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一季度行情步入倒計(jì)時(shí)，市場(chǎng)再度陷入震蕩回調(diào)模式。對(duì)于此次回調(diào)的原因，嘉實(shí)資源精選基金經(jīng)理兼嘉實(shí)碳中和主題擬任基金經(jīng)理蘇文杰認(rèn)為，主要是從強(qiáng)預(yù)期變成弱現(xiàn)實(shí)，海外和海內(nèi)在整體復(fù)蘇預(yù)期幅度和節(jié)奏上，投資者普遍感覺有點(diǎn)往下調(diào)的過程，心理產(chǎn)生了些許落差從而在投資端帶來一定的回調(diào)。但2023年整體還是復(fù)蘇，不管是強(qiáng)還是弱，總歸是復(fù)蘇，因此后續(xù)雖然短期可能仍有震蕩，但對(duì)于全年市場(chǎng)行情持相對(duì)樂觀預(yù)期。

針對(duì)投資者關(guān)注的布局方向上，蘇文杰認(rèn)為，在上游和碳中和這兩個(gè)板塊投資機(jī)會(huì)可能較大。具體看來，上游是賺價(jià)格的彈性，而中游、下游更多是賺價(jià)差的彈性。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，上游的價(jià)格彈性所帶來的利潤彈性要比中游大，因此，今年相對(duì)更看好上游，尤其是有色金屬板塊的機(jī)會(huì)。

碳中和方面，主要體現(xiàn)在兩個(gè)大的方向：處理碳以及利用碳。處理碳再分成兩端：一端是能源端，一端是工業(yè)端。能源端就是能源電力化和電力清潔化，對(duì)應(yīng)的就是大家所熟悉的風(fēng)光儲(chǔ)車這些新能源領(lǐng)域。之前部分人將碳中和等同于新能源，實(shí)際上新能源是碳中和重要的一部分，但是不代表著碳中和的全部，因?yàn)樗嗟氖侵改茉炊说淖兓?/p>

在工業(yè)端，蘇文杰認(rèn)為，實(shí)際上是更龐大的市場(chǎng)，也是對(duì)于減碳來說壓力最大的領(lǐng)域。工業(yè)端如果要進(jìn)行減碳，需要關(guān)注幾個(gè)方向：第一個(gè)大的方向像化工、機(jī)械等等，這些領(lǐng)域里面需要二氧化碳不斷減排的過程。第二個(gè)大的方向新材料，利用新材料，比如更高的強(qiáng)度、更高的模量、更低的密度，使得它的效率或者清亮化在整個(gè)運(yùn)用里面不斷的優(yōu)化，從而帶來能耗水平的一些降低。第三個(gè)方向，像建筑建材，尤其是整個(gè)建筑大的領(lǐng)域，對(duì)于二氧化碳的排放貢獻(xiàn)也較大，未來需要走綠色化的方向，然后去減少二氧化碳的排放。

對(duì)于利用碳的方向，蘇文杰指出，目前來說還是發(fā)展中或者發(fā)展早期的板塊，但是在利用碳方向有一個(gè)大的方向如環(huán)保，有可能其資產(chǎn)屬性會(huì)發(fā)生革新?？傮w看來，蘇文杰認(rèn)為，碳中和未來將重點(diǎn)關(guān)注包括新能源、工業(yè)、新材料、環(huán)保、建筑建材等方向。

正在發(fā)行的嘉實(shí)碳中和主題混合型基金未來也將聚焦碳中和產(chǎn)業(yè)鏈，并將由蘇文杰和嘉實(shí)基金大制造研究總監(jiān)劉杰共同擔(dān)綱。從業(yè)15年來，蘇文杰深耕周期+制造領(lǐng)域，對(duì)行業(yè)周期、上中下游產(chǎn)業(yè)鏈等有著更為深刻的理解和認(rèn)知。從2018年開始管理的嘉實(shí)資源精選A，截至2022年末，成立以來收益率142.65%，超越基準(zhǔn)103.55個(gè)百分點(diǎn)，超越上證綜指121.52個(gè)百分點(diǎn)。在海通證券截至今年2月末的基金業(yè)績榜單上，該基金近三年排名全市場(chǎng)同類產(chǎn)品第9名(9/353)，同時(shí)榮獲3年期五星評(píng)級(jí)。

對(duì)投資者而言，碳中和雖然投資價(jià)值向好，但細(xì)分子行業(yè)眾多，還存在專業(yè)、技術(shù)等門檻，且波動(dòng)性較大，很多領(lǐng)域都屬于“生手莫入”，很考驗(yàn)專業(yè)作戰(zhàn)能力。而借助以嘉實(shí)碳中和主題基金為代表的公募產(chǎn)品曲線入市，由專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)精兵強(qiáng)將坐鎮(zhèn)，后期投資獲勝的概率相對(duì)更高。

注：以上僅是擬任基金經(jīng)理當(dāng)前關(guān)注方向，不代表基金未來長期必然投資的方向。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。

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