在2022年突破70萬億大關(guān)。（來源：Wind，截至：2022/12/31）

來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015-2022

同時，成立于2015年6月12日前的公募權(quán)益類基金(偏股混合、普通股票、靈活配置）共有973只，截至今年一季度末，有931只實現(xiàn)了基金成立至今的凈值正增長，其中，漲幅達十倍以上的有33只基金；漲幅達五倍以上的有141只基金；漲幅在一倍以上的有661只基金，穿越牛熊，橫跨A股大頂，公募基金仍是投資股票市場的不錯選擇。（來源：Wind、基金定期報告，截至2023/03/31）

對比市場指數(shù)及基金相關(guān)指數(shù)，主動權(quán)益型基金在過去8年間迎難而上，大盤指數(shù)難以收復(fù)失地，但主動權(quán)益基金卻展現(xiàn)了顯著的超額收益，其中萬得偏股混合型基金指數(shù)至今累計漲幅12.59%，遠超同期中證全指及上證指數(shù)表現(xiàn)。（來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015/06/12-2023/06/12）

5178大頂之后，公募基金行業(yè)超額收益顯著

來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015/06/12-2023/06/12

所以，即使最近A股的反復(fù)震蕩十分磨人，但回看歷史，大家可以多一份信心。

另一方面，截至2023年6月12日，中證全指PE-TTM為16.71倍，處于八年來29.67%的水平上，結(jié)合基本面向上及整體估值偏低，大家對A股當(dāng)下的投資價值可以多一分理性，少一分焦慮。（來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015/06/12-2023/06/12）

來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2015/06/12-2023/06/12

相應(yīng)地，能穿越8年牛熊震蕩，在大頂過后，凈值還屢創(chuàng)新高的主動權(quán)益類基金，也更加值得我們重點關(guān)注。廠長就從中挖到了3只能當(dāng)“傳家寶”的老寶藏基金。

01

中歐新藍籌

（A:166002/C：004237/E:001885）

中歐新藍籌成立于2008年7月25日，現(xiàn)任基金經(jīng)理為中歐老將周蔚文，他自2011年5月23日起參與管理這只基金，完整經(jīng)歷了2015年的大牛市，截至今年一季度末，該基金成立以來總回報為553.11%，將近為業(yè)績基準(zhǔn)的9倍，近10年同類排名為16/94。（業(yè)績數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，排名數(shù)據(jù)來源：銀河證券，同類基金為偏股型基金(股票上限80%)(A類)，截至2023/03/31）

來源：基金定期報告， 截至2023/03/31

這樣的優(yōu)秀業(yè)績和周蔚文的“景氣度輪動”的投資框架有很大的關(guān)系。他會從宏觀經(jīng)濟出發(fā)，自上而下全市場范圍內(nèi)尋找未來2-3年持續(xù)景氣向好或反轉(zhuǎn)的行業(yè)，同時兼顧趨勢和價值。但和基于市場熱點輪動而快速切換行業(yè)不同的是，周蔚文的持股周期也比較長。

02

景順長城鼎益LOF

（162605）

景順長城鼎益LOF成立于2005年3月16日，基金經(jīng)理劉彥春“臨危受命”，自2015年7月10日起開始管理，截至2023年一季度，景順長城鼎益近5年凈值增長率達118.78%。（來源：基金定期報告，截至2023/03/31）

景順長城鼎益LOF季度收益表現(xiàn)

來源：基金定期報告，統(tǒng)計區(qū)間：2016/03/31-2023/03/31

劉彥春的投資理念是致力于尋找高投入資本產(chǎn)出、高成長潛力的優(yōu)秀公司長期投資，自下而上，基于且僅基于企業(yè)本身的經(jīng)營和財務(wù)績效，在每個行業(yè)中尋找符合標(biāo)準(zhǔn)的投資標(biāo)的。

03

萬家行業(yè)優(yōu)選LOF

（161903）

萬家行業(yè)優(yōu)選LOF成立于2005年7月15日，當(dāng)前基金經(jīng)理為黃興亮，該基金主打發(fā)展偏早期的成長性公司，持股期限長，短期產(chǎn)品波動相對較大，但同時長期業(yè)績也非常亮眼，截至2023年一季度末，萬家行業(yè)優(yōu)選近5年凈值漲幅達159.24%。（來源：基金定期報告，截至：2023/03/31）

來源：基金定期報告，截至2023/03/31

（文章來源：中歐財富）

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