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今日(4月21日)滬深兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，盤(pán)初震蕩整理之后，三大股指一路震蕩走低，出現(xiàn)一致性下挫，午后三大股指呈現(xiàn)加速跳水態(tài)勢(shì)。

從盤(pán)面上來(lái)看，弱勢(shì)之下，輕指數(shù)重個(gè)股，行業(yè)與概念板塊跌多漲少，局部賺錢(qián)效應(yīng)不佳。行業(yè)方面，中藥、國(guó)防軍工、醫(yī)療器械等板塊表現(xiàn)較為抗跌；題材板塊方面，中船系、乳業(yè)、新冠治療等板塊漲幅靠前。

(資料圖片)

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，民生證券指出，軍工板塊目前處于估值底部，配置性比價(jià)凸顯，關(guān)注四個(gè)方向；西南證券表示，中藥創(chuàng)新藥迎來(lái)利好政策，把握五大投資主線；粵開(kāi)證券認(rèn)為，醫(yī)療保健是確定性極強(qiáng)的剛需賽道。

民生證券：軍工板塊目前處于估值底部！配置性比價(jià)凸顯 關(guān)注四個(gè)方向

板塊估值：軍工是國(guó)家安全的基石，宏觀需求牽引、中觀產(chǎn)業(yè)模式變化和微觀企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)化層面都能看到行業(yè)的向好趨勢(shì)。板塊目前處于估值底部，基本面確定且有比較優(yōu)勢(shì)，配置性比價(jià)凸顯。

行業(yè)配置：“十四五”期間國(guó)家對(duì)商業(yè)航天的支持力度有望繼續(xù)加大，伴隨我國(guó)低軌衛(wèi)星不斷發(fā)展、北斗應(yīng)用全面鋪開(kāi)、衛(wèi)星遙感場(chǎng)景拓展及商業(yè)火箭技術(shù)不斷成熟，我國(guó)商業(yè)航天領(lǐng)域或有望實(shí)現(xiàn)加速發(fā)展，中長(zhǎng)期空間較大。

四個(gè)方向：1）龍頭修復(fù)：新雷能、菲利華、紫光國(guó)微、中航重機(jī)、西部超導(dǎo)、航發(fā)動(dòng)力、中航光電等；

2）彈性標(biāo)的：盟升電子、航天電器、航宇科技、華秦科技、智明達(dá)、左江科技等；

3）預(yù)期反轉(zhuǎn)：內(nèi)蒙一機(jī)、睿創(chuàng)微納、天微電子、全信股份等；

4）新興領(lǐng)域：航天彩虹、縱橫股份、航天宏圖、華力創(chuàng)通等。

粵開(kāi)證券：醫(yī)療保健是確定性極強(qiáng)的剛需賽道 關(guān)注創(chuàng)新藥板塊兩大投資機(jī)會(huì)

市場(chǎng)背景：全球人口老齡化加速到來(lái)，以腫瘤為代表的慢性疾病負(fù)擔(dān)逐漸加重，細(xì)分領(lǐng)域未被滿足的臨床需求長(zhǎng)存，醫(yī)療保健是確定性極強(qiáng)的剛需賽道。

行業(yè)配置：創(chuàng)新藥是醫(yī)療保健重要板塊，在滿足市場(chǎng)需求和引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面皆具有重要的作用。國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥近年來(lái)在藥政改革、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等政策紅利下加速提效，已然成為國(guó)際市場(chǎng)重要組成部分。

投資策略：伴隨行業(yè)發(fā)展提速，創(chuàng)新要求勢(shì)必趨嚴(yán)，質(zhì)量和療效價(jià)值進(jìn)一步凸顯，建議關(guān)注創(chuàng)新藥量?jī)蓷l投資主線：一是已上市創(chuàng)新藥臨床放量和在研新藥的臨床價(jià)值挖掘，百億品種或已誕生；二是CXO板塊降本增效優(yōu)勢(shì)凸出，國(guó)內(nèi)龍頭潛力待釋放。

中航證券：軍工行業(yè)有望守得云開(kāi)見(jiàn)月明！三大產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的梳理

投資策略：當(dāng)前軍工行業(yè)自身而言已看不到更多利空，在年報(bào)和一季報(bào)落地后，軍工行業(yè)有望守得云開(kāi)見(jiàn)月明；當(dāng)然市場(chǎng)信心的重塑難以一蹴而就，而且疫情政策優(yōu)化后，軍工行業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)今年被削弱，因此軍工行業(yè)的恢復(fù)性上漲也很可能是重心逐步震蕩上移。

軍機(jī)等航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈：戰(zhàn)斗機(jī)、運(yùn)輸機(jī)、直升機(jī)、無(wú)人機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制（發(fā)動(dòng)機(jī)），航天彩虹、航天電子（無(wú)人機(jī)），光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技（碳纖維復(fù)合材料），圖南股份、鋼研高納（高溫合金），西部超導(dǎo)、寶鈦股份（鈦合金）、立航科技（地面配套裝備）等。

航天裝備（彈、星、鏈等）產(chǎn)業(yè)鏈：航天電器（連接器），天奧電子、海格通信、華測(cè)導(dǎo)航、振芯科技（北斗），理工導(dǎo)航、北方導(dǎo)航（導(dǎo)航控制和彈藥信息化），新光光電、長(zhǎng)盈通（軍用慣導(dǎo)系統(tǒng)配套），雷電微力（彈載雷達(dá)制導(dǎo)微系統(tǒng)）、盟升電子（衛(wèi)星導(dǎo)航通信），航天宏圖、中科星圖（衛(wèi)星遙感）、中國(guó)衛(wèi)通（高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）。

信息化+自主可控：振華科技、火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子、宏達(dá)電子（高端電容），智明達(dá)（嵌入式計(jì)算機(jī)），中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)軟件（信創(chuàng)）。

西南證券：中藥創(chuàng)新藥迎來(lái)利好政策 把握五大投資主線

事件：除了4月的AACR外，ASCO大會(huì)預(yù)計(jì)6月2日召開(kāi)，多項(xiàng)重要后期臨床數(shù)據(jù)值得關(guān)注，有望成為股價(jià)重要催化劑。

把握五大中藥主線：1）緊抓國(guó)企改革方向，建議關(guān)注股權(quán)激勵(lì)、并購(gòu)整合等改革進(jìn)程；

2）中藥創(chuàng)新藥迎來(lái)利好政策；

3）緊抓“品牌建設(shè)+消費(fèi)復(fù)蘇+庫(kù)存清理+提價(jià)預(yù)期”的邏輯主線；

4）2023年基藥目錄迎來(lái)新一輪調(diào)整，部分獨(dú)家品種一旦進(jìn)入基藥目錄有望實(shí)現(xiàn)快速放量增長(zhǎng)；

5）2023年中藥配方顆粒國(guó)標(biāo)切換有望加速，行業(yè)迎來(lái)新一輪量?jī)r(jià)齊升。

中醫(yī)藥在支付端支持和國(guó)企改革等政策的利好推動(dòng)下，呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)和政策共振，對(duì)中藥的支持將陸續(xù)體現(xiàn)在公司收入和利潤(rùn)增速上。

看好三條投資主線：確定性之1——?jiǎng)?chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的本源；確定性之2——疫后醫(yī)藥復(fù)蘇亦是核心主線。確定性之3——自主可控/產(chǎn)業(yè)鏈安全。

國(guó)泰君安證券：大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì) 軍工長(zhǎng)期向好

看好理由：大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，軍工長(zhǎng)期向好。1）和平需要保衛(wèi)，加大國(guó)防投入是必選項(xiàng)，軍工長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。2）依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)十四五規(guī)劃將循序漸進(jìn)落地，2023年板塊利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表或持續(xù)改善。

公司股票池：中航沈飛、中航光電、航天電器、紫光國(guó)微、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、火炬電子、中航高科、撫順特鋼、菲利華、光威復(fù)材、圖南股份。

相關(guān)標(biāo)的：航天彩虹、中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)電、中航電子、中航電測(cè)、江航裝備、中航重機(jī)、中簡(jiǎn)科技、西部超導(dǎo)、航宇科技。

開(kāi)源證券：當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史低位水平 長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯

投資策略：醫(yī)藥整體板塊一季度業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)健增長(zhǎng)，院內(nèi)外疫后復(fù)蘇兌現(xiàn)，當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)、訂單、銷售、服務(wù)等回歸正常秩序；中藥原材料、大宗化工品等上游價(jià)格回落，下游結(jié)構(gòu)優(yōu)化；整體板塊收入及毛利率有望持續(xù)提升，當(dāng)前估值仍處于歷史低位水平，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

醫(yī)療服務(wù)：體檢、輔助生殖、醫(yī)美等之前受損嚴(yán)重的賽道反彈明顯，需求快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)二至四季度業(yè)績(jī)環(huán)比同比持續(xù)改善。

CXO：企業(yè)在手訂單較為充裕，整體業(yè)績(jī)韌性較好，全年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較高。

醫(yī)療器械：建議關(guān)注貼息貸款、配置證放開(kāi)政策、新基建持續(xù)受益、AI輔助診斷、集采提升市場(chǎng)份額、手術(shù)量恢復(fù)受益、創(chuàng)新器械放量和2023H1業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳標(biāo)的。

血制品&疫苗：建議關(guān)注漿站數(shù)量多，漿站拓展能力強(qiáng)的血制品企業(yè)，疫苗關(guān)注需求端恢復(fù)明顯，擁有創(chuàng)新疫苗品種的企業(yè)。

制藥：建議關(guān)注市場(chǎng)空間大、競(jìng)爭(zhēng)格局好和集采風(fēng)險(xiǎn)低領(lǐng)域。

東莞證券：新一輪軍備競(jìng)賽已經(jīng)打響 看好衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信等產(chǎn)業(yè)發(fā)展

市場(chǎng)背景：面對(duì)大國(guó)間競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的不確定性，各國(guó)都紛紛開(kāi)始加強(qiáng)自身軍備或上調(diào)國(guó)防預(yù)算，新一輪軍備競(jìng)賽已經(jīng)打響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)與國(guó)外的采購(gòu)訂單都會(huì)大幅增加。

行業(yè)配置：軍機(jī)方面，長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國(guó)產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國(guó)心”，國(guó)產(chǎn)化滲透率將逐步提升。

軍隊(duì)作戰(zhàn)會(huì)逐步向信息化和無(wú)人化發(fā)展，國(guó)防信息化建設(shè)自主可控和國(guó)產(chǎn)替代將成為另一主線，無(wú)人機(jī)在軍事和工業(yè)中的應(yīng)用值得期待。另一方面，航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)值得期待，看好衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信等產(chǎn)業(yè)發(fā)展?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。

公司股票池：中航西飛、航天彩虹、中直股份、亞星錨鏈。

愛(ài)建證券：醫(yī)療新基建政策頻出 持續(xù)關(guān)注醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)擴(kuò)容

行業(yè)配置：隨著國(guó)家政策對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容下沉的持續(xù)支持，未來(lái)有望優(yōu)化醫(yī)療衛(wèi)生資源布局，促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源擴(kuò)容下沉，釋放更多中層、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)需求，將推動(dòng)整體大型醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

投資策略：建議關(guān)注產(chǎn)品性能優(yōu)越、渠道布局豐富、研發(fā)能力強(qiáng)勁的國(guó)產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備龍頭公司。重點(diǎn)推薦醫(yī)療需求復(fù)蘇、創(chuàng)新器械及產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療新基建。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

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