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奶茶是否含奶?佳禾食品還需尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

發(fā)稿時(shí)間:2022-11-04 11:41:40 來(lái)源: 北京商報(bào)

延續(xù)中報(bào)營(yíng)收、凈利雙降的態(tài)勢(shì),“植脂末第一股”佳禾食品交出一份凈利下滑近五成的三季報(bào)成績(jī)單。根據(jù)佳禾食品披露的三季報(bào),2022年前三季度營(yíng)業(yè)總收入16.28億元,同比下降7.2%;歸母凈利潤(rùn)6045萬(wàn)元,較之去年同期的1.11億元下降了45.3%。在業(yè)內(nèi)看來(lái),隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提高,下游茶飲增速放緩、上游原材料成本壓力等不斷擠壓佳禾食品盈利空間,植脂末業(yè)務(wù)或?qū)⒗^續(xù)下滑。佳禾食品等植脂末生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)根據(jù)下游領(lǐng)域不斷調(diào)整研發(fā)方向,迎合消費(fèi)者健康化需求升級(jí),尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

毛利率連年走低

佳禾食品主營(yíng)植脂末等產(chǎn)品,主要客戶包含CoCo都可、滬上阿姨、古茗、蜜雪冰城等。在一段時(shí)間里,植脂末作為茶飲、烘焙的上游,一度借助新茶飲的東風(fēng)持續(xù)增長(zhǎng)。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,2015-2020年我國(guó)植脂末消費(fèi)量逐年增長(zhǎng),消費(fèi)量從47.24萬(wàn)噸增長(zhǎng)至64.43萬(wàn)噸,2015-2020年CAGR為6.4%。2017-2020年,佳禾食品營(yíng)業(yè)收入為13.68億元、15.95億元、18.36億元、18.74億元,同比分別增長(zhǎng)3.47%、16.65%、15.11%、2.07%。2021年4月,佳禾食品作為“植脂末第一股”成功上市。

但好景不長(zhǎng),上市后不久佳禾食品就出現(xiàn)增收不增利情況,財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年佳禾食品全年?duì)I收23.99億元,同比增長(zhǎng)28.02%;凈利潤(rùn)為1.5億元,同比下滑30.19%。與此同時(shí),佳禾食品毛利率也呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。2018年至2021年,佳禾食品毛利率分別為28.71%、29.28%、24.46%、13.59%,截至2022年三季度,毛利率已降至10.72%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑原因,佳禾食品多次在財(cái)報(bào)中提到“營(yíng)業(yè)成本中原材料價(jià)格較高”。據(jù)了解,在產(chǎn)業(yè)鏈中,植脂末行業(yè)上游為葡萄糖漿、食用植物油、乳粉等主要原料,對(duì)原材料供應(yīng)穩(wěn)定充足的依賴度較高。

招股說(shuō)明書(shū)也顯示,佳禾食品的原材料支出一直是成本大頭,2017年、2018年、2019年和2020年1-9月,原材料成本占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重分別為91.83%、90.3%、88.88%和87.26%。而根據(jù)佳禾食品9月投資者關(guān)系記錄,原材料價(jià)格上漲使成本端承壓,目前主要原材料油脂、乳粉、蛋白的成本壓力仍不小。

在業(yè)界看來(lái),原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)成本端壓力,一定程度會(huì)影響到企業(yè)的利潤(rùn)與毛利率。中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為,植脂末產(chǎn)品匹配的是低端產(chǎn)品,佳禾食品缺乏可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從植脂末行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,隨著消費(fèi)升級(jí),植脂末產(chǎn)品未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)仍存在挑戰(zhàn)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑

除了原材料成本上漲,主營(yíng)業(yè)務(wù)植脂末收入下滑或是佳禾食品業(yè)績(jī)走低的另一原因。

隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升,植脂末等食品添加劑近期受到不少輿論關(guān)注。根據(jù)知網(wǎng)論文《零反式脂肪酸植脂末的制備》,目前工業(yè)生產(chǎn)的植脂末所采用的油脂主要為氫化植物油,該油脂中含有10%-60%的反式脂肪酸。在微博上,“植脂末危害有多大”話題受到超7000萬(wàn)關(guān)注。相關(guān)調(diào)查顯示,七成消費(fèi)者非常關(guān)注“奶茶是否含奶”,超半數(shù)消費(fèi)者排斥植脂末奶茶,年輕人“放不下奶茶,又放心不下植脂末”。伴隨茶飲行業(yè)增速放緩,部分奶茶品牌還打出了“升級(jí)品質(zhì)用真奶”的舉措。

在此背景下,植脂末的市場(chǎng)空間受到一定影響。而以植脂末為主營(yíng)業(yè)務(wù)的佳禾食品也受到影響。2022年前三季度,佳禾食品最主要的營(yíng)收來(lái)源粉末油脂收入下滑了16.69%。

解決產(chǎn)品健康問(wèn)題是佳禾食品眼下的重要課題。在2022年中報(bào)里,佳禾食品宣布要以基于精煉代可可脂生產(chǎn)的零反脂植脂末,全面替代基于氫化大豆油生產(chǎn)的含反脂植脂末產(chǎn)品,并于2022年末全面停售含反脂產(chǎn)品。

此外,佳禾食品也在植脂末業(yè)務(wù)之外尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),開(kāi)拓高端茶飲市場(chǎng),涉足牛乳奶茶原料,并推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí),研發(fā)植物基、咖啡等產(chǎn)品。2022年前三季度,佳禾食品的咖啡產(chǎn)品收入增長(zhǎng)134.07%,植物基收入增長(zhǎng)了81.88%。

廣科院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌認(rèn)為,產(chǎn)品如果有引起健康擔(dān)憂的成分,必然會(huì)引發(fā)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的考慮,而這也意味著會(huì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊。

“隨著消費(fèi)者健康意識(shí)、食品安全意識(shí)的提高以及整體環(huán)境消費(fèi)升級(jí),植脂末產(chǎn)品未來(lái)的空間會(huì)越來(lái)越小。佳禾食品等植脂末生產(chǎn)企業(yè)需要加快創(chuàng)新升級(jí)和迭代,調(diào)整研發(fā)方向,迎合消費(fèi)者健康化需求升級(jí)。”朱丹蓬表示。

針對(duì)上述問(wèn)題,北京商報(bào)記者發(fā)郵件聯(lián)系采訪了佳禾食品方面,但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。(記者郭秀娟張函)

標(biāo)簽: 植脂末第一股 佳禾食品三季報(bào) 植脂末危害有多大 奶茶是否含奶

責(zé)任編輯:mb01

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