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當(dāng)前REITs二級市場走勢出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)和分化，引起了投資者的重點(diǎn)關(guān)注。對此，招商基金機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理部投資總監(jiān)萬億表示，短期若出現(xiàn)一些指標(biāo)的改善，市場有望出現(xiàn)反彈的機(jī)會(huì)，“制度建設(shè)有望擴(kuò)大市場規(guī)模，持續(xù)提升REITs未來投資價(jià)值?！?/p>

REITs是市場較為稀缺的兼具股債雙重屬性的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。投資者投資REITs的收益主要來自兩個(gè)部分：其一是每年底層資產(chǎn)的分紅，其二是REITs在自由市場交易時(shí)價(jià)值變動(dòng)帶來的資本利得。因此，REITs一方面有望追求相對穩(wěn)定的分紅收入，分派率可觀，為投資者提供類似于債券的相對穩(wěn)定現(xiàn)金流收益；另一方面，如若其資本增值，又可以為投資者提供類似于股票的長期資本回報(bào)。從過去一段時(shí)間的數(shù)據(jù)整體來看，我國REITs比債券收益更高，波動(dòng)率比股票更低。

萬億表示，REITs一直是長期投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)追逐的相對稀缺資產(chǎn)。在其看來，當(dāng)前REITs的估值水平具備吸引力。長期來看，資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)和再平衡的過程是正常的現(xiàn)象；短期來看，雖然投資者關(guān)注到當(dāng)前REITs市場上的標(biāo)的出現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營情況分化，以及二級市場換手率較低、做市商占比較大等流動(dòng)性不足的情況，但目前也存在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給相對稀缺、風(fēng)險(xiǎn)偏好回升等有利于REITs價(jià)格回升的因素。隨著我國經(jīng)濟(jì)增長逐步恢復(fù)，資產(chǎn)運(yùn)營質(zhì)量回升以后REITs或具備出現(xiàn)估值回歸的可能性。

當(dāng)前，REITs試點(diǎn)逐步深入推進(jìn)，伴隨底層資產(chǎn)類別擴(kuò)容、參與投資人類型多樣及規(guī)模擴(kuò)大、相關(guān)金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，將帶來REITs市場持續(xù)健康的發(fā)展。

萬億表示，良好的制度設(shè)計(jì)，例如對REITs資產(chǎn)發(fā)行上市及擴(kuò)募的強(qiáng)監(jiān)管、對原始權(quán)益人及戰(zhàn)略投資者的嚴(yán)格禁售期約束，對新發(fā)行產(chǎn)品披露明確業(yè)績預(yù)測的要求等，均有助于我國REITs市場長期穩(wěn)定發(fā)展，有望助力市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資價(jià)值持續(xù)提升。

“從REITs投資相關(guān)的舉措來看，可關(guān)注的方向包括但不限于如下：詢價(jià)定價(jià)機(jī)制的優(yōu)化、投資者生態(tài)圈的建立、投資者關(guān)系服務(wù)的完善、REITs研究市場的打造、投資者范圍的進(jìn)一步放開、REITs相關(guān)投資產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)等?！比f億說。

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