跨月后第二周,央行再次回歸地量逆回購操作。據(jù)央行官網(wǎng),為維護銀行體系流動性合理充裕,2023年3月6日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了70億元逆回購操作。期限7天,利率2%,與此前一致。由于當(dāng)日有3360億元逆回購到期,央行此次公開市場實現(xiàn)凈回籠3290億元。
北京商報記者注意到,這已是央行連續(xù)多個工作日縮量逆回購操作。自跨月后的多個工作日,也就是3月1日、3月2日、3月3日,央行分別以利率招標(biāo)方式開展了1070億元、730億元、180億元逆回購操作,利率均為2%。
(資料圖片僅供參考)
在業(yè)內(nèi)人士看來,央行逆回購操作逐漸回歸小量,符合過往操作慣例。事實上,每到月初,央行逆回購操作量基本都是重回幾十億元水平。一方面顯示央行靈活精準(zhǔn)調(diào)節(jié)市場流動性的信心,另一方面月初資金回流,市場流動性回到合理充裕水平。
正如光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析,最新央行逆回購操作規(guī)模回歸地量,顯示了央行公開市場操作保持靈活性;上周臨近月末等因素,導(dǎo)致市場利率上升,資金面收斂,央行適度加大逆回購操作力度,凈投放資金呵護資金面平穩(wěn);但隨著短期擾動因素減弱,市場流動性轉(zhuǎn)向充裕,央行調(diào)整公開市場操作力度,確保流動性保持合理充裕。
周茂華進一步稱,市場流動性轉(zhuǎn)向偏寬松利好股債市場情緒,近日債市收益率有所回落。
資金面上,北京商報記者注意到,上周最后一個工作日,即3月3日,市場短端利率全線下行。其中,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜下行32.9個基點,報1.291%;7天Shibor下行6.2個基點,報1.931%。另從回購利率表現(xiàn)看,DR007(7天期質(zhì)押式回購利率)加權(quán)平均利率下降至1.9245%,低于政策利率水平,上交所1天國債逆回購利率(GC001)下降至1.84%。
截至3月6日,市場短期利率仍有進一步下行趨勢。例如Shibor隔夜再度下行6個基點,報1.231%;7天Shibor下行11.5個基點,報1.816%;14天Shibor下行4.9個基點,報1.878%。
周茂華認為,近期市場資金面有所收斂,主要是除繳稅、繳準(zhǔn)、季節(jié)因素外,2月逆回購工具到期量相對較大、年初銀行信貸投放力度較大以及債券發(fā)行量前置等因素疊加影響。
目前,業(yè)內(nèi)對后續(xù)貨幣政策走向高度關(guān)注,就在3月5日發(fā)布的政府工作報告中提到,“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。保持廣義貨幣(M2)供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。支持實體經(jīng)濟發(fā)展”。
植信投資研究院高級研究員王運金認為,在穩(wěn)物價前提下,今年穩(wěn)健的貨幣政策將保持合理的貨幣供給,釋放長期流動性改善金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu),保持合理的信貸增長,滿足實體經(jīng)濟融資需求。一方面將用好降準(zhǔn)、再貸款等政策工具,今年必要時可能會小幅降準(zhǔn),但考慮到當(dāng)前流動性相對充裕,在二季度或下半年降準(zhǔn)的可能性相對大一些;不過利率工具的操作空間持續(xù)壓縮,當(dāng)前我國利率水平已達歷史較低水平,為有效兼顧內(nèi)部均衡與外部均衡,今年我國降息的概率較低。在他看來,未來全球經(jīng)濟存在較大不確定性,我國貨幣政策也要兼顧短期和長期,需要保留一定的利率空間以應(yīng)對未來潛在的經(jīng)濟增長下行問題。穩(wěn)健貨幣政策要保持連續(xù)性與針對性。
周茂華則稱,3月市場流動性有望保持合理充裕,市場利率仍有望圍繞政策利率附近運行。主要是3月逆回購到期量有所下降,對2月擾動較大繳稅、信貸投放等因素影響有望減弱,央行靈活操作呵護資金面。從近期信息看,后續(xù)央行仍將通過逆回購、MLF、結(jié)構(gòu)性工具、降準(zhǔn)(定向降準(zhǔn))等,保持流動性合理充裕,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點新興領(lǐng)域支持;另外,降息工具仍在工具箱,但是否使用需要更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)指引。
(責(zé)任編輯:王晨曦)標(biāo)簽: 回購利率 同業(yè)拆放利率 質(zhì)押式回購 債市收益率
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