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自2019年開始，興欣新材就在IPO路上開始努力，從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板到深交所主板，輾轉(zhuǎn)多次后興欣新材能否成功上市？

從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板到深交所主板，紹興興欣新材料股份有限公司（以下簡稱“興欣新材”）的上市之路可謂是走得十分艱難。

公開資料顯示，5月25日，興欣新材在深交所主板首發(fā)過會，保薦機(jī)構(gòu)為國盛證券。據(jù)悉，興欣新材此次IPO擬發(fā)行2200萬股，占發(fā)行后總股本的25%。預(yù)計募集資金6.71億元，主要用于年產(chǎn)1.4萬噸環(huán)保類溶劑產(chǎn)品及5250噸聚氨酯發(fā)泡劑項目、8800t/a哌嗪系列產(chǎn)品、74600t/a重金屬螯合劑、1000t/a雙嗎啉基乙基醚項目、研發(fā)大樓建設(shè)項目以及補(bǔ)充流動資金。

(相關(guān)資料圖)

值得注意的是，從2019年以來，興欣新材就一直奔波在IPO的道路上。此外，之前的舉報信仍是興欣新材身上的一根“刺”，而且公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行的現(xiàn)狀也值得關(guān)注。

針對上述問題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向興欣新材發(fā)送采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿，興欣新材并未給出合理解釋。

四年三板，IPO之路坎坷

公開資料顯示，興欣新材成立于2002年，主要從事有機(jī)胺類精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括哌嗪系列、酰胺系列等，主要覆蓋電子化學(xué)品、環(huán)?；瘜W(xué)品、高分子材料、醫(yī)藥等應(yīng)用領(lǐng)域。

早在2019年，也就是科創(chuàng)板剛剛開板的時候，興欣新材便開始了IPO進(jìn)程。然而到了2019年12月，興欣新材便折戟科創(chuàng)板。

公開資料顯示，興欣新材2019年12月撤回科創(chuàng)板IPO申請的主要原因是舉報信和科創(chuàng)屬性。

2019年8月15日，興欣新材時任保薦機(jī)構(gòu)收到江西昌九金橋化工有限公司股東俞慶祥寄送的《關(guān)于紹興興欣新材料股份有限公司實際控制人葉汀在江西昌九金橋化工有限公司任職期間違規(guī)情況的簡要說明》。

2019年10月25日，興欣新材律師收到北京德和衡律師事務(wù)所寄送的《關(guān)于葉汀擔(dān)任江西昌九金橋化工有限公司總經(jīng)理及其承包經(jīng)營期間存在違法違規(guī)行為的律師函》。

這兩份舉報信的主要內(nèi)容如下：

葉汀未經(jīng)金橋化工董事會同意，擅自將哌嗪系列產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至興欣新材；葉汀未經(jīng)金橋化工股東會同意擅自成立興欣新材，并與金橋化工產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易，損害了金橋化工以及其他股東的合法權(quán)益；葉汀存在違法侵吞金橋化工應(yīng)收貨款的行為，涉嫌構(gòu)成職務(wù)侵占罪或挪用資金罪。

公開資料顯示，葉汀直接持有興欣新材3250.94萬股股份，通過璟豐投資間接持有177.31萬股股份，合計持有興欣新材3428.25萬股股份，占公司股份總數(shù)的 51.94%，為興欣新材的控股股東及實際控制人。

據(jù)悉，葉汀在2002年至2009年間曾同時擔(dān)任興欣新材及金橋化工總經(jīng)理，2007年至2009年間承包經(jīng)營金橋化工。而就在興欣新材科創(chuàng)板上市前夕，遭到了金橋化工的舉報，這也直接讓公司夢碎科創(chuàng)板。

興欣新材在招股書中解釋道，公司哌嗪產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)與金橋化工的有所區(qū)別。但是有業(yè)內(nèi)人士對發(fā)現(xiàn)網(wǎng)表示，此次舉報事件對于興欣新材來說是一個隱患，一旦今后興欣新材與金橋化工再次產(chǎn)生糾紛，可能會影響到公司的IPO進(jìn)程。

到了2020年，興欣新材又轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。但是在長達(dá)5輪的問詢之后，由于興欣新材業(yè)績下滑以及未在規(guī)定時限內(nèi)對問詢函進(jìn)行回復(fù)，公司只能“灰溜溜”的主動撤回首發(fā)申請。

而此次興欣新材又轉(zhuǎn)戰(zhàn)至深交所主板，但是能否順利完成首發(fā)上市，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)仍將持續(xù)關(guān)注。

研發(fā)費(fèi)用率不敵同行，募資建樓存疑

早在2019年，興欣新材科創(chuàng)板就因科創(chuàng)屬性問題上市失敗。而到了現(xiàn)在，興欣新材的研發(fā)實力又變得如何呢？

招股書顯示，興欣新材研發(fā)費(fèi)用金額分別為1224.82萬元、1878.33萬元和2911.91萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為3.28%、3.70%和3.76%。而同期同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.07%、4.59%和4.51%，可以看出報告期內(nèi)興欣新材的研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行公司。

圖：興欣新材招股書

針對興欣新材的研發(fā)費(fèi)用率略低于可比上市公司平均水平，公司在招股書中表示，公司子公司安徽興欣于2017年下半年才正式投產(chǎn)，研發(fā)工作尚處于起步階段，研發(fā)投入不高；且公司規(guī)模偏小，資金實力有限，而上市公司在資金方面具有顯著優(yōu)勢。

那么興欣新材的研發(fā)成果又如何呢？招股書顯示，興欣新材共有17項專利，其中僅有11項發(fā)明專利，且有8項都是在2020年前取得，因此，興欣新材的研發(fā)效率有待提高。

圖：興欣新材招股書

此外，2015年和2011年，興欣新材還受讓了兩項發(fā)明專利，有業(yè)內(nèi)人士對發(fā)現(xiàn)網(wǎng)表示，一般來說，受讓取得的專利含金量相對不高，而興欣新材不僅專利數(shù)量少，且還有通過受讓方式取得的專利，因此，公司的研發(fā)能力可見一斑。

不僅如此，此次IPO興欣新材擬募資3750萬元用于研發(fā)大樓建設(shè)項目，而在研發(fā)實力不足的同時，為何興欣新材卻要募資建樓？這一點還需興欣新材的進(jìn)一步解釋。

（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員劉蓓）

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