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近期，多只FOF宣布修改業(yè)績比較基準，包括將比較基準中的股票市場指數(shù)變更為基金指數(shù)、提高偏股基金指數(shù)權(quán)重等。據(jù)了解，基金公司此舉的主要原因是為了契合產(chǎn)品運作的投資策略、基金業(yè)績體現(xiàn)的實際風險收益特征。在業(yè)內(nèi)人士看來，以基金指數(shù)作為FOF業(yè)績比較基準或更加符合FOF產(chǎn)品的目標和定位。

(資料圖片)

多只FOF修改業(yè)績比較基準

近日，中歐基金連續(xù)發(fā)布多條公告，宣布旗下4只FOF產(chǎn)品修改業(yè)績比較基準。這四只基金分別為：中歐星耀優(yōu)選3個月持有期混合(FOF)、中歐匯選混合(FOF)、中歐睿智精選一年持有期混合(FOF)、中歐甄選3個月持有期混合(FOF)。

四只基金的業(yè)績比較基準均由“中證800指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

對此，中歐基金表示，主要是基于基金運作后投資策略、基金業(yè)績體現(xiàn)出的實際風險收益特征，以及為更好地保護基金份額持有人的利益，決定變更相關(guān)基金的業(yè)績比較基準并相應(yīng)修訂基金合同。

不久前，另一只FOF也修改了業(yè)績比較基準。據(jù)浦銀安盛基金公告，浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合(FOF)的基金業(yè)績比較基準由“中證債券型基金指數(shù)收益率×20%＋中證股票型基金指數(shù)收益率×75%+銀行活期存款利率(稅后)×5%”變更為“中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率×10%＋中證偏股型基金指數(shù)收益率×90%”。

浦銀安盛基金表示，此舉是為了維護基金份額持有人的權(quán)益，以更科學、合理的業(yè)績比較基準評價浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合(FOF)的業(yè)績表現(xiàn)。

在基金評價人士看來，部分公募FOF產(chǎn)品的實際風險收益結(jié)果與其業(yè)績比較基準存在不契合情況，部分產(chǎn)品對于股性資產(chǎn)的投資比例顯著高于基準內(nèi)股票指數(shù)占比。而在經(jīng)過變更后，上述基金的權(quán)益?zhèn)}位中樞進一步提升，或更加契合基金的風險收益特征。

對標基金指數(shù)或更加貼切

據(jù)上海證券基金評價中心的研究，我國大多數(shù)公募FOF是采用股票市場、債券市場基礎(chǔ)指數(shù)的組合為業(yè)績比較基準。具體而言，股票市場基礎(chǔ)指數(shù)主要采用滬深300指數(shù)、中證800指數(shù)，債券市場基礎(chǔ)指數(shù)主要采用中債系列指數(shù)。

然而，近期各大股票市場指數(shù)、基金指數(shù)之間卻出現(xiàn)了較大分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，盡管滬深300指數(shù)、中證800指數(shù)今年以來取得了3%以上的正收益，但在結(jié)構(gòu)化的行情下，Wind偏股混合型基金指數(shù)、中證偏股型基金指數(shù)卻仍為負收益。

對此，北京一家中型公募基金FOF基金經(jīng)理表示：“近期，不少公募FOF和投顧修改業(yè)績比較基準。這是因為以偏股型FOF為例，目標本身就是跑贏偏股基金指數(shù)，即跑贏偏股基金的平均水平。修改業(yè)績比較基準后，產(chǎn)品的風險收益目標和定位更加清晰了。”

他認為，相比于以股票市場指數(shù)作為FOF基準，把FOF業(yè)績對標基金指數(shù)會更加貼切?！袄纾绻鸉OF的比較基準是滬深300指數(shù)，但底層產(chǎn)品的基金經(jīng)理并不一定會在指數(shù)范圍內(nèi)去做配置，極有可能會偏離指數(shù)。并且，考慮到底層基金的多元化，這一指數(shù)代表性也并不是很強。隨著大家的理念轉(zhuǎn)變，以基金指數(shù)作為業(yè)績比較基準或許是一大趨勢?！?

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