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日前，光大銀行發(fā)布關于“光大轉債”到期兌付暨摘牌的第三次提示性公告，上市銀行可轉債進一步受到市場關注。據(jù)中國證券報記者梳理，目前市場上共有19只上市銀行可轉債，整體來看，上市銀行可轉債的轉股率偏低。

業(yè)內(nèi)人士認為，上市銀行可轉債轉股率低，在一定程度上意味著可轉債資本補充能力有限。在監(jiān)管層重視金融業(yè)資本管理的背景下，銀行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)近年來加強外源性資本補充的趨勢。

(資料圖片)

銀行可轉債轉股率偏低

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，市場上存續(xù)的上市銀行可轉債共有19只，包括4只股份行可轉債、8只城商行可轉債、7只農(nóng)商行可轉債，余額為2920.55億元，約占可轉債市場余額的34%。

還有部分銀行擬發(fā)行可轉債。1月19日，瑞豐銀行公告表示，證監(jiān)會對該行提交的公開發(fā)行A股可轉換公司債券申請予以受理。長沙銀行、廈門銀行的可轉債發(fā)行申請目前處于證監(jiān)會反饋意見流程中。

從上市銀行披露的截至2022年末的可轉債轉股結果來看，上市銀行可轉債的轉股率整體偏低，且各銀行的轉股率分化較為明顯。截至2022年末，除部分上市銀行可轉債尚未進入轉股期之外，蘇農(nóng)銀行發(fā)行的蘇農(nóng)轉債累計轉股金額占發(fā)債總量的比例為48.46%，成都銀行發(fā)行的成銀轉債累計轉股金額占發(fā)債總量的比例為21.45%，其余上市銀行可轉債這一比例均低于20%，更有12只上市銀行可轉債這一比例不足0.1%。

此外，今年以來，部分銀行對可轉債轉股價格進行了調(diào)整。2月3日，齊魯銀行發(fā)布公告稱，將齊魯轉債的轉股價格由5.87元/股向下修正為5.68元/股，成為2023年首家下修可轉債轉股價格的銀行。無錫銀行則將無錫轉債的轉股價格由5.43元/股調(diào)整為5.63元/股。對于上修可轉債轉股價格的原因，無錫銀行在公告中表示與近期的定增有關。

正股表現(xiàn)影響轉股率

為何上市銀行可轉債轉股率不高？業(yè)內(nèi)人士認為，投資者是否執(zhí)行可轉債轉股較大程度上取決于正股在資本市場的表現(xiàn)，轉股率低或許與二級市場正股表現(xiàn)不佳，投資者預期獲利空間較小有關。

國開證券固定收益分析師岳安時認為，銀行股股價長期表現(xiàn)不盡如人意，估值水平跌入歷史低位區(qū)間。雖然上市銀行本身的成長性受到大眾和投資者的廣泛認可，但其整體價值的增長難以體現(xiàn)在股票價格上，可能是銀行可轉債轉股率偏低的原因之一。

從股價表現(xiàn)來看，部分轉股率相對較高的銀行股價表現(xiàn)更好。以成都銀行為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，成都銀行的漲幅為32.53%，在A股42家上市銀行中漲幅位居第二位。

成都銀行公告顯示，成銀轉債于2022年9月9日進入轉股期，該行大股東率先實施可轉債轉股。截至2022年末，成都銀行第一大股東成都交子金融控股集團有限公司持有的成銀轉債已轉股3.43億元，轉股后的持股比例為20%；第二大股東豐隆銀行持有的成銀轉債已轉股5.70億元，轉股后持股比例為18.50%。“主要股東通過可轉債轉股方式增持，減輕資本補充壓力，彰顯對公司的未來發(fā)展信心?！惫獯笞C券首席金融業(yè)分析師王一峰表示。

多渠道補充資本

當前，商業(yè)銀行補充資本金的需求較為旺盛。在業(yè)內(nèi)人士來看，上市銀行可轉債轉股率低，在一定程度上意味著可轉債資本補充能力有限，銀行還需通過其他渠道進行資本補充。

國海證券分析師靳毅認為，可轉債可以用于補充核心一級資本，在這一點上要優(yōu)于優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債。但是，可轉債只有在完全轉股之后，才可以全部計入核心一級資本?！霸诖酥?，僅有轉債價格超過債底的期權部分才可以計入核心一級資本，而該部分一般占比較小?！?/p>

惠譽博華在報告中預計，在監(jiān)管機構更加重視金融業(yè)資本管理的情況下，銀行業(yè)或?qū)⒀永m(xù)近年來加強外源性資本補充的趨勢。

中國證券報記者注意到，近期已有多家銀行披露資本補充方案相關進展的公告，包括定增、配股等外源性資本補充工具。

2月16日，郵儲銀行公告稱，該行非公開發(fā)行A股股票申請獲證監(jiān)會審核通過。2月17日，浙商銀行公告表示，其A股配股申請獲證監(jiān)會審核通過。2月17日，中信銀行披露關于A股配股申請文件反饋意見回復的公告，并對配股公開發(fā)行證券預案進行修訂。在發(fā)行預案中，三家銀行均表示，募集資金在扣除相關發(fā)行費用后將全部用于補充核心一級資本，進一步增強資本實力和競爭力。

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