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來源：上海證券報 作者：陸海晴

基金代銷行業(yè)正加速洗牌。從最新情況來看，基金市場暖意初現(xiàn)，和去年底相比，基金代銷機構(gòu)的基金保有規(guī)模實現(xiàn)正增長，較為明顯的變化在于，獨立基金銷售機構(gòu)的數(shù)量和市占率進一步提升。面對快速發(fā)展且競爭加劇的基金代銷行業(yè)，監(jiān)管部門不斷引導(dǎo)銷售機構(gòu)建立長期可持續(xù)的業(yè)務(wù)模式。近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會表示，將聚焦基金銷售業(yè)務(wù)問題，進一步完善基金銷售業(yè)務(wù)自律管理體系，推動建立銷售業(yè)務(wù)發(fā)展與投資者利益同提升、共進步的行業(yè)生態(tài)。

(相關(guān)資料圖)

市場暖意顯現(xiàn)

獨立銷售機構(gòu)市占率提升

近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了2023年一季度基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單。受益于一季度市場回暖，股票+混合公募基金保有規(guī)模合計為5.79萬億元，較去年底環(huán)比增長2.52%；非貨幣公募基金保有規(guī)模合計為8.25萬億元，環(huán)比增長2.96%。

從百強名單來看，券商、銀行、獨立基金銷售機構(gòu)成為最重要的三股力量。其中，百強名單中券商占據(jù)51席，較去年底減少2家；銀行占據(jù)26席，與去年底持平；獨立基金銷售機構(gòu)占據(jù)21席，較去年底增加2家。此外，還包括2家保險及代理機構(gòu)。

獨立基金銷售機構(gòu)的市占率（保有規(guī)模占百強名單合計規(guī)模比重）進一步提升。據(jù)西部證券統(tǒng)計，從股票+混合基金保有規(guī)模來看，銀行渠道市占率為50.7%，較去年底下降0.33個百分點，獨立基金銷售機構(gòu)市占率為26%，略提升0.32個百分點。

就非貨幣基金保有規(guī)模而言，獨立基金銷售機構(gòu)的市占率提升更為明顯。具體來看，獨立基金銷售機構(gòu)的市占率為34.1%，較去年底提高1.59個百分點，銀行市占率為47.2%，較去年底減少1.39個百分點。券商市占率穩(wěn)中略降，為17.7%，略減少0.23個百分點。

頭部效應(yīng)明顯

行業(yè)競爭日趨激烈

從當(dāng)前基金代銷機構(gòu)的發(fā)展來看，頭部效應(yīng)日益凸顯。例如，從股票+混合基金保有規(guī)模百強榜單來看，截至今年一季度末，招商銀行、螞蟻基金、天天基金、工商銀行，建設(shè)銀行等14家機構(gòu)基金保有規(guī)模均超過1000億元，上述14家機構(gòu)保有規(guī)模合計占百強機構(gòu)總規(guī)模的66.16%。

這一點也反映在各機構(gòu)的代銷基金數(shù)量上。截至5月4日，天天基金、螞蟻基金、好買基金、盈米財富、京東肯特瑞、同花順基金、基煜基金等代銷基金數(shù)量均超過8000只。與之相對應(yīng)的是，200多家銷售機構(gòu)代銷基金數(shù)量均不超過100只。

面臨激烈的行業(yè)競爭，代銷機構(gòu)如何突圍？中信建投證券表示，經(jīng)歷了2022年的股債大幅波動后，當(dāng)前市場資金風(fēng)險偏好仍處于較低水平，如何獲取客戶信任，助力財富增值，考驗著各家機構(gòu)的綜合財富管理服務(wù)能力，破局之策在于買方視角下的“守正出奇”。

其中，“守正”表現(xiàn)在基于客戶視角的投研投顧服務(wù)是否及時充分，交易平臺在系統(tǒng)對接與交易流程上是否便捷，資金使用效率能否高效，代銷產(chǎn)品數(shù)量是否豐富、類型是否均衡。“出奇”表現(xiàn)在各代銷渠道能否充分發(fā)揮自身渠道優(yōu)勢，把特有優(yōu)勢做深做細，構(gòu)建財富管理護城河。這些因素是應(yīng)對市場變化與同業(yè)激烈競爭的關(guān)鍵所在。

監(jiān)管持續(xù)趨嚴

以投資者利益為核心

值得注意的是，監(jiān)管部門對基金銷售機構(gòu)的合規(guī)性要求不斷提高。今年以來，監(jiān)管部門出具數(shù)十張罰單，聚焦銷售機構(gòu)的人員管理、宣傳推介、基金銷售的考核評價制度等情況。

提高投資者獲得感成為重要監(jiān)管導(dǎo)向。證監(jiān)會去年發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意見》提出，引導(dǎo)基金管理人與基金銷售機構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，強化投資者適當(dāng)性管理，踐行“逆向銷售”，積極拓展持續(xù)營銷，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護力度。

近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會召開了基金銷售業(yè)務(wù)委員會2023年第一次工作會議，會議強調(diào)：一是研究優(yōu)化銷售業(yè)務(wù)激勵機制和銷售費用模式，探討完善投資者獲得感衡量指標(biāo)，推動以投資者為核心的考核機制落地；二是研究投資者行為，幫助銷售機構(gòu)了解基金投資者的行為特征，有的放矢地引導(dǎo)基金投資行為；三是通過分享行業(yè)最佳實踐經(jīng)驗、加強機構(gòu)間協(xié)作交流等方式，傳遞長期考核理念。

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