金評天下 | 價值投資究竟有沒有價值?
(資料圖)
金融投資報評論員 劉柯
最近股市圈比較火的消息是,胡錫進開通了A股賬戶投資A股股票。有意思的是,老胡第一天“高調(diào)”買進賺了幾百塊錢,但是第二天賬戶就變成了“綠色”。
從老胡入市當天的實際情況看,其10萬元本金買入了多只股票和基金,當天實現(xiàn)收益104元。
按當天A股的具體情況看,其買入的股票很可能是大盤藍籌股,也就是大家所說的價值投資。但現(xiàn)實卻很“打臉”,第二天老胡的賬戶即從浮盈變成了浮虧。實際情況也確實如此,本周二大盤縮量上漲,盤面看似熱鬧,但個股漲幅并不大,大盤藍籌股并沒有漲多少。
到了周三,由于人民幣繼續(xù)走低,美元兌人民幣突破7.26,A股又是應(yīng)聲大跌,對匯率波動和敏感的大盤藍籌股還領(lǐng)跌A股,所以老胡由盈變虧很正常,不管他是有多少粉絲的網(wǎng)紅,在A股市場中都待遇相同。
老胡是不是投資高手我不知道,但以前也有人說過,就算股神巴菲特來到A股也會虧得一塌糊涂,因為巴菲特推崇的投資理念在A股似乎行不通。
巴菲特前十大重倉股依次為蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、動視暴雪、惠普,前十大重倉股占總持倉的比例達到90%以上。
其實這個持倉結(jié)構(gòu)還是比較豐富的,科技、金融、石油和大消費都有,而且這里面有兩個巴菲特長期持有的品種,也為巴菲特賺了很多的利潤,分別是美國銀行、可口可樂。
這兩個投資標的在國內(nèi)也有對標的品種,比如很多人將貴州茅臺比成股神持有的可口可樂,雖然產(chǎn)品價格大不相同,但持有的理由都差不多,就是大消費龍頭。
但另一個與股神看好的銀行股相對應(yīng)的標的并不被市場待見,典型如招商銀行。作為亞太地區(qū)最好的零售銀行,招商銀行目前已經(jīng)破凈,市盈率只有5倍出頭,而美國銀行的市盈率高達8倍,且美國銀行的營收和凈利潤增長遠不如招商銀行。
這就是A股目前面臨的尷尬局面,雖然監(jiān)管層一直在強調(diào)價值投資,但是價值投資的標的究竟有沒有投資價值?跌跌不休的股價怎么體現(xiàn)價值投資?招商銀行撥備率高達450%,以其撥備率和17%以上的資本充足率完全可以靠內(nèi)生式發(fā)展實現(xiàn)營收和凈利潤增長,但就是這樣的國內(nèi)天花板級銀行,目前的估值基本上仍處于歷史底部,價值投資從何談起?
不知道老胡買的是不是招商銀行,也可能是中國石油,也可能是其它的大盤藍籌股,但是從現(xiàn)實來看,這些被冠以價值投資的大盤藍籌股股價表現(xiàn)都不理想,所以老胡買什么都可能出現(xiàn)虧損。
當然,短期股價的表現(xiàn)并不代表這些企業(yè)中長期的投資價值,但己所不欲勿施于人。在A股市場要想真正實現(xiàn)價值投資,還是要讓投資者有錢可賺有利可圖,而不是畫大餅空歡喜一場。
編輯|陳雨禾 校檢|袁鋼 審核|何穎
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