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近期，A股五大上市險企股價表現(xiàn)強勁。從驅(qū)動因素來看，保險公司2023年一季度保費收入等數(shù)據(jù)普遍迎來“開門紅”，同時新業(yè)務(wù)價值這一衡量保險公司經(jīng)營質(zhì)量的核心指標增速由負轉(zhuǎn)正。業(yè)內(nèi)人士表示，在業(yè)績表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟預(yù)期的推動下，保險板塊的市場吸引力持續(xù)上升，估值有望迎來進一步修復(fù)。

(資料圖)

一季度業(yè)績大幅改善

5月4日，A股保險板塊延續(xù)了先前的上攻趨勢。截至收盤，五大上市險企全部上漲。其中，中國太保上漲9.2%，中國人保上漲6.91%，新華保險上漲6.56%，中國平安上漲3.67%，中國人壽上漲2.97%。

4月中下旬以來，保險公司紛紛披露一季度保費數(shù)據(jù)和業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險合計實現(xiàn)保費收入約10563億元，同比增長4.85%。

業(yè)績表現(xiàn)方面，受投資收益改善、會計準則調(diào)整等因素推動，上市險企一季度利潤大幅增長。一季度，中國人保實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤117.21億元，同比增長230%，增速在五大險企中拔得頭籌。緊隨其后的新華保險實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤69.17億元，同比增長114.8%；中國平安實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤383.52億元，同比增長48.9%；中國太保實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤116.26億元，同比增長27.4%；中國人壽實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤178.85億元，同比增長18%。

自4月中下旬以來，保險板塊股價表現(xiàn)強勢。近15個交易日以來，萬得保險精選指數(shù)累計上漲超過23%。

新業(yè)務(wù)價值增速由負轉(zhuǎn)正

除了保費收入和凈利潤指標回暖外，值得關(guān)注的是，今年一季度保險公司的新業(yè)務(wù)價值指標也迎來反轉(zhuǎn)，多家上市險企的保險新業(yè)務(wù)價值增速由負轉(zhuǎn)正。新業(yè)務(wù)價值是衡量新業(yè)務(wù)活動為股東所創(chuàng)造價值的指標，是評估保險公司業(yè)務(wù)增長潛力的一個重要指標。在去年同期，保險公司新業(yè)務(wù)價值指標一度出現(xiàn)同比大幅下滑。

以中國平安為例，據(jù)公司披露，2023年第一季度，中國平安旗下壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值在報告口徑下同比增長8.8%，在同假設(shè)口徑下同比增長21.1%。代理人渠道、銀保渠道等主要渠道新業(yè)務(wù)價值均實現(xiàn)正增長。中國平安表示，平安持續(xù)三年的壽險高質(zhì)量轉(zhuǎn)型改革已逐步收獲成效。

對于保險板塊接下來的表現(xiàn)，東興證券分析師劉嘉瑋認為，隨著險企渠道改革成效顯現(xiàn)和權(quán)益市場的逐步回暖，險企一季度的利潤和價值指標均顯著修復(fù)。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)向好，居民消費能力和消費意愿有望逐步增強，保險需求有望加快釋放，人身險和財產(chǎn)險將協(xié)同發(fā)力，行業(yè)基本面改善有望延續(xù)2023全年，板塊估值修復(fù)將成為中期主題。

中金公司研報表示，國內(nèi)壽險行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)趨勢已現(xiàn)，且當前行業(yè)被機構(gòu)大幅低配、公募持倉處于歷史較低水平，看好壽險周期性拐點帶來的投資機會。此外，看好國內(nèi)財險的經(jīng)營能力改善趨勢，行業(yè)龍頭公司具備競爭優(yōu)勢，低估值、高股息等特征使得龍頭公司具備較強的長期配置價值，建議擇機布局。

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