央行公開市場操作近期再度進(jìn)入凈回籠狀態(tài)。2月13日,央行以利率招標(biāo)方式開展了460億元7天期逆回購操作。由于當(dāng)日有1500億元逆回購到期,公開市場實現(xiàn)凈回籠1040億元。
專家表示,當(dāng)前央行在數(shù)量端調(diào)控空間相對充分。在穩(wěn)增長目標(biāo)下,央行有望超額續(xù)做2月中期借貸便利(MLF),補充商業(yè)銀行中長端流動性。
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市場利率逐步走低
上周(2月6日至2月10日)央行開展公開市場操作,凈投放6020億元,有效滿足機(jī)構(gòu)流動性需求,市場利率逐步走低。
2月13日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線走低。全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示,隔夜Shibor報1.4120%,下降45.30個基點(BP);7天Shibor報1.9230%,下降3.80個BP;14天Shibor報1.9820%,下降24.40個BP。
同日,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月13日收盤,銀存間質(zhì)押式回購1天期品種加權(quán)平均利率下行39.41個BP報1.4085%,7天期下行4.11個BP報1.8994%。
“近日市場利率有所下行,主要是由于央行合理加大公開市場操作力度,逆回購凈投放有效滿足機(jī)構(gòu)流動性需求,穩(wěn)定了市場預(yù)期?!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。
流動性受多方面因素影響
本周(2月13日至2月17日)逆回購將到期18400億元,MLF將到期3000億元,總計為21400億元。
MLF超額續(xù)做預(yù)期較強(qiáng)。信達(dá)證券固定收益首席分析師李一爽認(rèn)為,本周進(jìn)入2月稅期高峰,稅款入庫規(guī)模將明顯上升。同時,央行逆回購到期量達(dá)18400億元,這是本月上旬較少出現(xiàn)的情況,周中到期MLF大概率超量續(xù)做。
“2月MLF到期量為3000億元,央行在數(shù)量端調(diào)控空間相對充分。穩(wěn)增長、降成本目標(biāo)下,央行超額續(xù)做MLF補充商業(yè)銀行中長端流動性的可能性較大。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示。
不過,在周茂華看來,2月MLF也可能等量平價續(xù)做。他認(rèn)為,目前市場流動性保持合理充裕,同業(yè)存單利率有所回落,預(yù)計機(jī)構(gòu)MLF資金需求平穩(wěn)。同時,從1月金融數(shù)據(jù)看,新增信貸數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,并且考慮季節(jié)因素干擾,央行可能需要進(jìn)一步觀察實體信貸需求情況。
光大證券首席金融業(yè)分析師王一峰認(rèn)為,后續(xù)流動性情況將取決于多方面因素,包括流通中的現(xiàn)金(M0)回流速度和存款在機(jī)構(gòu)之間再均衡節(jié)奏、2月15日MLF投放情況和2月信貸投放景氣度的高低?!把胄?月貨幣政策工具該如何操作,這將是決定2月資金面的關(guān)鍵變量,預(yù)估2月15日MLF將實現(xiàn)較大規(guī)模增量投放?!蓖跻环逭f。
明明表示,2月以來,流動性持續(xù)收緊,為此央行持續(xù)放量逆回購操作,上周三(2月8日)起每日凈投放由負(fù)轉(zhuǎn)正,資金利率也在上周四(2月9日)迎來拐點。雖然短端資金利率在上周呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象,但同業(yè)存單利率延續(xù)了從1月至今的上行趨勢,銀行中長端負(fù)債壓力仍然較高。
3000億元
2月MLF到期量為3000億元,央行在數(shù)量端調(diào)控空間相對充分。
(責(zé)任編輯:張紫祎)標(biāo)簽: 流動性需求 同業(yè)拆放利率 質(zhì)押式回購
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