來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 作者:胡恩燕
今年以來,險(xiǎn)資掀起舉牌小高潮。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者統(tǒng)計(jì),險(xiǎn)資年內(nèi)已三度舉牌上市公司。而2021年和2022年,合計(jì)僅有五次險(xiǎn)資舉牌,其中還有兩次為被動(dòng)舉牌。業(yè)內(nèi)人士指出,險(xiǎn)資舉牌是權(quán)益市場回暖、投資信心回升的一個(gè)信號。今年的三次舉牌行動(dòng)也是在監(jiān)管框架內(nèi)進(jìn)行,因保險(xiǎn)資金長期性的特點(diǎn),投資周期較長的基建類投資標(biāo)的更受青睞。
險(xiǎn)資舉牌活躍度提升
(相關(guān)資料圖)
中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會披露的信息顯示,年內(nèi)已有3家保險(xiǎn)公司及關(guān)聯(lián)方主動(dòng)舉牌上市公司。
3月3日,中國太保公告顯示,中國太保及控股子公司增持光大環(huán)境H股股票,觸發(fā)舉牌。舉牌后,中國太保及控股子公司共持有光大環(huán)境H股股票由此前的1238.4萬股變?yōu)?.07億股,占其總股本比例由此前的0.2%變?yōu)?%。
此外,2月10日,陽光人壽披露公告,通過配股認(rèn)購,陽光人壽獲配首程控股H股股票2.53億股,占其總股本的3.36%。本次權(quán)益變動(dòng)后,陽光人壽及關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有首程控股H股股票4.56億股,占其總股本比例為6.05%;1月13日,中國人壽公告,已通過定向增持舉牌萬達(dá)信息。本次權(quán)益變動(dòng)完成后,中國人壽及一致行動(dòng)人持有萬達(dá)信息的股份由18.17%上升至20.32%。
此前兩年,在權(quán)益市場震蕩調(diào)整的背景下,險(xiǎn)資鮮有舉牌動(dòng)作。中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2021年底,國壽集團(tuán)通過QDII賬戶出資方式參與華融非公開發(fā)行H股,觸發(fā)舉牌,成為當(dāng)年險(xiǎn)資舉牌的唯一案例;2022年7月,中國太保及其子公司以基石投資者身份參與天齊鋰業(yè)港股首次公開發(fā)行;2022年底,太平人壽通過二級市場增持工商銀行H股股票,觸發(fā)舉牌。此外,2022年還有前海人壽和泰康人壽兩家保險(xiǎn)公司被動(dòng)舉牌。
值得注意的是,今年年內(nèi)舉牌的3家保險(xiǎn)公司,權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額在總資產(chǎn)中的占比均遠(yuǎn)低于30%的監(jiān)管紅線。公告顯示,截至2022年三季度末,中國太保、陽光人壽和中國人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額在總資產(chǎn)中的占比分別為5.85%、21.86%和22.88%。
青睞長久期資產(chǎn)
與此前險(xiǎn)資密集布局房地產(chǎn)行業(yè)相比,今年險(xiǎn)資舉牌行業(yè)相對較為分散,但多是與國家戰(zhàn)略相關(guān)領(lǐng)域相匹配的一些行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士指出,從投資收益率水平看,2017年以前,房地產(chǎn)確實(shí)是不錯(cuò)的投資標(biāo)的,但這并不意味著保險(xiǎn)公司只偏好于此。
“從資產(chǎn)負(fù)債端來看,保險(xiǎn)的負(fù)債具有周期長的特征,相匹配的資產(chǎn)可選范疇窄,特別是2021年至2022年,在權(quán)益市場表現(xiàn)不佳的情況下,險(xiǎn)資更難找到合適的資產(chǎn)匹配負(fù)債?!睂ν饨?jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長謝遠(yuǎn)濤對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,險(xiǎn)資舉牌是正常的資本行為,而在負(fù)債端持續(xù)改善的情況下,保險(xiǎn)業(yè)在資產(chǎn)端匹配的信心也有回升?!叭绻麖拈L遠(yuǎn)看,保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該更多地選擇與國家戰(zhàn)略一致的基建類投資標(biāo)的。保險(xiǎn)資金具有長期性特征,很多保險(xiǎn)產(chǎn)品久期超過15年,而基建類投資的特點(diǎn)也是周期很長,與保險(xiǎn)投資更契合?!敝x遠(yuǎn)濤表示。
事實(shí)上,這一偏好在私募股權(quán)投資方面也可見端倪。年內(nèi)已有多家保險(xiǎn)公司及旗下機(jī)構(gòu)參與私募股權(quán)投資,投資方向包括新基建、新能源、醫(yī)療健康等多個(gè)與國家戰(zhàn)略趨勢相匹配的領(lǐng)域。
此外,險(xiǎn)資舉牌上市公司,亦是看好該公司發(fā)展前景和股票潛力的表現(xiàn)。知名財(cái)稅審專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕表示:“如果投資者繼續(xù)增加對該上市公司股票收購,會引起市場的關(guān)注和熱情。”
釋放投資信心回升信號
2015年和2016年,險(xiǎn)資頻繁舉牌上市公司,曾引發(fā)社會各界廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2016年全年,險(xiǎn)資在A股舉牌投資布局了120余家上市公司。此后,涉及險(xiǎn)資運(yùn)作的一系列政策陸續(xù)發(fā)布,行業(yè)監(jiān)管框架基本確立。2022年,《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》落地,促使險(xiǎn)資舉牌更趨理性。
謝遠(yuǎn)濤表示,監(jiān)管對保險(xiǎn)公司各方面的要求都很高,險(xiǎn)資投資已趨謹(jǐn)慎。保險(xiǎn)公司在權(quán)益投資過程中,不僅要考慮資產(chǎn)與負(fù)債的匹配問題,還要考慮償付能力監(jiān)管要求以及經(jīng)營、穩(wěn)健性等。舉牌也是在符合監(jiān)管要求的前提下進(jìn)行的調(diào)倉行為。
業(yè)內(nèi)人士表示,險(xiǎn)資舉牌也是權(quán)益市場回暖、投資信心回升的一個(gè)信號。與之相應(yīng),今年以來,險(xiǎn)資在二級市場密集調(diào)研。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至3月6日,年內(nèi)已有247家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對上市公司進(jìn)行調(diào)研,合計(jì)調(diào)研超900次,涉及219家上市公司。
“任何資金的舉牌都是為了獲利,險(xiǎn)資也不例外。隨著其資金規(guī)模的不斷龐大以及舉牌經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,險(xiǎn)資對有拉動(dòng)機(jī)會和炒作空間股票的舉牌將更為頻繁和精準(zhǔn)。但監(jiān)管部門對險(xiǎn)資舉牌的管理和規(guī)范也會越來越詳細(xì)和明確,監(jiān)管要求和相關(guān)措施將日趨具體和嚴(yán)格?!眲⒅靖硎?。
(責(zé)任編輯:孟茜云)標(biāo)簽: 中國太保 保險(xiǎn)公司
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