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隨著“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管政策的持續(xù)升級(jí)，私募優(yōu)勝劣汰進(jìn)程將不斷提速。小私募須在業(yè)績(jī)與風(fēng)控上雙管齊下，方能跟隨行業(yè)大勢(shì)而發(fā)展壯大

(資料圖片)

“近期有私募老板來(lái)我們公司‘找工作’，希望來(lái)做基金經(jīng)理。小私募生存壓力太大了?！睖夏持行退侥既耸拷盏母锌莱隽撕芏嘈∷侥嫉男穆?。

上海證券報(bào)記者采訪獲悉，在行業(yè)高速發(fā)展、百億級(jí)私募梯隊(duì)迅速擴(kuò)容的背景下，小私募在募資和投資層面均受到牽制。而且，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年管理規(guī)模在10億元以下的私募是基金清盤的“重災(zāi)區(qū)”。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)隨著“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管政策的持續(xù)升級(jí)，私募優(yōu)勝劣汰進(jìn)程將不斷提速。小私募須在業(yè)績(jī)與風(fēng)控上雙管齊下，方能跟隨行業(yè)大勢(shì)而發(fā)展壯大。

小私募成清盤“重災(zāi)區(qū)”

2022年市場(chǎng)跌宕起伏，讓不少私募產(chǎn)品凈值遭遇重挫，提前清盤基金的數(shù)量明顯增多。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年共有5308只私募證券投資基金清算。其中，提前清算的產(chǎn)品有5090只，占比高達(dá)95%。而2021年有4775只私募證券投資基金清盤，其中提前清算的有4226只。2022年私募清盤基金數(shù)量顯著增加。

值得注意的是，管理規(guī)模在10億元以下的小私募是基金清盤的“重災(zāi)區(qū)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在清盤的5308只私募基金中，有3515只基金來(lái)自管理規(guī)模不足10億元的私募管理人，占比66.2%。而50億元以上管理規(guī)模的私募管理人有802只基金清盤，管理規(guī)模在50億元至100億元、100億元以上的私募管理人清盤基金的數(shù)量分別為294只、508只，占比分別為5.5%、9.5%。

某私募人士告訴記者：“小私募在渠道面前較為弱勢(shì)，大部分新產(chǎn)品都依照渠道要求設(shè)置了清盤線。去年市場(chǎng)震蕩加劇，因此在提前清盤的基金中，管理規(guī)模在10億元以下的私募管理人較多。”

馬太效應(yīng)或愈演愈烈

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，小私募生存壓力加大背后，是行業(yè)愈演愈烈的馬太效應(yīng)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管2022年市場(chǎng)跌宕起伏，但百億級(jí)私募持續(xù)擴(kuò)容。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2022年末，百億級(jí)私募成員增至112家，其中22家為新進(jìn)百億級(jí)私募，包括上海寬德、洛書投資、仁橋資產(chǎn)、遠(yuǎn)信投資、合遠(yuǎn)私募、運(yùn)舟資本等。

與此同時(shí)，2022年12月30日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法(征求意見(jiàn)稿)》及多個(gè)配套指引，向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。從管理人登記、產(chǎn)品備案等相關(guān)環(huán)節(jié)的規(guī)定看，門檻進(jìn)一步提高。

上述中型私募人士認(rèn)為，在“扶優(yōu)限劣”監(jiān)管政策不斷升級(jí)的背景下，私募的分化和洗牌將提速，一大批小私募或逐漸被市場(chǎng)淘汰，資金和人才將不斷向中大型私募聚集。

堅(jiān)守絕對(duì)收益

站在當(dāng)下，如何克服劣勢(shì)，借行業(yè)大勢(shì)而發(fā)展壯大，成為擺在小私募面前的一道必答題。

私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜直言，堅(jiān)守絕對(duì)收益是小私募突出重圍的關(guān)鍵?！八侥际且粋€(gè)充分市場(chǎng)化的行業(yè)，管理人只有憑借中長(zhǎng)期穩(wěn)健的業(yè)績(jī)才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，過(guò)于激進(jìn)的風(fēng)格雖然能一時(shí)風(fēng)光，卻難以行穩(wěn)致遠(yuǎn)，甚至?xí)谑袌?chǎng)的牛熊轉(zhuǎn)換中被淘汰。因此，小私募首先要完善投研體系，跟隨市場(chǎng)進(jìn)化。其次要重視風(fēng)險(xiǎn)控制、合規(guī)建設(shè)，守住生命線?！?/p>

滬上某成立不久的私募創(chuàng)始人也坦言：“居民的財(cái)富管理需求持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)實(shí)際上不缺錢。對(duì)于小私募來(lái)說(shuō)，一步一個(gè)腳印把3到5年的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做漂亮了，必然能獲得投資人的認(rèn)可，甚至?xí)星乐鲃?dòng)來(lái)談代銷合作。”

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