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央行年內(nèi)第三度重啟14天期逆回購操作，引發(fā)關(guān)注。12月19日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，以利率招標(biāo)方式開展了850億元7天期和14天期逆回購操作，其中7天期逆回購90億元，利率2%；14天期逆回購760億元，利率2.15%。因12月19日有20億元逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放830億元。

(資料圖片僅供參考)

北京商報(bào)記者注意到，這也是9月底以來，央行再次重啟的14天期逆回購。2022年內(nèi)，央行第一次開展14天期逆回購操作是在1月30日，規(guī)模1000億元，中標(biāo)利率2.25%；隨后在9月19日，央行重啟14天期逆回購操作，利率降至2.15%，較前次操作下降10個(gè)基點(diǎn)。

而對(duì)于近日央行的加量逆回購操作，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，主要是年末將至，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性需求有所增加，市場(chǎng)利率有所上升，央行靈活操作適度增加7天、14天期逆回購操作，滿足機(jī)構(gòu)對(duì)跨年資金需求，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，這符合央行往年操作慣例。在他看來，央行增加公開市場(chǎng)操作力度，呵護(hù)資金面，保持流動(dòng)性合理充裕，有助提振市場(chǎng)信心，利好股債等金融資產(chǎn)表現(xiàn)。

資深宏觀分析師王好同樣稱，央行重啟14天期逆回購并加大公開市場(chǎng)操作力度，主要是為了平抑年末存款類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)MPA(宏觀審慎評(píng)估體系)考核而導(dǎo)致的流動(dòng)性量緊價(jià)升。此舉有望在一定程度上緩解債券市場(chǎng)出現(xiàn)的資金季節(jié)性緊張局面，減小機(jī)構(gòu)暫時(shí)性去杠桿壓力，從而維護(hù)債券價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。

本月15日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開展6500億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。

王好認(rèn)為，當(dāng)前，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，主要來源有四個(gè)：一是月初降準(zhǔn)釋放約5000億元；二是央行超額續(xù)作MLF，釋放約1500億元；三是央行全額回購特別國債，釋放約7500億元；四是年末央行季節(jié)性加大公開市場(chǎng)操作力度，釋放資金總量預(yù)計(jì)將超萬億元。因此，盡管元旦假期前資金價(jià)格仍將出現(xiàn)明顯上升，但幅度不會(huì)太大，各機(jī)構(gòu)資金跨年將順利完成。

央行此次操作后，市場(chǎng)資金面微幅上行。12月19日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜下行0.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.217%；不過，7天期Shibor上行4.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.8%；此外，14天期Shibor上行4.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.782%。

在周茂華看來，近日主要是由于年末因素，機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性需求有所增加，市場(chǎng)利率反彈，但整體市場(chǎng)利率圍繞政策利率附近波動(dòng)，并未出現(xiàn)極端波動(dòng)情況，反映市場(chǎng)資金面保持平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定?！罢w來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，貨幣、財(cái)政等紓困、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)整體流動(dòng)性保持合理充裕。”周茂華補(bǔ)充道。

12月15日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在京舉行，其中定調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。

“在此情況下，LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)大概率短期內(nèi)將保持平穩(wěn)。未來一個(gè)階段政策利率調(diào)整情況，將主要根據(jù)接下來的一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)措施實(shí)施效果而定?！蓖鹾妙A(yù)測(cè)道。

展望后續(xù)貨幣政策，周茂華同樣認(rèn)為，國內(nèi)貨幣、財(cái)政等政策將持續(xù)發(fā)力，央行通過公開市場(chǎng)靈活操作以熨平短期資金面波動(dòng)，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕，資金面平穩(wěn)跨年無虞?？紤]國內(nèi)因城施策穩(wěn)樓市政策措施仍有較大空間；近年來，部分銀行的凈息差和經(jīng)驗(yàn)壓力明顯增大；同時(shí)，本月MLF利率保持不變，預(yù)計(jì)本月LPR將保持穩(wěn)定。

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