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來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

受益于寬松的貨幣環(huán)境和較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，十月份以來(lái)，中短債基金得到資金熱捧，資金持續(xù)凈流入，一批基金公告“閉門謝客”。

【資料圖】

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，今年A股市場(chǎng)劇烈震蕩，取得正收益的中短債基金成為稀缺品，持續(xù)受到資金的追捧。但在當(dāng)前的利率環(huán)境下，中短債基金收益率難以超越去年的水平。未來(lái)，各家公募將通過(guò)提升專業(yè)能力，深挖信用和個(gè)券，適度參與波段等舉措，力爭(zhēng)創(chuàng)造更好的投資回報(bào)。

資金申購(gòu)踴躍

51只中短債基金實(shí)施限購(gòu)

記者統(tǒng)計(jì)近期公告數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入10月份以來(lái)，已有凱石岐短債基金、財(cái)通資管鴻益中短債、新華鑫日享中短債等20只短債基金實(shí)施了暫停大額申購(gòu)舉措，單日申購(gòu)上限從100萬(wàn)元至2.5億元不等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，全市場(chǎng)共有51只(份額合并計(jì)算)中短債基金實(shí)施了暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)，占全部短債基金的40.16%。

實(shí)施限購(gòu)的產(chǎn)品中，不少產(chǎn)品業(yè)績(jī)出色，其中，華泰紫金豐利中短債、華富吉豐60天滾動(dòng)持有今年以來(lái)的收益率都超過(guò)了5.5%，兩只產(chǎn)品目前單日限購(gòu)1萬(wàn)元和2萬(wàn)元。單日限購(gòu)100萬(wàn)元的東證融匯禧悅90天滾動(dòng)、財(cái)通資管鴻啟90天滾動(dòng)持有中短債等產(chǎn)品，今年來(lái)的收益率也超過(guò)4%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均2.37%的收益率水平。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在今年權(quán)益市場(chǎng)劇烈震蕩的環(huán)境中，短債等固收類基金成為市場(chǎng)稀缺的正收益產(chǎn)品，持續(xù)受到避險(xiǎn)資金的追捧。今年國(guó)慶節(jié)以來(lái)，這類品種繼續(xù)出現(xiàn)明顯的資金凈流入現(xiàn)象。

華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示，今年短債基金受益于寬松的貨幣環(huán)境和市場(chǎng)較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，呈現(xiàn)規(guī)模的較快增長(zhǎng)。同時(shí)，理財(cái)凈值化整改后，銀行理財(cái)資金也更多參與短債市場(chǎng)，助推了短債資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步上漲。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在A股市場(chǎng)大幅震蕩中，中短債基金等穩(wěn)健收益品種獲得資金追捧，規(guī)?？焖倥噬＝刂?022年半年報(bào)，全市場(chǎng)125只中短債基金管理總規(guī)模得到3300.49億元，比去年末增長(zhǎng)1565.16億元，上半年增幅達(dá)到90.19%。

今年收益率將低于去年

公募多策略提升投資收益

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，今年以來(lái)短債基金平均收益率為2.37%，而去年的平均回報(bào)為3.26%。從短債市場(chǎng)行情和收益率預(yù)期來(lái)看，多位基金經(jīng)理認(rèn)為，今年短債基金可能在收益率上無(wú)法超越去年水平。

國(guó)投瑞銀基金固定收益部總經(jīng)理李達(dá)夫表示，當(dāng)前利率環(huán)境下，中短債基金收益率難以超越去年。但在總體市場(chǎng)收益率呈現(xiàn)震蕩的情況下，中短債基金具備一定的票息收益，能夠給投資者帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的收益。

嘉實(shí)匯鑫中短債基金經(jīng)理王立芹也表示，在資產(chǎn)荒背景下，短債靜態(tài)收益顯著下行，基金平均回報(bào)弱于去年同期。但后市基本面弱修復(fù)背景下貨幣政策不具備提前收緊的基礎(chǔ)，短期資金利率預(yù)計(jì)仍將維持低位，短端依然具備配置價(jià)值，比如，稅期疊加政府債繳款后資金利率仍維持低位，則市場(chǎng)寬松預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化，短債類資產(chǎn)或再次迎來(lái)做多機(jī)會(huì)。

今年相比去年短期債券的絕對(duì)收益率水平更低，基金管理人將利用信用債研究的專業(yè)能力，適度參與波段和趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，為短債基金爭(zhēng)取更好的收益。

華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示，考慮到短債產(chǎn)品更多面向個(gè)人投資者，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，因此在久期上不會(huì)為了收益而放大敞口，還是以匹配短債產(chǎn)品的定位為優(yōu)先。杠桿上比較靈活，例如在看好債券的時(shí)點(diǎn)利用杠桿提前儲(chǔ)備配置資產(chǎn)，而在市場(chǎng)情緒相對(duì)過(guò)熱的時(shí)候降低杠桿，從而提高組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

“總體上組合會(huì)在個(gè)券、信用挖掘方面下更多功夫，從而提高組合靜態(tài)，相應(yīng)的才能有效提高杠桿效率?！崩钸_(dá)夫表示，在構(gòu)建組合的過(guò)程中，需要平衡好長(zhǎng)短資產(chǎn)的匹配，對(duì)久期不能暴露過(guò)高，避免凈值穩(wěn)定性的下降。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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