來源:中國基金報(bào)
【資料圖】
近期,上市公司三季報(bào)密集披露。多家私募表示,三季報(bào)整體仍處于偏弱狀態(tài),個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化明顯;重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股業(yè)績兌現(xiàn)情況,挖掘景氣度有望持續(xù)和景氣度邊際改善的機(jī)會,適時(shí)調(diào)整投資組合,未來會圍繞碳中和、生物醫(yī)藥、國防軍工等板塊進(jìn)行布局。
關(guān)注高景氣度的投資機(jī)會
隨著上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露,行業(yè)及個(gè)股的盈利情況逐漸顯露。
星石投資表示,上市公司三季報(bào)業(yè)績整體處于偏弱狀態(tài),未來依舊關(guān)注景氣度有望持續(xù)和景氣度邊際改善的機(jī)會。一方面,成長板塊中仍有不少細(xì)分行業(yè)處于高景氣度周期,部分處于合理估值區(qū)間的公司可能有機(jī)會;另一方面,部分行業(yè)的景氣度和估值均處于底部水平,關(guān)注其中具有業(yè)績改善跡象的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,如成本壓制減弱、需求逐漸恢復(fù)的下游行業(yè)。
明澤投資基金經(jīng)理郗朋表示,三季報(bào)業(yè)績不及預(yù)期的個(gè)股及板塊調(diào)整幅度較大,重點(diǎn)關(guān)注安全、科技創(chuàng)新、碳中和主題領(lǐng)域個(gè)股回調(diào)后的布局機(jī)會。
清和泉資本投資總監(jiān)吳俊峰指出,今年與出口相關(guān)的行業(yè)普遍表現(xiàn)不錯(cuò)。比如與海外的光伏、儲能相關(guān)個(gè)股,滲透率處于較低位置,未來成長或可持續(xù)。
他進(jìn)一步表示,上市公司盈利包括趨勢和周期變動,需要分清楚它到底是由外生變量還是內(nèi)生變量導(dǎo)致的。外生變量就是環(huán)境、政策對它產(chǎn)生了重大影響,公司本身沒法去決定或改變,這類公司等到外生變量改善就可以去增配;內(nèi)生變量是指上市公司所屬行業(yè)周期發(fā)生的變化,這是另外一種邏輯,要逐一分析。
多數(shù)私募維持中高倉位運(yùn)行
當(dāng)前市場震蕩走弱,諸多知名私募管理人整體業(yè)績承壓。
和諧匯一董事長兼總經(jīng)理林鵬近日向持有人致歉,并坦言過去兩年是他從業(yè)20多年來最困難的時(shí)光。
林鵬表示,過去習(xí)慣于用“逆向思考”“均值回歸”的方式去捕捉優(yōu)質(zhì)公司錯(cuò)殺的機(jī)會,這在大部分環(huán)境下是適用的,但放在這兩年各項(xiàng)政策頻出、黑天鵝事件不斷出現(xiàn)的市場環(huán)境下,均值回歸就可能產(chǎn)生非常大的偏離,這一點(diǎn)尤其體現(xiàn)在港股的投資上。
吳俊峰也對年內(nèi)操作進(jìn)行了投資反思。他說:“今年是一個(gè)偏弱且波動非常大的市場,所以在操作上應(yīng)該增加靈活波段操作的力度。清和泉一直以來的收益來源是選擇優(yōu)勢行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司長期持有,在今年的市場環(huán)境下遇到不少困難。對此,我們內(nèi)部進(jìn)行了深刻的反思和討論,包括增加了量化輔助手段和一些交易上的紀(jì)律性要求,在近期的投資中是比較有幫助的,后續(xù)也會加強(qiáng)這方面的研究?!?/p>
倉位方面,三季度私募持倉較二季度有明顯下降。根據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù),2022年第三季度末,股票私募倉位指數(shù)為79.85%,相較于第二季度末在88%以上的倉位指數(shù)而言,降幅明顯,但以中高倉位運(yùn)作的私募仍占多數(shù)。
林鵬透露,目前產(chǎn)品的整體倉位維持在中高水平,堅(jiān)持行業(yè)分散、個(gè)股集中,同時(shí)保持各方面相對比較均衡;A股主要布局在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、汽車零部件、光伏、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸?shù)确矫?,港股主要集中在互?lián)網(wǎng)、體育服飾、食品飲料、創(chuàng)新藥等。
磐耀資產(chǎn)告訴記者,權(quán)益?zhèn)}位目前保持在70%附近,投資方向遵循兩條主線,一是與宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低相關(guān)性的弱周期行業(yè),如國防軍工、新能源等確定性較高的細(xì)分領(lǐng)域方向;二是在過去一段時(shí)間受制于政策和行業(yè)數(shù)據(jù)等利空的領(lǐng)域方向,伴隨政策的不斷邊際改善,行業(yè)基本面邏輯也將進(jìn)一步加強(qiáng),如生物醫(yī)藥、出行鏈等。
郗朋表示,在存量資金博弈以及震蕩行情的延續(xù)下,“蹺蹺板效應(yīng)”在所難免,業(yè)績超預(yù)期的公司在這輪震蕩行情中表現(xiàn)更佳,自下而上擇優(yōu)配置個(gè)股更能適應(yīng)市場環(huán)境。現(xiàn)在市場已經(jīng)下探至歷史低位區(qū)域,明澤會圍繞長期看好的碳中和、安全、科技創(chuàng)新、券商等領(lǐng)域進(jìn)行布局。近期逐步加倉了碳中和主題中的節(jié)能改造,疊加科技創(chuàng)新與高端制造的智能機(jī)器、能源安全主題中的油氣設(shè)備制造、產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈安全中的基礎(chǔ)化工和精細(xì)化工等。
(責(zé)任編輯:葉景)標(biāo)簽: 上市公司 個(gè)股業(yè)績
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