來(lái)源:券商中國(guó)
2月16日A股午后跳水,整體行情慘淡。但在多日小陽(yáng)鋪墊后,醫(yī)藥商業(yè)板塊卻迎來(lái)逆市上攻,成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。在這波階段性反彈中,不少醫(yī)藥主題基金獲得資金青睞,多只基金凈值漲逾10%,最高漲幅超20%。包括中歐基金的葛蘭和興證全球基金的謝治宇在內(nèi),相關(guān)基金在去年四季度就已提前加倉(cāng)布局。
市場(chǎng)分析指出,偏低估值和均衡輪動(dòng)配置的醫(yī)藥主題基金階段性表現(xiàn)占優(yōu)。醫(yī)藥行業(yè)有望在2023年迎來(lái)投資大年,醫(yī)藥行業(yè)有著很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性,是長(zhǎng)牛行業(yè)和市場(chǎng)上漲的放大器,在增量資金不斷入場(chǎng)之下,行業(yè)的總盤(pán)子仍不斷變大,將是今年的投資主軸之一。
(資料圖)
多只醫(yī)藥基金收益超10%
16日開(kāi)盤(pán)醫(yī)藥商業(yè)精選指數(shù)和醫(yī)藥電商指數(shù)立刻展開(kāi)攻勢(shì),早盤(pán)一度漲逾7%和5%,但午后滬指等大盤(pán)指數(shù)走低,兩大指數(shù)攻勢(shì)放緩,截至收盤(pán),分別上漲1.59%和3.51%。個(gè)股方面,朗瑪信息實(shí)現(xiàn)20%漲停,一度漲逾15%的藥易購(gòu)最終以10.43%漲幅報(bào)收,英特集團(tuán)實(shí)現(xiàn)10%漲停,第一醫(yī)藥、以嶺藥業(yè)、一心堂等個(gè)股均實(shí)現(xiàn)3%以上上漲。
市場(chǎng)投研人士對(duì)記者說(shuō)到,16日醫(yī)藥商業(yè)走高與近期國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門(mén)診統(tǒng)籌管理的通知》(下稱(chēng)《通知》)有關(guān)系。《通知》提出,各級(jí)醫(yī)保部門(mén)要采取有效措施,鼓勵(lì)符合條件的定點(diǎn)零售藥店自愿申請(qǐng)開(kāi)通門(mén)診統(tǒng)籌服務(wù)。
銀華基金消費(fèi)健康投資部基金經(jīng)理秦鋒表示,《通知》明確各級(jí)醫(yī)保部門(mén)要采取有效措施,鼓勵(lì)符合條件的定點(diǎn)零售藥店自愿申請(qǐng)開(kāi)通門(mén)診統(tǒng)籌服務(wù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是消費(fèi)者可以只在醫(yī)院看病,不在醫(yī)院拿藥,可以去藥店買(mǎi)藥。對(duì)于頭部藥房來(lái)說(shuō),這有利于獲得更多增量市場(chǎng)?!皬恼叩慕嵌龋幏酵饬?,減少醫(yī)院的流量壓力,這是大的政策方向,并且和很多發(fā)達(dá)國(guó)家的模式是一樣的。另一方面,藥房連鎖還會(huì)通過(guò)自身的并購(gòu)、自建和加盟等方式實(shí)現(xiàn)龍頭集中度提升的邏輯,相比于海外國(guó)家,我們的前十大龍頭占比遠(yuǎn)低于海外。從估值的角度,市場(chǎng)對(duì)于PEG估值一直是較為青睞的方式,特別是可持續(xù)的高增長(zhǎng)往往可以給較高的估值溢價(jià),對(duì)于藥房板塊而言,我認(rèn)為未來(lái)1-2年的PEG估值是非常具有吸引力的?!鼻劁h說(shuō)。
從階段走勢(shì)來(lái)看,醫(yī)藥板塊16日上漲可謂“有備而來(lái)”。比如,醫(yī)藥商業(yè)精選指數(shù)此前5個(gè)交易日已實(shí)現(xiàn)了5連陽(yáng),2月9日以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)6%;醫(yī)藥電商指數(shù)同期累計(jì)漲幅同樣超過(guò)6%。
醫(yī)藥基金方面。截至2月16日18只醫(yī)藥主題ETF有11只2023年以來(lái)實(shí)現(xiàn)了凈主動(dòng)買(mǎi)入,易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、國(guó)泰中證生物醫(yī)藥ETF凈主動(dòng)買(mǎi)入分別超過(guò)4億元和5億元。此外,主動(dòng)投資的醫(yī)藥主題基金今年以來(lái)更是收益喜人。中郵健康文娛漲幅超過(guò)20%,申萬(wàn)菱辛信醫(yī)藥先鋒漲超17%,圓形永豐醫(yī)藥健康漲逾15%,鵬華醫(yī)藥科技、中郵醫(yī)藥健康、長(zhǎng)盛養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)、國(guó)泰大健康等漲幅均在10%以上。
貓頭鷹基金研究院統(tǒng)計(jì)了115只成立于2022年之前的醫(yī)藥主題基金去年四季報(bào)發(fā)現(xiàn),115只醫(yī)藥基金總規(guī)模達(dá)到2376億元,相比三季度的2103億元增長(zhǎng)了273億元。其中,中銀創(chuàng)新醫(yī)療、萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)、建信醫(yī)療健康、信澳醫(yī)療健康、中銀證券健康產(chǎn)業(yè)等基金是在2022年全年,或近期反彈中創(chuàng)造了較好收益的基金產(chǎn)品。
績(jī)優(yōu)醫(yī)藥基金有兩類(lèi)特點(diǎn)
早在去年四季度,相關(guān)醫(yī)藥基金就已提前加倉(cāng)。比如,中歐基金葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合股票倉(cāng)位從2022年三季度末的85.93%上升至2022年四季度末的91.89%,倉(cāng)位提升5.96個(gè)百分點(diǎn)。興證全球基金的謝治宇也在四季度配置醫(yī)藥股,海吉亞醫(yī)療成為興全合宜新晉的前十大重倉(cāng)股;普洛藥業(yè)則成為興全合潤(rùn)新晉前十大重倉(cāng)股。
貓頭鷹基金研究院指出,從上述115只醫(yī)藥基金去年四季度前十大重倉(cāng)股中的細(xì)分行業(yè)分布來(lái)看,醫(yī)藥基金的配置正處于近幾年最均衡的狀態(tài):一是醫(yī)療研發(fā)外包的持倉(cāng)占比是兩年來(lái)最低(不足10%),不過(guò)仍然是醫(yī)藥基金的最重持倉(cāng)方向。二是醫(yī)療設(shè)備占比有所下降,不少在三季度買(mǎi)入設(shè)備的醫(yī)藥基金在四季度的行情中有兌現(xiàn)收益。三是化學(xué)制劑的占比明顯提升,這也是過(guò)去受集采影響最重的板塊之一,也是個(gè)股分布和市值占比最大的細(xì)分行業(yè)之一。隨著藥品集采的影響逐漸離去,受到了廣泛的關(guān)注。四是受益復(fù)蘇的醫(yī)院,以及政策鼓勵(lì)的中藥,也繼續(xù)成為配置較重的方向。
貓頭鷹基金研究院總結(jié)到,2022年業(yè)績(jī)靠前的醫(yī)藥基金大致可分成兩類(lèi):一類(lèi)是偏低估值、逆向類(lèi)選手,主要配置醫(yī)藥中偏穩(wěn)健成長(zhǎng)或防御屬性方向,如原料藥、中藥、藥房等;也可能是在主流賽道中尋找相對(duì)“非主流”的alpha品種。代表性的基金經(jīng)理有萬(wàn)民遠(yuǎn)、池陳森、陳旭、陸海燕、白冰洋、易小金、肖世源、廖星昊等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。
另一類(lèi)是偏均衡輪動(dòng)基金。這類(lèi)產(chǎn)品對(duì)醫(yī)藥創(chuàng)新、醫(yī)藥消費(fèi)、疫情受益、低估值等都會(huì)配置,但動(dòng)態(tài)調(diào)整做得比較好。比如去年上半年的低估值方向、一季度的CXO、疫苗,二季度疫情放開(kāi)后的醫(yī)藥消費(fèi),三季度的器械,疫情放開(kāi)后的消費(fèi)醫(yī)療、近期的醫(yī)藥創(chuàng)新的機(jī)會(huì)等。尤其是去年四季度的操作對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)非常大,如馬牧青、楊柯、王澤實(shí)、陳穎等人的產(chǎn)品。
2023或是醫(yī)藥投資大年
業(yè)績(jī)回升之下,基金經(jīng)理的樂(lè)觀預(yù)期再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。比如,鵬華醫(yī)藥科技的基金經(jīng)理金笑非直言,醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒃?023年迎來(lái)投資大年。
金笑非認(rèn)為,當(dāng)前現(xiàn)階段醫(yī)藥正是增量資金不斷入場(chǎng)的行業(yè),醫(yī)藥基金總盤(pán)子仍不斷變大。2021年醫(yī)藥指數(shù)見(jiàn)頂,到2022年三季度,即使市場(chǎng)處于最糟糕的情況下,醫(yī)藥基金的規(guī)模也不降反升。在2022年三季度機(jī)構(gòu)持倉(cāng)大幅出清至歷史最低位后,2022年四季度機(jī)構(gòu)持倉(cāng)開(kāi)始回升,未來(lái)3年醫(yī)藥持倉(cāng)有望回到歷史正常水平。此外,從板塊屬性上看,醫(yī)藥行業(yè)有很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性,是長(zhǎng)牛行業(yè)和市場(chǎng)上漲的放大器,歷史每輪牛市都實(shí)現(xiàn)了大幅的超額收益。
“去年壓制市場(chǎng)表現(xiàn)的因素今年已趨于緩和,2023年全年市場(chǎng)行情有望呈多點(diǎn)開(kāi)花態(tài)勢(shì),醫(yī)藥板塊將是今年的投資主軸之一?!奔螌?shí)基金的基金經(jīng)理蔡丞豐給出三點(diǎn)投資邏輯:一是醫(yī)藥跟人類(lèi)生存和健康息息相關(guān),也是ESG倡導(dǎo)生活的形態(tài),更加清潔、更加干凈、更加健康;二是醫(yī)藥行業(yè)在成長(zhǎng)板塊里面經(jīng)歷了近兩年的去泡沫過(guò)程,目前公募持倉(cāng)降至低位。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于醫(yī)藥的核心驅(qū)動(dòng)力——?jiǎng)?chuàng)新。未來(lái)將有很多創(chuàng)新藥上市,有望給行業(yè)帶來(lái)新的催化劑以及對(duì)行業(yè)基本面帶來(lái)重大的影響。
從近期醫(yī)藥公司公告來(lái)看,醫(yī)藥業(yè)務(wù)頻頻出現(xiàn)新動(dòng)向。如恒瑞醫(yī)藥2月14日晚間公告,子公司上海盛迪醫(yī)藥和蘇州盛迪亞獲得阿得貝利單抗注射液、注射用SHR-A1921藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書(shū)。人福醫(yī)藥2月14日晚間公告,控股子公司人福利康的藥品帕拉米韋注射液上市許可申請(qǐng)獲受理。帕拉米韋是一種神經(jīng)氨酸酶抑制劑,可選擇性地抑制人甲型和乙型流感病毒的神經(jīng)氨酸酶,適用于甲型或乙型流感病毒感染。多瑞醫(yī)藥方面稱(chēng),近日公司收到國(guó)家藥監(jiān)局下發(fā)的復(fù)方醋酸鈉林格注射液藥品注冊(cè)受理通知書(shū)。該藥品主要用于循環(huán)血量及組織間液減少時(shí)細(xì)胞外液的補(bǔ)充,代謝性酸中毒的糾正。
創(chuàng)新藥“產(chǎn)品為王”,未來(lái)兩三年最看好
在具體布局方面,創(chuàng)新藥被一致看好。
“創(chuàng)新藥是當(dāng)前被嚴(yán)重低估的制造業(yè)板塊?!苯鹦Ψ钦J(rèn)為,從產(chǎn)業(yè)周期方面看,醫(yī)保對(duì)真正有實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新的產(chǎn)品是明確支持的,打開(kāi)了政策壓制的帽子;在供給端,產(chǎn)業(yè)生命周期從量變進(jìn)入質(zhì)變,可能隨時(shí)出現(xiàn)爆款。所以,中國(guó)的創(chuàng)新藥已經(jīng)迭代,進(jìn)化成有批量全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品,產(chǎn)業(yè)生命周期已經(jīng)來(lái)臨,兌現(xiàn)就在當(dāng)下。資本市場(chǎng)周期方面,創(chuàng)新藥是制造業(yè)升級(jí)的硬核賽道中,沒(méi)有被市場(chǎng)關(guān)注到并充分定價(jià)的板塊。
銀華基金的基金經(jīng)理馬君表示,2023年的國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥有望逐漸迎來(lái)產(chǎn)品為王的階段,更加重視國(guó)內(nèi)差異化和海外國(guó)際化的管線,看好能最終兌現(xiàn)利潤(rùn)的產(chǎn)品和公司。近期多家企業(yè)的產(chǎn)品管線獲得美國(guó)的大藥企產(chǎn)品授權(quán),部分創(chuàng)新藥企更是獲得了美國(guó)FDA的新藥上市申請(qǐng)。從股價(jià)上來(lái)看,馬君表示認(rèn)為創(chuàng)新藥的出海,是創(chuàng)新藥股價(jià)彈性的重要來(lái)源?!?022年我們見(jiàn)證了國(guó)內(nèi)多款A(yù)DC藥物的成功出海,體現(xiàn)在新技術(shù)和新靶點(diǎn)方面國(guó)產(chǎn)品種的差異化競(jìng)爭(zhēng)力,后續(xù)有望持續(xù)看到具有BIC(全球同類(lèi)最佳)或者FIC(全球同類(lèi)最先)潛質(zhì)藥物的陸續(xù)海外轉(zhuǎn)讓。隨著國(guó)內(nèi)藥企創(chuàng)新能力的逐漸增強(qiáng),具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品陸續(xù)浮現(xiàn)?!?/p>
長(zhǎng)盛基金的基金經(jīng)理周思聰也認(rèn)為,創(chuàng)新藥可能是未來(lái)兩三年最看好的醫(yī)藥子行業(yè)。她表示,未來(lái)的醫(yī)藥行業(yè)是偏成長(zhǎng)和創(chuàng)新的行業(yè),滿足未滿足的需求是醫(yī)藥的根本屬性,這一點(diǎn)只能通過(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)。同時(shí)經(jīng)過(guò)多年來(lái)的積累,創(chuàng)新藥行業(yè)也迎來(lái)了自己的全新的研發(fā)周期。疊加上美國(guó)利率周期對(duì)于創(chuàng)新藥行業(yè)步入友好周期,市場(chǎng)整體關(guān)于創(chuàng)新藥的情緒開(kāi)始回暖。
針對(duì)中藥領(lǐng)域,金笑非認(rèn)為,中藥作為醫(yī)保內(nèi)的新“利益”品種,估從PEG往DCF提估值,并迎來(lái)醫(yī)藥基金的再配置需求。雖然中藥行業(yè)需求增長(zhǎng)不是很快,但是供給側(cè)結(jié)構(gòu)良好,很多都是獨(dú)家的,且具有品牌壁壘。所以,在這條賽道里慢慢去跑,賺的錢(qián)都是企業(yè)自己的,估值會(huì)從PEG往DCF重構(gòu)。此外,資本市場(chǎng)周期也有正向反饋,會(huì)迎來(lái)醫(yī)藥基金再配置的需求。
(責(zé)任編輯:葉景)標(biāo)簽: 基金凈值 基金產(chǎn)品 基金經(jīng)理 基金收益
- A股突然跳水 這個(gè)板塊卻逆市上攻!基金看多做多 背后的邏輯揭秘
- 上海歡樂(lè)谷回應(yīng)過(guò)山車(chē)故障滯空:項(xiàng)目暫停開(kāi)放
- 打造“蓉城科普”新名片 成都全面啟動(dòng)“科學(xué)嘉年華活動(dòng)”
- 廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡:看好A股中長(zhǎng)期趨勢(shì) 挖掘非線性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)-焦點(diǎn)要聞
- 世界要聞:1月民航客運(yùn)規(guī)??焖倩厣?航班正常率96.6%
- 【世界熱聞】建圈強(qiáng)鏈“春風(fēng)”入園|成都市新都區(qū)舉辦“1+N+N·春風(fēng)行動(dòng)”招聘會(huì)
- 102只公募基金扎堆發(fā)行 “日光基”頻現(xiàn)_滾動(dòng)
- 當(dāng)前簡(jiǎn)訊:文旅部:直播平臺(tái)需取得許可 網(wǎng)絡(luò)直播延時(shí)播出
- 百億級(jí)項(xiàng)目簽約 綠葉生命科學(xué)集團(tuán)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基地落地成都天府國(guó)際生物城_環(huán)球新視野
- 熱頭條丨馮明遠(yuǎn)卸任又一只基金的經(jīng)理 下一步是減負(fù)還是離職
- 【天天熱聞】王曉暉在瀘州宜賓調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào) 全力以赴拼經(jīng)濟(jì)搞建設(shè)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展 確保實(shí)現(xiàn)一季度開(kāi)門(mén)紅為全省發(fā)展大局多作貢獻(xiàn)
- 每日播報(bào)!湖北省迎來(lái)今年以來(lái)最大單體旅游團(tuán) 6000名游客共游宜昌“兩壩一峽”
- 北京支持組建一批創(chuàng)新聯(lián)合體
- 瑞典宣布取消對(duì)中國(guó)旅客的入境限制
- 旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至疫情前超七成 民航市場(chǎng)迅速回暖|當(dāng)前速讀
- 環(huán)球播報(bào):沒(méi)了選秀,愛(ài)豆糊到去種地
- 環(huán)球今頭條!聚焦高端化智能化綠色化發(fā)展 江蘇制造組團(tuán)攀高
- 世界即時(shí)看!三體中地球人結(jié)局,只有兩批人活下來(lái),第二批人一共才只有兩個(gè)
- 世界速讀:基于《天使降臨到我身邊》的聽(tīng)譯及創(chuàng)作指南
- 19家上市銀行2022年業(yè)績(jī)報(bào)喜 中小銀行成績(jī)靚麗
- 全面注冊(cè)制下打新“閉眼賺錢(qián)”或成歷史 公募投研要“更往前看”
- 透視138只個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品:規(guī)模上升空間大 可從四大維度優(yōu)化制度建設(shè)
- 【世界聚看點(diǎn)】指數(shù)基金收益差距懸殊 兩大評(píng)價(jià)指標(biāo)是關(guān)鍵
- 今日熱搜:量化指增策略業(yè)績(jī)回暖 持續(xù)獲取超額收益
- 全球最大綠氫項(xiàng)目開(kāi)工,每年減少碳排放143萬(wàn)噸
- 家里囤的藥根本用不完怎么辦?轉(zhuǎn)賣(mài)丟棄均不可取
- 全球熱門(mén):新突破!首臺(tái)國(guó)產(chǎn)高能效重型燃?xì)廨啓C(jī)順利下線
- 江蘇蘇州賓館火災(zāi)致6死!遇賓館火災(zāi)如何逃生?
- 拜登拒絕為打氣球道歉,但話風(fēng)有微妙變化|全球速看
- 67歲布魯斯·威利斯確診癡呆癥,家人發(fā)聲明公布病情
- 1 A股突然跳水 這個(gè)板塊卻逆市上攻!基金看多做多 背后的邏輯揭秘
- 2 上海歡樂(lè)谷回應(yīng)過(guò)山車(chē)故障滯空:項(xiàng)目暫停開(kāi)放
- 3 廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡:看好A股中長(zhǎng)期趨勢(shì) 挖掘非線性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)-焦點(diǎn)要聞
- 4 世界要聞:1月民航客運(yùn)規(guī)??焖倩厣?航班正常率96.6%
- 5 102只公募基金扎堆發(fā)行 “日光基”頻現(xiàn)_滾動(dòng)
- 6 當(dāng)前簡(jiǎn)訊:文旅部:直播平臺(tái)需取得許可 網(wǎng)絡(luò)直播延時(shí)播出
- 7 熱頭條丨馮明遠(yuǎn)卸任又一只基金的經(jīng)理 下一步是減負(fù)還是離職
- 8 瑞典宣布取消對(duì)中國(guó)旅客的入境限制
- 9 旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至疫情前超七成 民航市場(chǎng)迅速回暖|當(dāng)前速讀
- 10 環(huán)球播報(bào):沒(méi)了選秀,愛(ài)豆糊到去種地