(資料圖片僅供參考)
醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了前一階段的普漲,市場人士認為,精選細分賽道或是下一階段獲取投資超額收益的主要途徑。長盛基金周思聰對此感受頗深,她管理的長盛醫(yī)療行業(yè)等基金此前受益于創(chuàng)新藥投資,在近期接受采訪時她堅定表示,創(chuàng)新藥是其最為看好的未來醫(yī)藥投資方向之一,會重點布局已經(jīng)明確進入醫(yī)保、產(chǎn)品已經(jīng)明確放量的創(chuàng)新藥公司,因為這類公司已經(jīng)可以通過各類數(shù)據(jù)預(yù)測產(chǎn)品放量空間以及收入和利潤,投資相對來說,確定性相對更高。
談及創(chuàng)新藥板塊格局與發(fā)展,周思聰分析認為,目前創(chuàng)新藥板塊的發(fā)展同以往相比已大不相同,競爭格局正在優(yōu)化。首先從行業(yè)層面看,近來很多新的治療手段和產(chǎn)品展現(xiàn)出良好的數(shù)據(jù),像細胞基因治療、ADC類藥物、小核酸類藥物等等,這些新的創(chuàng)新藥品種真正能夠延長病人生命周期,提高用藥的安全性,整個國內(nèi)國外的創(chuàng)新藥行業(yè)已進入到新一輪產(chǎn)品周期和景氣周期中;其次,從國內(nèi)看,我們看到很多創(chuàng)新藥品從去年開始已經(jīng)進入到醫(yī)保,今年開始放量,開始真正為創(chuàng)新藥企業(yè)貢獻收入、利潤和現(xiàn)金流,國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)的基本面和前幾年相比發(fā)生了質(zhì)的變化,基本面大幅度改善;再次,從國際上看,我們可以看到越來越多產(chǎn)品實現(xiàn)了海外銷售和海外授權(quán),甚至部分產(chǎn)品在海外已經(jīng)實現(xiàn)了放量,中國的創(chuàng)新藥企業(yè)開始真正實現(xiàn)出海;最后,我們還看到,近年來藥監(jiān)系統(tǒng)關(guān)于新藥臨床及審批的管理趨嚴,這很大程度上改善了以往同一靶點藥品研發(fā)同質(zhì)化的情況,利于真正具有創(chuàng)新能力的創(chuàng)新藥公司,行業(yè)競爭格局得以明顯改善。
東方財富choice數(shù)據(jù)顯示,截至2022年11月4日,周思聰管理的長盛醫(yī)療行業(yè)、長盛養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)、長盛競爭優(yōu)勢以近一月均超越24%的收益率領(lǐng)漲醫(yī)藥類基金,霸榜前4(A/C類分開計算)。其中長盛醫(yī)療行業(yè)近一月漲幅為25.93%,反彈最為強勁,該基金自周思聰2019年5月22日任職以來,年化回報為18.89%,而同期滬深300指數(shù)年化回報僅為0.78%。
重倉“創(chuàng)新藥”或是周思聰在管產(chǎn)品在醫(yī)藥板塊反彈中領(lǐng)漲同類的“密碼”。以長盛醫(yī)療行業(yè)為例,基金三季報顯示,該產(chǎn)品十大重倉股中有五只屬于“創(chuàng)新藥”范疇,如牛股海思科,據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù),截至11月4日,該企業(yè)近一個季度漲幅超55%。追溯前期定期報告還可以發(fā)現(xiàn),周思聰對于創(chuàng)新藥企業(yè)的布局始于今年一季度,二三季度再次加碼配置。
談及布局創(chuàng)新藥的主要邏輯,周思聰表示主要基于三點:第一,隨著新型的腫瘤治療藥物、自身免疫性疾病藥物,包括近年來市場非常關(guān)注的新冠小分子口服藥等新型藥品的出現(xiàn),整個創(chuàng)新藥行業(yè)進入到了一輪全新的產(chǎn)品周期、景氣周期和投資周期;第二是創(chuàng)新藥企業(yè)經(jīng)過前幾年的下跌,估值到了非常低的位置。在最近這一輪反彈之前,創(chuàng)新藥企業(yè)的估值已低于2017年創(chuàng)新藥行業(yè)第一次股價啟動的時候,所以是很好的投資時間窗口;第三是醫(yī)保政策鼓勵創(chuàng)新進一步明確,市場對于創(chuàng)新藥投資的情緒回暖。醫(yī)保的核心仍是鼓勵創(chuàng)新,創(chuàng)新藥有望通過證明優(yōu)于現(xiàn)有藥品的臨床價值獲得除外支付,利于加速放量。
對于日行漸進的醫(yī)保談判,周思聰分析認為,結(jié)合今年9月份的骨科脊柱集采情況,當前市場的解讀都比之前更加理性和冷靜,市場可能不會出現(xiàn)太過悲觀的解讀。但周思聰進一步表示,即使看好創(chuàng)新藥整個細分行業(yè),在投資中仍需優(yōu)中選優(yōu),因為對于還在研發(fā)階段的創(chuàng)新藥企業(yè),其臨床數(shù)據(jù)是否理想,后續(xù)的臨床推進是否順利,藥品開發(fā)最終能否成藥,能否獲批等均是風(fēng)險點;對于藥品已經(jīng)獲批的企業(yè),政策層面也可能會帶來較大影響;另外,藥品研發(fā)可能導(dǎo)致同業(yè)產(chǎn)品競爭格局的變化,也會影響投資。因此,創(chuàng)新藥板塊是一個需要不斷跟蹤學(xué)習(xí)和研究,才能持續(xù)獲取超額收益的長期賽道。
風(fēng)險提示:基金有風(fēng)險,投資需謹慎?;鸩煌阢y行儲蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具,且不同類型的基金風(fēng)險收益情況不同,投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y者應(yīng)認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件。在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹慎做出投資決策?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。長盛基金提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險,由您自行負擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
(責(zé)任編輯:葉景)標簽:
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