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節(jié)后市場震蕩走平，其中萬得全A下跌0.5%，滬深300小幅下跌0.3%，中小綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別下行0.8%和2.5%。行業(yè)方面，銀行、傳媒和非銀表現(xiàn)靠前，分別上漲3.8%、3.5%和3.3%。廣發(fā)基金表示，從風險溢價的角度來看，中期角度A股仍然具備較高的配置價值，食品飲料、電力設(shè)備、公用事業(yè)等值得關(guān)注。

近日，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.6萬人，超市場預(yù)期；失業(yè)率3.4%，低于預(yù)期的3.6%。失業(yè)率下行回到了疫情后的最低水平。拆分失業(yè)率結(jié)構(gòu)看，主要是在2月失業(yè)人數(shù)大幅上行后，失業(yè)人數(shù)連續(xù)2個月減少所致，體現(xiàn)了勞動力仍然緊張。勞動力緊張的另一個證據(jù)是時薪同環(huán)比增速打破了此前的下行趨勢，這個月出現(xiàn)了拐頭的超預(yù)期上行。廣發(fā)基金宏觀策略部認為，雖然美國非農(nóng)就業(yè)這個月數(shù)據(jù)偏強，但整個下行的趨勢沒有打破，很多跡象已經(jīng)表明美國勞動力市場持續(xù)走弱。一是3個月和6個月移動平均新增就業(yè)持續(xù)下行，已經(jīng)來到近兩年的最低位置；二是職位空缺數(shù)超預(yù)期下行，勞動力供需缺口持續(xù)收窄；三是去年10月以來，作為衰退領(lǐng)先指標的首次申請失業(yè)金人數(shù)一直處于震蕩區(qū)間，而最近一個月一直處于波動區(qū)間上沿。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)偏強部分緩解了市場由于第二波美國銀行業(yè)風波帶來的避險情緒。往后看，向下走弱的趨勢并沒有打破，仍然維持大概率會淺衰退的判斷。國內(nèi)方面，高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟環(huán)比復(fù)蘇斜率有所放緩，溫和復(fù)蘇的環(huán)境下企業(yè)盈利的彈性相對有限，這從剛公布完的上市公司一季報就可以發(fā)現(xiàn)。

廣發(fā)基金表示，從風險溢價的角度來看，中期角度A股仍然具備較高的配置價值。此外，在內(nèi)外部環(huán)境都存在一定不確定性的情況下，市場對低估值板塊的關(guān)注度有明顯提升。建議行業(yè)配置相對均衡，在受益于經(jīng)濟復(fù)蘇、上游原材料價格下行的中下游行業(yè)中結(jié)合估值進行篩選，其中食品飲料、電力設(shè)備、公用事業(yè)等值得關(guān)注。

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