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(資料圖)

“近年來，中國的金融周期則相對穩(wěn)健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%-3.4%之間窄幅波動，最高與最低點(diǎn)的極差不到100個基點(diǎn)。中國社會融資規(guī)模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。”人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在第十四屆陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時這樣表示。

潘功勝認(rèn)為，中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性保持合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供充足穩(wěn)定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標(biāo)，反映了金融周期的邊際變化方向。以新增信貸占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈沖轉(zhuǎn)正上行，顯示信貸對經(jīng)濟(jì)的支持作用正在增強(qiáng)。2023年初以來，對于中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測總體是上修的。國際貨幣基金組織(IMF)將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由4.4%上調(diào)至5.2%。兩天前，世界銀行剛剛將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測由4.3%上調(diào)至5.6%。

潘功勝強(qiáng)調(diào)，人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實(shí)利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率減去核心居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)衡量，中國的真實(shí)利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國真實(shí)利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在全球高通脹背景下，人民幣債券的投資組合分散化價值凸顯。2022年以來，發(fā)達(dá)國家政府債與股票都出現(xiàn)了明顯下跌，股債收益的相關(guān)性由負(fù)轉(zhuǎn)正，債券對沖股票的分散化價值顯著降低；新興市場債券作為風(fēng)險資產(chǎn)，與全球股票收益的相關(guān)性始終較高；中國債券與全球股票收益的相關(guān)系數(shù)則保持在負(fù)值區(qū)間，具有較好的投資組合分散化價值。

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