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來源：中國科技投資 作者：張婷 龍秋月

今年三季度，工銀安盛人壽的償付能力出現(xiàn)下滑，退保率在銀行系險企中亦處于較高水平。

(資料圖片僅供參考)

《中國科技投資》

近日，銀保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，人身險公司的平均核心及綜合償付能力充足率分別為123.8%、204%。據(jù)工銀安盛人壽保險有限公司(以下簡稱“工銀安盛人壽”)三季度償付能力報告顯示，該公司的上述兩項指標(biāo)分別為107%、168%，均較上季度出現(xiàn)下滑，并低于行業(yè)平均水平。

此外，截至今年三季度末，工銀安盛人壽的綜合退保率為4.03%，較一季度末增長1.95個百分點。同期對比我國11家銀行系險企的平均綜合退保率為2.92%，工銀安盛人壽該指標(biāo)在銀行系險企中處于較高水平。其中，該公司退保規(guī)模前三位的產(chǎn)品累計退保金額達(dá)到81.42億元，已遠(yuǎn)超2021年全年的退保金總額45.04億元。

償付能力不及行業(yè)平均水平

近日，銀保監(jiān)會在償付能力監(jiān)管委員會工作會議上指出，截至今年三季度末，納入會議審議的181家保險公司平均核心及綜合償付能力充足率分別為139.7%、212%。其中，人身險公司的平均核心及綜合償付能力充足率分別為123.8%、204%。對比來看，工銀安盛人壽的上述兩項指標(biāo)分別為107%、168%，均低于行業(yè)平均水平。

另外，今年三季度，工銀安盛人壽的償付能力指標(biāo)不僅較上季度出現(xiàn)下滑，并預(yù)計下季度繼續(xù)出現(xiàn)下滑。對此，工銀安盛人壽表示公司償付能力充足率下降的主要原因是權(quán)益市場波動較為劇烈，同時準(zhǔn)備金評估曲線下降，疊加資本分級上限影響。公司將進(jìn)一步強(qiáng)化償付能力限額管理，提高公司償付能力管理精細(xì)化程度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)，加快價值轉(zhuǎn)型。

*工銀安盛人壽償付能力指標(biāo)情況，根據(jù)季報數(shù)據(jù)制圖

今年3月，工銀安盛人壽曾發(fā)行一筆50億元的資本補(bǔ)充債券，是今年以來發(fā)行規(guī)模居首位的險企資本補(bǔ)充債券。這一資本補(bǔ)充舉措曾使工銀安盛人壽在今年二季度的核心及綜合償付能力充足率均環(huán)比上升8個百分點，但三季度末，該指標(biāo)又出現(xiàn)大幅下滑。由此可見，工銀安盛人壽的資本消耗較快。

北京律師協(xié)會保險專業(yè)委員李濱向《中國科技投資》記者表示，保險公司增強(qiáng)償付能力的主要方式是進(jìn)行資本的補(bǔ)充，包括從內(nèi)部自身經(jīng)營的角度以及從外部增資擴(kuò)股的角度來提高資本額度。從外部的角度來看，《保險公司股權(quán)管理辦法》出臺后，監(jiān)管對股東的出資行為、增資條件又有了相應(yīng)嚴(yán)格的要求。因此，從股東出資這個角度，在相關(guān)主體及資金并不清晰的情況下就不能成為增資擴(kuò)股的資金。隨著保險公司的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大及分支機(jī)構(gòu)的增加，并在股東增資擴(kuò)股受限的情況下，保險公司的償付能力出現(xiàn)下降亦是一個必然的結(jié)果。

“在股東增資擴(kuò)股更加嚴(yán)格或受阻的狀態(tài)下，穩(wěn)妥有序地以保險公司為主體發(fā)行無固定期限資本債券(以下簡稱“永續(xù)債”)的方式，將是未來保險公司補(bǔ)充資本的重要方式。無論是償付能力監(jiān)管規(guī)則以及相關(guān)會計規(guī)則均對保險永續(xù)債的發(fā)行有一些特殊規(guī)定，并且有關(guān)保險永續(xù)債的期限、規(guī)模、償還順序、贖回及利息支付條件、減記或轉(zhuǎn)股條款尚待完善和落實確定”，李濱進(jìn)一步補(bǔ)充道。

退保規(guī)模大幅增長

公開資料顯示，工銀安盛人壽由工商銀行(01398.HK)、安盛中國公司、五礦資本控股有限公司等公司合資組建。其中，工商銀行的持股比例為60%。據(jù)償付能力報告顯示，截至今年三季度末，工銀安盛人壽的綜合退保率為4.03%，較一季度末增長1.95個百分點。同期對比我國11家銀行系險企的平均綜合退保率為2.92%，工銀安盛人壽該指標(biāo)在銀行系險企中處于較高水平。

*11家銀行系險企退保率情況，根據(jù)各險企季報制圖

截至今年三季度末，工銀安盛人壽退保率前三位的產(chǎn)品分別是財富盈門年金保險、盛世傳家年金保險(分紅型)、財富贏年金保險，退保率分別為66.64%、32.76%、26.34%。該公司退保規(guī)模前三位的產(chǎn)品分別是財富盈門年金保險、鑫如意終身壽險、鑫如意六號終身壽險，上述3款產(chǎn)品的累計退保金額為81.42億元。對比，2021年，工銀安盛人壽的退保金總額僅為45.04億元。

其中，工銀安盛人壽的財富盈門年金保險在今年前三季度的累計退保金額達(dá)69.16億元，綜合退保率達(dá)66.64%，是退保金、退保率均居首位的產(chǎn)品。據(jù)了解，該款產(chǎn)品為理財型保險，保險期限為十年，從第六年開始每年領(lǐng)取年金，直至保險期滿，領(lǐng)取滿期金。該款產(chǎn)品報備上市的日期為2017年，停售日期為2018年3月，主要銷售渠道為銀行郵政代理。據(jù)了解，2017-2018年，財富盈門年金保險的原保險保費(fèi)收入分別為69.71億元、21.54億元，均為當(dāng)年保費(fèi)收入前五位的產(chǎn)品。其中，2018年，該產(chǎn)品的退保金額為0.26億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，從產(chǎn)品的供給側(cè)端來看，今年開門紅的主打產(chǎn)品仍是增額終身壽險和年金險。工銀安盛人壽作為一家銀行系險企，其保費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張亦主要依賴銀保渠道。

2019-2021年，工銀安盛人壽原保費(fèi)收入居前5位的產(chǎn)品主要為終身壽險、年金險、分紅型兩全險等投資理財型保險，銷售渠道主要為銀行郵政代理、保險專業(yè)代理、保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

然而現(xiàn)實是，銀保渠道銷售的投資理財型保險產(chǎn)品正成為退保的高發(fā)區(qū)。作為高度依賴銀保渠道的工銀安盛人壽來說，退保率、退保金額雙升，盈利壓力逐漸顯現(xiàn)。

此前，監(jiān)管部門指出，銀郵保險代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，促進(jìn)了人身保險業(yè)保費(fèi)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模的快速增長，但發(fā)展方式較為粗放，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，存在著銷售誤導(dǎo)、違規(guī)經(jīng)營、退保金大幅上升等問題。

對此，監(jiān)管部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)銷售行為的通知》，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對投保人進(jìn)行需求分析與風(fēng)險承受能力測評，根據(jù)評估結(jié)果推薦保險產(chǎn)品，把合適的產(chǎn)品銷售給有需求和承受能力的客戶。保險公司、商業(yè)銀行不得通過宣傳誤導(dǎo)降低合同約定的退保費(fèi)用等手段誘導(dǎo)消費(fèi)者提前解除保險合同。

總體來看，工銀安盛人壽退保率過高或?qū)镜默F(xiàn)金流及盈利能力造成影響。今年三季度末，工銀安盛人壽年度累計凈現(xiàn)金流為-46.18億元，大幅低于二季度末年度累計凈現(xiàn)金流的1億元。工銀安盛人壽的業(yè)績一增一降，保險業(yè)務(wù)收入、凈利潤分別為418.11億元、-4.65億元，分別同比增長2.78%、-135.88%。

退保率方面，工銀安盛人壽回復(fù)《中國科技投資》記者表示：“近年來，我司從前端銷售過程的嚴(yán)防銷售誤導(dǎo)、到中后臺針對退保業(yè)務(wù)的統(tǒng)計分析與品質(zhì)管理，對退保業(yè)務(wù)持續(xù)關(guān)注，并保持著較好的成效。2022年的退保率情況主要受產(chǎn)品特性影響，在公司對于整體退保率的預(yù)估之下。隨著產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，回歸保障，我司未來的退保率將更趨向合理與可控?！?/p>(責(zé)任編輯：孟茜云)

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