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今年以來(lái)，除了TMT、“中特估”等熱門(mén)主題基金業(yè)績(jī)靠前，部分醫(yī)藥主題基金同樣表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票年內(nèi)回報(bào)率已接近40%。醫(yī)藥相關(guān)ETF“吸金”顯著，年內(nèi)凈流入金額超330億元。

公募機(jī)構(gòu)人士表示，目前醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部。經(jīng)過(guò)此前調(diào)整，機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)占比也處于低位，未來(lái)有較大的倉(cāng)位提升和增配空間。院內(nèi)診療臨床價(jià)值提升、院外自我診療需求以及“AI+醫(yī)藥”等都有可能帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

業(yè)績(jī)分化

【資料圖】

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票、前海開(kāi)源中藥股票A、寶盈醫(yī)療健康滬港深股票、申萬(wàn)菱信醫(yī)藥先鋒股票A、泰信醫(yī)療服務(wù)混合發(fā)起式A等醫(yī)藥主題基金年內(nèi)回報(bào)率均已超過(guò)15%。

其中，紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健股票以37.43%的回報(bào)率拔得頭籌。截至一季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股主要分布在中藥板塊，包括國(guó)企改革相關(guān)的達(dá)仁堂、康恩貝、太極集團(tuán)，中藥創(chuàng)新藥相關(guān)的康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力、方盛制藥等。截至5月24日，太極集團(tuán)今年以來(lái)漲幅在100%以上。

該基金的基金經(jīng)理蓋俊龍、廖星昊在一季報(bào)中表示，該基金堅(jiān)持“白馬+成長(zhǎng)”的核心投資策略，一季度增加配置了景氣度向上的細(xì)分行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。他們認(rèn)為，一些產(chǎn)品有特色、現(xiàn)金流較好的二線(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望成長(zhǎng)起來(lái)，被市場(chǎng)重新認(rèn)知，主要分布在創(chuàng)新藥、CDMO、醫(yī)療器械、中藥等領(lǐng)域。

基金經(jīng)理?xiàng)顡P(yáng)和姚宏福管理的申萬(wàn)菱信醫(yī)藥先鋒股票一季度降低中藥和創(chuàng)新藥的配置比例，增加了醫(yī)療服務(wù)(眼科、綜合醫(yī)療服務(wù)、兒科、醫(yī)美等)以及優(yōu)質(zhì)器械個(gè)股(透析、感控、病理等)。寶盈醫(yī)療健康滬港深股票基金經(jīng)理姚藝主要沿著三大條線(xiàn)布局：復(fù)蘇條線(xiàn)，特別是一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期復(fù)蘇的企業(yè)；中藥條線(xiàn)，特別是國(guó)企改革及中藥創(chuàng)新藥；創(chuàng)新條線(xiàn)，特別是有重磅產(chǎn)品進(jìn)展的創(chuàng)新藥及能落地的醫(yī)療AI。

此外，今年以來(lái)仍有部分醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)相對(duì)走弱，例如同泰大健康主題混合、國(guó)金鑫意醫(yī)藥消費(fèi)、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、泓德醫(yī)療創(chuàng)新一年封閉混合發(fā)起式、東財(cái)創(chuàng)新醫(yī)療六個(gè)月定開(kāi)混合發(fā)起式等產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)率仍在-10%以下。

凈流入超330億元

除了主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，醫(yī)藥相關(guān)ETF也獲得市場(chǎng)及資金的廣泛關(guān)注，中藥、創(chuàng)新藥等相關(guān)ETF取得了一定回報(bào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前ETF追蹤的醫(yī)藥相關(guān)指數(shù)主要包括中證中藥指數(shù)、中證醫(yī)療指數(shù)、中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)指數(shù)、中證全指醫(yī)療器械指數(shù)、中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)等。截至5月23日，醫(yī)藥相關(guān)ETF今年以來(lái)的資金凈流入額已突破330億元，基金份額增加超550億份。

具體來(lái)看，華寶中證醫(yī)療ETF、易方達(dá)滬港深300醫(yī)藥ETF為“吸金”主力，今年以來(lái)資金凈流入額分別為71.53億元、67.56億元，基金份額分別增加146.02億份、140.06億份。

但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，在醫(yī)藥相關(guān)ETF中，目前僅有追蹤中證中藥指數(shù)、上證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)、中證醫(yī)藥50指數(shù)的ETF年內(nèi)回報(bào)率為正。中證中藥指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)突出，截至5月23日，今年以來(lái)的漲幅為18.57%，前十大權(quán)重股分別為片仔癀、云南白藥、同仁堂、以嶺藥業(yè)、東阿阿膠、白云山、華潤(rùn)三九、廣譽(yù)遠(yuǎn)、太極集團(tuán)、吉林敖東。

板塊估值處于底部

今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊行情反復(fù)，永贏(yíng)基金基金經(jīng)理萬(wàn)純認(rèn)為，年初以來(lái)板塊復(fù)蘇確定性比較高，復(fù)蘇邏輯比較硬，但市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快，對(duì)整個(gè)板塊形成一定的資金面壓力。并且，今年一季報(bào)板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定分化，部分疫情受益公司面臨高基數(shù)下的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，更多?biāo)的隨著疫后醫(yī)療復(fù)蘇，業(yè)績(jī)會(huì)重新回到增長(zhǎng)通道。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的全年展望，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理郝淼表示，目前整體的醫(yī)藥板塊估值仍處于歷史底部。經(jīng)過(guò)此前調(diào)整，機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)占比也處于低位，未來(lái)有很大的倉(cāng)位提升和增配空間。

郝淼認(rèn)為，今年醫(yī)藥板塊的業(yè)績(jī)和估值修復(fù)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，常規(guī)診療將有明顯強(qiáng)勁的復(fù)蘇，會(huì)帶動(dòng)相應(yīng)的藥品、器械、高質(zhì)量耗材等需求釋放，調(diào)動(dòng)相關(guān)的科研活動(dòng)和研發(fā)活動(dòng)修復(fù)；其次，整體政策出現(xiàn)了明顯的溫和化、理性化、寬松化趨勢(shì)；再次，醫(yī)藥行業(yè)具備剛性的消費(fèi)屬性和科技創(chuàng)新屬性，而相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)具有明顯鼓勵(lì)性方向。

在財(cái)通資管基金經(jīng)理易小金看來(lái)，今年醫(yī)藥板塊大概率處于結(jié)構(gòu)性行情上漲開(kāi)啟的階段，相對(duì)看好三條契合醫(yī)藥主線(xiàn)的細(xì)分機(jī)會(huì)。一是來(lái)自院內(nèi)診療臨床價(jià)值的提升，包括中藥、仿制藥和創(chuàng)新藥等；二是來(lái)自院外的自我診療需求；三是醫(yī)藥和全市場(chǎng)基金在特定環(huán)境下的集合，包括前段時(shí)間出現(xiàn)的“AI+醫(yī)藥”“中特估+醫(yī)藥”等交易性機(jī)會(huì)。

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