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來(lái)源：上海證券報(bào)

【資料圖】

基金投資時(shí)，我們最常聽(tīng)到的是長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資等話題。當(dāng)2022年落下帷幕，基金年度業(yè)績(jī)隨之出爐，我們可借機(jī)盤(pán)點(diǎn)一下基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

在A股市場(chǎng)，大約每過(guò)7年時(shí)間，市場(chǎng)就會(huì)走過(guò)一個(gè)周期。對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，7年期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或可以更好地評(píng)判基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。近年來(lái)，基金行業(yè)的主流獎(jiǎng)項(xiàng)，也紛紛增加了7年期業(yè)績(jī)獎(jiǎng)，這也是評(píng)判基金業(yè)績(jī)的最重要獎(jiǎng)項(xiàng)之一。

2016年初至2022年底，市場(chǎng)走過(guò)完整的7個(gè)年度。有意思的是，這7年時(shí)間里，滬深300指數(shù)僅上漲3.77%。在市場(chǎng)主流指數(shù)基本橫盤(pán)的情況下，偏股型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，更能看出基金經(jīng)理的投資水平。

Choice數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金過(guò)去7年的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。在成立時(shí)間超過(guò)7年的1220只偏股型基金中，有622只基金的7年總回報(bào)超過(guò)50%?？偦貓?bào)超過(guò)1倍的基金僅有200只，占比不足六分之一。

從績(jī)優(yōu)基金榜單看，過(guò)去7年，有15只基金總回報(bào)超過(guò)2倍，其中交銀趨勢(shì)混合基金總回報(bào)為301.48%，華商新趨勢(shì)優(yōu)選基金回報(bào)為277.71%，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型股票基金的回報(bào)為275.1%。從業(yè)績(jī)落后的基金情況看，過(guò)去7年，145只基金凈值出現(xiàn)下跌，其中85只基金的凈值跌幅超過(guò)10%，21只基金的凈值跌幅超過(guò)30%，表現(xiàn)最差的方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力基金跌幅高達(dá)51.06%。這也意味著，即使投資者持有該基金達(dá)7年，凈值依然會(huì)腰斬。

根據(jù)復(fù)利的“72法則”，如果投資者每年賺10%，大約7年后本金就會(huì)翻倍。對(duì)于很多基金投資者來(lái)說(shuō)，往往是看到別人短時(shí)間內(nèi)賺很多錢(qián)后，才跟風(fēng)買(mǎi)入，通?？床簧弦荒曩?0%的收益，但從偏股型基金的整體業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，能夠做到7年年化收益率超過(guò)10%的，只是少數(shù)績(jī)優(yōu)基金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金在過(guò)去7年的整體平均回報(bào)大約只有50%左右，這意味著其間它們的年化收益率僅有6%。

這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，可謂乏善可陳，也很難讓很多投資者滿意。投資者在買(mǎi)入基金時(shí)，經(jīng)?？吹降氖菐讉€(gè)月內(nèi)大賺30%乃至更多的故事。在基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)排名榜單上，通常也會(huì)重點(diǎn)展示基金短期內(nèi)高業(yè)績(jī)的驚艷表現(xiàn)，這也助推了部分基金經(jīng)理劍走偏鋒，押注少數(shù)行業(yè)。

從現(xiàn)實(shí)情況看，盡管部分基金經(jīng)理押注對(duì)了行業(yè)，短期業(yè)績(jī)或許搶眼，但從7年期業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，再次佐證了一句投資常識(shí)：一年幾倍者如過(guò)江之鯽，幾年一倍者寥若晨星。即使持有7年時(shí)間，能讓投資者賺1倍的基金僅有六分之一。

投資者應(yīng)如何選擇基金？基金經(jīng)理獲得超額收益是很難的，僅有極少數(shù)基金經(jīng)理可以做到，投資者選到這樣的基金經(jīng)理的概率太低了?；鹜顿Y者的最終投資回報(bào)，與市場(chǎng)點(diǎn)位的高低密切相關(guān)，買(mǎi)在市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)，遠(yuǎn)比選對(duì)基金重要。例如，在2018年底的市場(chǎng)低點(diǎn)入市，買(mǎi)入一只偏股型基金，就可以獲得比較豐厚的收益。在2015年中或2021年初的市場(chǎng)高點(diǎn)入市，即使持有很長(zhǎng)時(shí)間，依然很難賺到錢(qián)。在大漲時(shí)號(hào)召投資者長(zhǎng)期持有，更多是基金公司從自身出發(fā)的宣傳策略，而非真正為投資者考量。

很多投資者在買(mǎi)入基金時(shí)，往往選擇短期內(nèi)凈值飆漲的基金，或者在過(guò)去一兩年押注行業(yè)趨勢(shì)而大漲的基金，很少關(guān)注這種趨勢(shì)是否可以延續(xù)。事實(shí)上，大部分投資者判斷能力有待提高，也不清楚取得上述業(yè)績(jī)須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，那些極致押注少數(shù)行業(yè)并在短期內(nèi)獲得高收益的基金，最終很難讓投資者賺到錢(qián)，過(guò)往業(yè)績(jī)完全不能代表未來(lái)表現(xiàn)。

在基金公司的宣傳中，往往會(huì)提示“過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎?！边@一句話，投資者要銘記在心。

標(biāo)簽： 凈值跌幅 基金凈值 混合基金 基金跌幅 基金業(yè)績(jī)