bl双性厨房裸体围裙_一本大道一卡二卡三卡_2019年中文字字幕在线看不卡_中文字幕日产乱码天堂

來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：趙明超

(相關(guān)資料圖)

9月底以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊開(kāi)啟強(qiáng)勢(shì)反彈行情。如何看待此輪醫(yī)藥板塊的反彈行情？接下來(lái)將如何演繹？華商基金彭欣楊表示，在經(jīng)歷一年多的調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊整體風(fēng)險(xiǎn)已釋放得較為充分，在政策利好推動(dòng)下，反彈行情還將持續(xù)演繹，看好高端醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新疫苗等細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

從彭欣楊的過(guò)往經(jīng)歷看，從清華大學(xué)碩士畢業(yè)后，先進(jìn)入賣方，在券商機(jī)構(gòu)做了2年多研究員之后，2012年3月加入華商基金至今。

和很多基金經(jīng)理的成長(zhǎng)路徑相似，加入華商基金之后，彭欣楊從行業(yè)研究員做起，繼而成為基金經(jīng)理助理，再成為權(quán)益投資部基金經(jīng)理。2016年8月彭欣楊開(kāi)始管理華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合基金，2017年12月開(kāi)始管理華商價(jià)值精選混基金。

從彭欣楊的投資框架看，他強(qiáng)調(diào)“自上而下與自下而上相結(jié)合”。自上而下是從行業(yè)對(duì)比出發(fā)，選擇符合社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的賽道，主要看行業(yè)的發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)格局；自下而上，就是在好賽道中篩選出好公司，投資那些有較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

“根據(jù)宏觀基本面，識(shí)別出中期具備確定性成長(zhǎng)的行業(yè)作為配置方向，再篩選出該方向上具備高度確定性成長(zhǎng)的個(gè)股?！迸硇罈罱忉屨f(shuō)，這就像在四季的更替中，找到適合當(dāng)前季節(jié)生長(zhǎng)的作物。

在倉(cāng)位選擇和行業(yè)配置上，彭欣楊強(qiáng)調(diào)均衡配置，對(duì)高景氣度賽道會(huì)優(yōu)中選優(yōu)，對(duì)冷門賽道也會(huì)進(jìn)行配置。個(gè)股層面，彭欣楊對(duì)高估值高預(yù)期的個(gè)股會(huì)做精選，對(duì)低估值低預(yù)期的個(gè)股也會(huì)關(guān)注。在具體操作上，彭欣楊會(huì)根據(jù)行業(yè)景氣度和市場(chǎng)大環(huán)境進(jìn)行靈活調(diào)整。

以今年三季度的操作為例，七八月份，內(nèi)外宏觀環(huán)境較為平穩(wěn)，受能源價(jià)格大幅上漲刺激，傳統(tǒng)能源和新能源板塊應(yīng)聲上漲。汽車板塊也在利好消息影響下，大幅上漲。從8月底開(kāi)始，受外部因素影響，A股承壓，其中成長(zhǎng)股受到的壓制更大。

在上述震蕩行情中，彭欣楊維持醫(yī)藥等長(zhǎng)久期資產(chǎn)的倉(cāng)位，減倉(cāng)景氣度下行的半導(dǎo)體倉(cāng)位，加倉(cāng)景氣度較高的汽車、儲(chǔ)能等板塊。9月份，根據(jù)外圍形勢(shì)的變化，逐步減倉(cāng)外需占比較大的相關(guān)品種，聚焦內(nèi)需相關(guān)品種。

對(duì)于近期醫(yī)藥板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，彭欣楊認(rèn)為有以下兩方面原因：一是醫(yī)藥板塊前期調(diào)整了一年多時(shí)間，整體風(fēng)險(xiǎn)釋放得較為充分；二是國(guó)家財(cái)政對(duì)醫(yī)院開(kāi)了低息貸款購(gòu)買醫(yī)療設(shè)備的口子，政策鼓勵(lì)的導(dǎo)向明確，新的集采政策規(guī)則更為合理，行業(yè)發(fā)展更可持續(xù)，從而改變了市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)原有的預(yù)期。

對(duì)于醫(yī)藥板塊的后市，彭欣楊認(rèn)為，鑒于醫(yī)藥行業(yè)本身的屬性，此輪反彈行情的持續(xù)性會(huì)比較強(qiáng)。“醫(yī)藥行業(yè)兼具必需消費(fèi)的剛性和創(chuàng)新的彈性，另外還具備進(jìn)口替代的空間。”從醫(yī)藥板塊內(nèi)部來(lái)看，大量?jī)?yōu)質(zhì)新股補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，尤其是科創(chuàng)板中醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)了較大比例，其中不乏具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，這為行情的持續(xù)性提供了底層邏輯。

對(duì)于看好的醫(yī)藥子行業(yè)，彭欣楊表示，未來(lái)更關(guān)注創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)，包括高端醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新疫苗等方向。

新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

標(biāo)簽： 反彈行情 醫(yī)藥板塊 混合基金 基金經(jīng)理