今年以來,銀行理財市場降溫明顯。除了相關(guān)凈值出現(xiàn)大幅波動外,全市場銀行理財量價齊降,無論是新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量還是在售產(chǎn)品數(shù)量均出現(xiàn)明顯下降,業(yè)績比較基準(zhǔn)下降趨勢延續(xù)。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示,隨著理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型推進,疊加今年債市與股市行情震蕩,因此銀行理財產(chǎn)品凈值也會有較大波動,對于原本風(fēng)險偏好較低的客戶來說吸引力明顯下降,銀行發(fā)行銷售產(chǎn)品的難度加大,新發(fā)以及在售銀行理財產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)雙降。另外,今年以來債券市場整體收益率不斷走低,以債權(quán)資產(chǎn)作為主要配置內(nèi)容的理財收益率也會明顯下滑。
(資料圖片)
產(chǎn)品新發(fā)、在售數(shù)量
環(huán)比雙降
2022年以來,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行表現(xiàn)不佳,發(fā)行量下滑趨勢一直在延續(xù)。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,銀行理財市場10月份新發(fā)、在售理財產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比均呈現(xiàn)下滑趨勢,業(yè)績比較基準(zhǔn)下降趨勢延續(xù)。10月份全市場共新發(fā)1705款理財產(chǎn)品,環(huán)比減少24.05%,其中,理財公司共新發(fā)514款理財產(chǎn)品,環(huán)比減少32.55%。
進入11月份,銀行理財產(chǎn)品新發(fā)、在售數(shù)量持續(xù)回落。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示,上周(11月14日-11月20日),全市場共新發(fā)493款理財產(chǎn)品,環(huán)比減少37款;其中,理財公司新發(fā)154款理財產(chǎn)品,環(huán)比減少19款,占全市場理財產(chǎn)品發(fā)行量的31.24%。上周全市場共有3751款理財產(chǎn)品在售,環(huán)比減少71款,其中1702款為理財公司產(chǎn)品,占比45.37%。
中國銀行研究院博士后杜陽在接受《證券日報》記者采訪時表示,銀行理財產(chǎn)品新發(fā)以及在售數(shù)量雙降,主要受到需求和供給兩方面影響,從需求端來看,業(yè)績波動加劇,投資者對理財產(chǎn)品的需求有所降低,發(fā)行機構(gòu)對產(chǎn)品數(shù)量進行了相應(yīng)調(diào)整。從供給端來看,資管新規(guī)落地,理財業(yè)務(wù)進入高質(zhì)量發(fā)展階段,新發(fā)數(shù)量下降一定程度上受到理財產(chǎn)品平均期限拉長的影響。
值得注意的是,在經(jīng)歷11月份市場“破凈潮”后,多家銀行理財機構(gòu)對新發(fā)產(chǎn)品進行了調(diào)整。記者梳理發(fā)現(xiàn),一方面是投資期限長的理財產(chǎn)品數(shù)量明顯增多,另一方面,部分銀行將產(chǎn)品的贖回管理規(guī)則做了調(diào)整。例如,招銀理財將旗下一款產(chǎn)品的贖回開放時間進行了縮短。
招商銀行理財經(jīng)理對記者表示,將產(chǎn)品的贖回開放時間進行縮短,主要是為了避免因贖回期太長導(dǎo)致凈值波動,同時也減少投資者損失。
杜陽表示,銀行理財機構(gòu)作出的一系列調(diào)整是發(fā)行主體理性應(yīng)對凈值波動的重要手段。當(dāng)前A股市場受多方因素影響波動較大,理財公司通過靈活調(diào)整產(chǎn)品期限、贖回規(guī)則等,有助于最大程度熨平理財市場波動,有利于理財業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展。
在明明看來,縮短贖回開放時間以及拉長封閉期限的理財產(chǎn)品在封閉期內(nèi)無需應(yīng)對贖回壓力,也無大額申購攤薄收益,閑置資金較少,資金利用效率高。同時,封閉運作期較長的債基加杠桿的空間更大,有助于提高整體收益水平。
另外,從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看,今年以來,全市場新發(fā)、在售理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)均出現(xiàn)明顯下降。杜陽對記者表示,今年以來資本市場波動調(diào)整,一定程度上增加了理財產(chǎn)品收益的不確定性,適度下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)體現(xiàn)了銀行與理財子公司的主動管理能力,適當(dāng)降低投資者收益預(yù)期,有助于緩沖市場波動帶來的沖擊,保護投資者的合法權(quán)益。
未來發(fā)行量和利率
存在回升空間
近期債券市場波動引發(fā)銀行理財產(chǎn)品凈值調(diào)整。普益標(biāo)準(zhǔn)報告指出,受債券市場波動影響,銀行理財產(chǎn)品收益亦出現(xiàn)下滑,累計凈值較上月(10月份)平均下降超0.14%,甚至有近一成產(chǎn)品在本月發(fā)生“破凈”現(xiàn)象(單位凈值小于1)。其中主要投資債券的理財產(chǎn)品收益下跌更為明顯,但波動情況整體優(yōu)于純債基金。
針對銀行理財產(chǎn)品“破凈”現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士指出,銀行理財產(chǎn)品全面凈值化后,產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動屬于正?,F(xiàn)象。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認(rèn)為,債市拐點暫未出現(xiàn),不過市場情緒已經(jīng)充分釋放,隨著收益率的逐漸調(diào)整,債券的吸引力上升,資金入市逐漸修復(fù)市場行情,這種波動趨勢持續(xù)時間不會太久。
個人投資者應(yīng)該如何應(yīng)對?普益標(biāo)準(zhǔn)研究員姜玲表示,投資者應(yīng)理性看待凈值波動,短期市場波動不能代表產(chǎn)品到期后最終呈現(xiàn)的收益水平,可長期持有產(chǎn)品靜待市場修復(fù)。整體來看,銀行理財產(chǎn)品在回撤和波動控制方面具備一定優(yōu)勢,待市場企穩(wěn),仍具流動性配置價值。
談及未來銀行理財產(chǎn)品發(fā)行的趨勢,杜陽認(rèn)為,我國宏觀經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變,資本市場將保持穩(wěn)健發(fā)展趨勢,長期來看,理財產(chǎn)品發(fā)行有望回歸常態(tài)化,利率水平在很大程度上存在回升空間,理財業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量將進一步提升。
“短期內(nèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行仍然面臨壓力,凈值波動受市場影響依然較大;長期來看,隨著投資者不同的需求被發(fā)掘,銀行提供更豐富的產(chǎn)品體系和差異化服務(wù),理財市場將持續(xù)擴容,理財公司運營更加成熟化、市場化,收益率有望更加穩(wěn)健。”明明稱。
星圖金融研究院副院長薛洪言對記者表示,拉長視角看,存款理財化是大趨勢,銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模整體呈現(xiàn)擴張趨勢。同時,隨著銀行理財產(chǎn)品管理能力的提升,理財收益率大概率持續(xù)跑贏存款利率,也會反過來加速存款資金向理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移。
(責(zé)任編輯:張紫祎)標(biāo)簽:
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