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來源：博時(shí)基金

【資料圖】

伴隨基金二季報(bào)陸續(xù)發(fā)布完畢，上半年基金的成績單也塵埃落定。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金二季度整體虧損達(dá)2200億，但拉長至上半年來看，整體盈利仍有1410.81億。

特別是主動(dòng)權(quán)益類的基金，年初以來的虧損更加明顯。僅不到三成的基金實(shí)現(xiàn)正收益，最大虧損接近-29%。

今年剛?cè)雸龅幕?，有的還未享受到市場的紅利，就面臨了投資生涯中的第一次大幅回撤。于是，不少人已經(jīng)開始對基金投資提出質(zhì)疑：

“虧這么多，還要繼續(xù)拿住嗎？”“及時(shí)止損吧，再也不玩兒了”

手里的基金為何出現(xiàn)虧損？

基金出現(xiàn)虧損的背后，反映的是股票市場整體的震蕩。如果說一季度的基金表現(xiàn)為“主動(dòng)跑不贏指數(shù)”，那么二季度開始，就連指數(shù)也都出現(xiàn)接連回調(diào)。

而經(jīng)過二季度的調(diào)整，目前市場主要寬基指數(shù)已經(jīng)基本回吐了一季度所積累的漲幅。

所以手頭上的基金出現(xiàn)虧損

一方面是市場呈現(xiàn)出的橫盤震蕩，讓整體的貝塔收益顯得相對較弱。

而另一方面，市場行情的結(jié)構(gòu)分化，也使得阿爾法收益集中在少數(shù)TMT賽道投資者的手里。而過去的熱門主題基金，例如新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等等，則經(jīng)歷了較大回撤。

正所謂“花無百日紅”，基金也是一樣的道理，我們只能找到“長勝將軍”，卻很難找到“常勝將軍”。因?yàn)槔L時(shí)間來看，市場終究是周期的、輪動(dòng)的，基本不存在持續(xù)“抗跌”的行業(yè)。

大家也可以找出手上持有的基金最新發(fā)布的二季報(bào)，看一下其中的持倉行業(yè)和個(gè)股，大概就能找出基金虧損的源頭。

基金跌超20%，要離場嗎？

其實(shí)主動(dòng)權(quán)益類基金早就經(jīng)歷過比現(xiàn)在更為黑暗的時(shí)刻。

目前我們看到的是個(gè)別基金出現(xiàn)20%的回撤，而回顧過去十年里，普通股票型基金、偏股混合型基金都曾出現(xiàn)過指數(shù)級別的超20%的回撤區(qū)間，例如2015年、2016年、2018年和2022年。

在大幅回撤過后，基金會(huì)一蹶不振嗎？并沒有?；仡欉^去十年主動(dòng)權(quán)益類基金的表現(xiàn)，在經(jīng)歷了一定回撤后，還是可以蓄勢反彈，創(chuàng)造出長期收益。

更何況，當(dāng)前市場的政策底已經(jīng)逐步夯實(shí)。7月政治局會(huì)議對資本市場予以高度重視，有助于提振市場信心，后續(xù)可能會(huì)有更多支持政策出臺。當(dāng)政策底顯現(xiàn)，市場距離情緒底也就不遠(yuǎn)了。

機(jī)會(huì)往往是跌出來的。復(fù)盤歷史，假設(shè)在普通股票型基金指數(shù)跌幅超20%的時(shí)點(diǎn)選擇入場或是繼續(xù)持有基金，虧損將逐步得以修復(fù)，投資收益也將逐漸提高。

如果是選擇一次性投資，那么在持有1年的情況下，收益可能仍不理想。但在持有2年、3年的時(shí)長后，收益將顯著提升。而如果選擇定投的方式持續(xù)投資，收益表現(xiàn)也會(huì)比一次性投資要更穩(wěn)健。

所以，從基金指數(shù)的綜合表現(xiàn)上看，主動(dòng)權(quán)益類基金具備填補(bǔ)虧損且創(chuàng)造超額收益的能力，但是需要時(shí)間去積累?；鸪霈F(xiàn)回撤和虧損并不可怕，關(guān)鍵是要找到虧損的原因，以及后續(xù)是否有改善的空間。

當(dāng)虧損來源于市場的結(jié)構(gòu)化行情和賽道熄火時(shí)，不妨問自己一個(gè)問題，這個(gè)賽道是不是一個(gè)“螺旋向上”的行業(yè)，未來還是否具備長期成長空間。

如果答案是肯定的，并且仍有余力保持長期投資，那么在基金虧損時(shí)，大可不必忙于離場，甚至更要珍惜此時(shí)便宜的位置。拿住即可。

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