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5月以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整。截至目前，上證指數(shù)已調(diào)整至3200點(diǎn)一線，整體處于近一年多箱體震蕩的中樞水平。

(資料圖片)

展望6月的A股市場(chǎng)，綜合多家中大型股票私募最新策略研判，預(yù)期市場(chǎng)情緒面“回?cái)[”，在個(gè)股與投資方向上保持“聚焦”，在倉(cāng)位把控方面堅(jiān)持“積極”，成為多家一線私募6月三大關(guān)鍵詞。

復(fù)蘇并非“一蹴而就”

5月A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱。欽沐資產(chǎn)研究總監(jiān)王傲野稱(chēng)，近期A股震蕩走弱的核心原因主要在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的階段性向上彈性相對(duì)不及預(yù)期。廬雍資產(chǎn)董事長(zhǎng)、基金經(jīng)理李思思表示，近期A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)偏弱，從結(jié)構(gòu)上看市場(chǎng)風(fēng)格極度分化，做多資金更多集中于AIGC等熱點(diǎn)主題以及少數(shù)基本面確定性高的板塊。

百億私募重陽(yáng)投資合伙人寇志偉認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面自身運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很難一蹴而就。“經(jīng)歷了今年第一季度的積壓需求釋放后，四五月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一定程度上有所放緩，也只是復(fù)蘇過(guò)程中的暫時(shí)現(xiàn)象，投資者不應(yīng)線性外推。”寇志偉稱(chēng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放

展望6月A股市場(chǎng)，寇志偉強(qiáng)調(diào)，本輪市場(chǎng)調(diào)整可能已經(jīng)接近尾聲，六七月份或迎來(lái)估值修復(fù)。特別是從情緒面上看，“少量正向的邊際變化”就可能推動(dòng)市場(chǎng)情緒出現(xiàn)“回?cái)[”。

寇志偉表示，根據(jù)重陽(yáng)投資對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)分化狀態(tài)的研究，目前A股可能正處于新一輪行情的醞釀階段，其主要特點(diǎn)是：低波動(dòng)、弱分化。在這一階段，盡管指數(shù)走勢(shì)可能一波三折，但市場(chǎng)大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放。

知名私募復(fù)勝資產(chǎn)董事長(zhǎng)、基金經(jīng)理陸航表示，整體而言，對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期大勢(shì)會(huì)堅(jiān)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。今年以來(lái)出行等數(shù)據(jù)的變化，也證明了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活躍度正在不斷上升?！罢暚F(xiàn)實(shí)，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會(huì)面臨較大挑戰(zhàn)，但新的產(chǎn)業(yè)方向、投資亮點(diǎn)，值得投資者細(xì)心尋找?！标懞椒Q(chēng)。

李思思認(rèn)為，市場(chǎng)運(yùn)行至當(dāng)前位置，基本上已釋放大部分利空因素，很難進(jìn)一步出現(xiàn)大級(jí)別調(diào)整。對(duì)于后期市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可以繼續(xù)從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和政策端兩個(gè)維度，觀察更多新的積極變化。

王傲野則更為積極地表示，目前宏觀流動(dòng)性相對(duì)充裕，如果后期政策面在擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)等方面給予更大力度支持，經(jīng)濟(jì)修復(fù)步伐有望加快，基本面復(fù)蘇有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健上漲。

聚焦科技等確定性機(jī)會(huì)

具體到6月A股市場(chǎng)的策略應(yīng)對(duì)上，王傲野表示，站在當(dāng)前的市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)將會(huì)保持較積極的倉(cāng)位，并聚焦泛科技投資方向。今年是中國(guó)和全球的科技創(chuàng)新大年，對(duì)于TMT等大科技領(lǐng)域而言，目前仍然是一個(gè)不錯(cuò)的中長(zhǎng)期布局點(diǎn)。欽沐資產(chǎn)將重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外AI、機(jī)器人、MR（混合現(xiàn)實(shí)）、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展和變化，并持續(xù)看好AI、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等投資方向。在此之中，三四季度AI算力、大模型、應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)投資有望加速落地，并可能帶來(lái)全新的模式創(chuàng)新和生產(chǎn)力革新。

寇志偉表示，6月將重點(diǎn)看好兼具短期復(fù)蘇彈性和長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的公司。根據(jù)該機(jī)構(gòu)的研究，市場(chǎng)在充分調(diào)整后可能會(huì)出現(xiàn)新主線，大概率來(lái)自“受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性更高”的相關(guān)板塊。

此外，李思思稱(chēng)，從6月的策略應(yīng)對(duì)來(lái)看，廬雍資產(chǎn)在持倉(cāng)上會(huì)更加集中，特別是更加聚焦于確定性更高、基本面更扎實(shí)的資產(chǎn)。其中包括：以數(shù)字化和自主可控為主線的科技龍頭；老齡化時(shí)代有長(zhǎng)期市場(chǎng)需求的大健康產(chǎn)業(yè)，包括少數(shù)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥企業(yè)、醫(yī)療器械領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代以及類(lèi)消費(fèi)品的中藥等。

陸航透露，下一階段，復(fù)勝資產(chǎn)將繼續(xù)結(jié)合基本面的盈利情況和數(shù)據(jù)跟蹤，尋找有支撐的投資標(biāo)的。就當(dāng)前而言，在6月的投資方向上，該機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的傳統(tǒng)能源企業(yè)，以及一些細(xì)分高端制造行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，并結(jié)合投資組合的跟蹤分析，不斷對(duì)現(xiàn)有組合進(jìn)行優(yōu)化。

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